Furyu 的公司簡介：來自於OMRON，後來獨立在東京証交版上市
Fruyu最早成立於1997年，原屬於與歐姆龍（ OMRON Corporation，日本知名的自動化控制及電子設備製造廠商）旗下的娛樂事業部門。2003年7月，Furyu正式從歐姆龍中剝離出來成為了一家獨立的公司，並在2007年進行管理層收購，形成了目前的Furyu。其主營業務包括線上遊戲、手機遊戲、插畫製作、原創周邊的企劃及販賣等多個領域。
詳細的公司歷史沿革，請見下方公司歷史部分
老喬 2026 年 8 月改版說明
這一頁最早寫於 2022 年 9 月。四年過去，FURYU 這家公司變了很多，變的方向和大部分人以為的不一樣。
所以我沒有把舊文刪掉重寫，而是做成編年體：前面是 2026 年 8 月的最新研究，後面完整保留 2022 年 9 月的原文一個字都沒改——包括那個「94%」。舊文的價值不在於它現在還對，而在於它記錄了當時的市場長什麼樣子。
（以下數字全部來自 FURYU 官方 IR 文件：決算短信與決算説明資料，經 TDnet 開示。金額一律日圓原幣、官方原單位（百万円），不換算台幣。查核日期 2026 年 8 月 8 日，已納入 2026 年 8 月 7 日開示的 FY2027/3 第 1 季。）
文中會出現一些日文財報詞（セグメント利益、決算短信之類），照這頁的老慣例，文末第十節附了一張「意思與唸法」對照表，看不懂的詞直接跳過去查。
一、先講最反直覺的那件事：賣照片的錢，超過了賣機台的錢
FURYU 的拍貼機事業現在叫「ガールズトレンドビジネス」（GTB，女子潮流事業）。把這個事業部拆開看，會看到一件我認為是這篇最值得帶走的事。
| GTB 內部（百万円） | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3 | FY2027/3 Q1 |
|---|---|---|---|---|
| プリ：遊樂場設置（AM施設） | 7,470 | 6,974 | 6,116 | 1,259 |
| プリ：直營店 | 1,401 | 1,266 | 1,160 | 222 |
| ピクトリンク（雲端訂閱） | 6,402 | 6,184 | 6,822 | 1,804 |
| その他 | 635 | 393 | 251 | 54 |
| GTB 新規事業 | — | — | 38 | 53 |
| GTB 合計 | 15,910 | 14,818 | 14,388 | 3,393 |
（出處：決算説明資料 P24 p.9／P25 p.9／P26 p.13／P27Q1 p.12）
看 FY2024/3 那一欄：機台放在遊樂場收 7,470、雲端訂閱收 6,402，機台明顯領先。
再看 FY2026/3：機台掉到 6,116，訂閱升到 6,822。兩條線交叉了。
到 FY2027/3 第 1 季，差距拉開成 1,804 對 1,259。
這是一家拍貼機公司，賣照片的錢第一次超過了拍照的機台。 機台正在從「賺錢的東西」變成「招募訂閱戶的入口」——你走進遊樂場拍一次，真正的生意是你之後每個月付錢下載那些照片。
收費結構換了，所以量縮反而更賺
同一段期間，GTB 的營收在掉，利益卻在漲：
| GTB | FY2025/3 | FY2026/3 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 14,818 | 14,388 | −2.9% |
| セグメント利益 | 3,147 | 3,589 | +14.0% |
（出處：決算短信 T26 p.16／p.17）
營收少了 2.9%，利益多了 14.0%。這不是把生意做大做出來的，是把收費結構換掉換出來的。
換的是什麼？2025 年 7 月 1 日，FURYU 把 ピクトリンク 的付費方案全部統一成「プレミアム会員」單一方案。
| ピクトリンク 会員 | FY2025/3 | FY2026/3 | FY2027/3 Q1 |
|---|---|---|---|
| 期末有料會員 | 137 万人 | 127 万人 | 118 万人 |
| 其中 プレミアム会員 | 20 万人 | 125 万人 | 118 万人 |
🔴 這張表有陷阱，請一定要連著讀：プレミアム会員 從 20 万人 跳到 125 万人，不是成長 6 倍。2025 年 7 月 1 日的價格統一讓「プレミアム会員」這個詞的定義本身變了——之前它指的是選了上位方案的那一小群人，之後它幾乎等於全體付費會員。FURYU 官方的講法是「有料会員 127 万人中、125 万人がプレミアム会員化，價格統一進捗約 98%」，到 FY2027/3 Q1 是「118 万人中 118 万人、進捗 100%」。
前後兩個數字不是同一個東西，不能連成一條成長線。 真正在動的是同一批人的單價，不是人數。
二、把數字除開來看：一次拍貼、一個會員、一台機器
上面都是事業部級的大數字，這一節把它們除開來看單位經濟。先聲明：以下的「每次實收」「ARPU」是我用 IR 數字推導的，不是官方揭露值（分子分母都出自同一口徑年份的官方表格，算法標在各表下方，四捨五入到整數円）。
先講一個很多人誤會的結構：FURYU 在遊樂場不是抽成方。機台接近原價賣給遊樂場，之後靠貼紙耗材持續供貨收錢；消費者投進機台的硬幣，進的是遊樂場的口袋，不是 FURYU 的。所以「拍一次 FURYU 收多少」在兩條通路是兩回事：
| 每次拍貼的平均實收（円/回，本檔推導） | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3 |
|---|---|---|---|---|
| 遊樂場線（機台＋耗材售額 ÷ 遊樂場プレイ回数） | 237 | 246 | 258 | 239 |
| 直営店線（直営店収入 ÷ 直営店プレイ回数） | 474 | 481 | 494 | 504 |
（算法＝GTB 子項售額 ÷ 對應プレイ回数；子項售額出處 P24 p.9／P26 p.13，プレイ回数出處 P26 p.44，兩者同為組み替え後口徑，未跨斷點。）
兩個看點：
第一，直営店的每次實收連續三年往上，FY2026/3 站上 ¥504。 這個數字有一個只有編年體看得到的呼應：往下捲到歷史層，2022 年的原文抄過當時 IR 的目標——「要拉到 500/次」。四年後，直営店這條線真的跨過了那條線。
第二，遊樂場線一次只收 ¥239。 跟直営店差一倍不是效率問題，是角色不同：遊樂場線 FURYU 是設備與耗材供應商，直営店線它自己當店主、全額入帳。而拍照次數九成發生在遊樂場（FY2026/3：2,556 万回 vs 230 万回）——所以 FURYU 拍貼收入的大頭，本質是「賣鏟子」，不是「開店」。
一個會員一個月付多少：ピクトリンク ARPU
| 本檔推導 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3 |
|---|---|---|---|---|
| ピクトリンク 月 ARPU（円/人/月） | 354 | 363 | 376 | 448 |
（算法＝ピクトリンク年售額 ÷ 12 ÷ 期末有料會員數。⚠️ 用期末數而非期中平均——FY2026/3 會員逐季下滑，實際平均值會略低於 448，這裡只取量級與方向。）
價格統一那一年，月 ARPU 從 ¥376 跳到 ¥448（+19%）。 第一節說的「量縮利增」，引擎就在這一格：會員少了 10 万人，但留下來的每個人每月多付了七十幾円。
一台機器一個月做多少：只有 2016 年算得出來
這是本節唯一算不到現在的數字。FURYU 只在 FY2016/3 的決算説明資料揭露過機台數——6,091 台（P16 p.10），之後十年再也沒有揭露過。所以「每台機器的月營業額」只能算 2016 年那一格：
| FY2016/3（本檔推導） | 數值 |
|---|---|
| 每台每月平均プレイ回数（総プレイ 4,179 万回 ÷ 6,091 台 ÷ 12） | 約 572 回/台/月 |
| 每台每年 FURYU 側收入（舊制プリントシール事業売上 8,850 百万円 ÷ 6,091 台） | 約 145 万円/台/年（月均約 12 万円） |
（⚠️ 第二列的分子＝舊制「プリントシール事業」售額，機台、耗材、直営店都在裡面，但不含 ピクトリンク——當年它記在另一個事業部。這是 FURYU 側收入攤到每台的粗量級，不是消費者在機台前花的錢。）
現在的機台數沒有官方數字，這條推導就斷在這裡。之後若找到可信的台數來源（需標明非 IR），套同一條公式就能算出現在的每台月營業額。
另外「每月印多少張」現行 IR 也算不出來——近年只揭露プレイ回数、不揭露印刷張數；歷史層保留了 2022 年當時的季度張數記錄，那是舊時代 IR 才有的揭露。
三、GTB 這個籃子，十年來裝過什麼
「拍貼機事業部」這個名字會讓人以為它只有拍貼機。翻十年 IR 會發現這個籃子一直在換內容物——這條沿革本身就是很好的產業資料。
舊制時代（～FY2023/3），它是兩個事業部：「プリントシール事業」（機台＋耗材＋直営店）加上「コンテンツ・メディア事業」（ピクトリンク＋其他內容服務）。後者裡有一條很多人不知道的線——彩色隱形眼鏡（カラーコンタクトレンズ）販売：FY2017/3 780 → FY2018/3 1,229 → FY2019/3 1,461 百万円（P18 p.11／P19 p.9），三年翻近一倍，是當年「女子事業」往美妝周邊延伸的實驗。
現制（FY2024/3 起）收斂成一個 GTB，四本柱＝遊樂場線、直営店線、ピクトリンク、その他。然後邊緣品項一路退場：
- 當年掛在女子事業下的カラコン線，2025 年 3 月整條事業譲渡（2025-03-05 開示契約締結，P26 p.14）。
- 「その他」（デコメ等內容服務）從 FY2023/3 的 732 百万円 縮到 FY2027/3 Q1 的 54，接近歸零。
同時新開的縫隙，全部指向同一個方向——推し活與 IP：FY2026/3 起 IR 單獨列示「GTB 新規ビジネス」＝IPプリ、推し活プリ「SUKELU factory」、レタッチサービス，FY2026/3 只有 38 百万円、FY2027/3 Q1 已有 53（P26 p.13 註3）。金額還很小，但方向很清楚：砍掉跟拍貼無關的（隱形眼鏡），加上跟 IP 有關的。
十年下來，這個籃子從「什麼女子生意都試一輪」收斂成「拍貼＋訂閱」雙核心——這跟下一節世界観事業的擴張，是同一個決策的兩面。
四、市場本體在縮：六年少了 38.7%
第一節那個交叉之所以會發生，是因為底下這件事：
| 拍貼機營運指標 | FY2020/3 | FY2021/3 | FY2022/3 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総プレイ回数（万回） | 4,549 | 3,018 | 3,197 | 3,375 | 3,330 | 2,957 | 2,787 |
| 其中 遊樂場（万回） | 4,212 | 2,804 | 2,947 | 3,090 | 3,039 | 2,701 | 2,556 |
| 直營店店舖數（期末） | 33 | 36 | 33 | 35 | 37 | 39 | 34 |
（出處：決算説明資料 P22 p.48／P24 p.46／P26 p.44）
總拍照次數從 FY2020/3 的 4,549 万回 掉到 FY2026/3 的 2,787 万回，六個年度少了 38.7%。
中間有過一次回升：疫情打到谷底 3,018 万回 之後，FY2022/3 到 FY2024/3 回到 3,197／3,375／3,330，看起來像要復原了。然後又掉下去。 也就是說，這不是疫情造成的一次性坑洞，疫情只是加速了一條本來就在往下走的線。
付費會員也是同一個方向：
ピクトリンク 期末付費會員從 FY2019/3 的 164 万人（這份數列的最高點）一路降到 FY2026/3 的 127 万人，FY2027/3 Q1 是 118 万人。 八個年度裡只有 FY2023/3 那一年是回升的。
直營店的訊號更直接：衝到 FY2025/3 的 39 間之後，FY2026/3 收到 34 間，2026 年 6 月時點剩 32 間。這是先擴張、再收掉不划算的店的典型動作。
FURYU 自己對 FY2027/3 的預想是：プレイ回数 約 2,900 万回、2027 年 3 月末付費會員 127 万人（P26 p.18）。公司自己也沒有預期這條線會回頭。
五、公司在搬家：六成營收已經不是拍貼機
這是這四年最大的變化，而且是很多人沒跟上的一件事。
| 佔全社營收 | FY2022/3 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3 | FY2027/3 Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 世界観ビジネス（角色商品） | 44.6% | 44.9% | 54.5% | 57.2% | 61.9% | 67.9% |
| GTB（拍貼機） | 43.3% | 43.3% | 37.2% | 33.4% | 32.1% | 28.2% |
| FNB（新事業） | 12.2% | 11.8% | 8.3% | 9.4% | 6.0% | 3.9% |
| 全社営収（百万円） | 34,058 | 36,400 | 42,768 | 44,305 | 44,767 | 12,019 |
（出處：決算短信 T24 p.17／T26 p.16・p.17／T27Q1 p.11；佔比為同一張官方表格內事業部售額 ÷ 同表合計）
四年前拍貼機和角色商品幾乎平分（43.3% 對 44.6%），現在是 32.1% 對 61.9%，最新一季更拉到 28.2% 對 67.9%。
「世界観ビジネス」是什麼？主要是夾娃娃機裡夾的那些景品和公仔——注意不是娃娃機本身，機台是遊樂場的，FURYU 做的是裡面的貨。FY2026/3 這條線做了 19,624 百万円，加上海外物販 3,620、高價位模型 2,867、抽選類 1,593。
換一個框架講會更準：這是一門「IP 零售」生意。FURYU 手上多數不是自有 IP——它拿別人的 IP，自己做商品開發、自己吃庫存、自己經營通路，賺的是從 IP 到貨架的整條毛利，而不是一筆授權金。
這家公司對外的門面還是拍貼機，但帳上早就不是了。
2026 年正在做的兩件事，方向一樣
搬家不只是比例變化，是真的在動：
- 設海外子公司：2026-03-18 開示「海外子会社設立に関するお知らせ」，2026-06-18 開示經過報告。到 FY2027/3 第 1 季，广州芙游娯楽有限公司正式進入合併範圍（T27Q1 p.1）。
- 進入扭蛋市場：2026-06-22 開示「フリューがカプセルトイ市場に参入を決定」，明講要用「世界観ビジネス」的 IP 獲取力與商品開發力擴張事業，12 月開始發售。
兩件事都不在拍貼機這條線上。
對照台灣：IP 都在被迫零售化（這一段是我的觀察，不是 IR 資料）
用台灣的眼睛看世界観事業，會更懂它在幹嘛。2026 年的台灣 IP 圈有一個非常確定的趨勢：光靠品牌授權和行銷合作已經活不下去了，IP 全部都在往零售走——自己開發商品、自己扛庫存、自己鋪通路。不做零售，就沒有下一年。
FURYU 的世界観事業，就是這條路走了十年的完成型。它把「IP → 實體商品 → 貨架」整條自己做起來：夾娃娃景品鋪進全日本的遊樂場（業界第二）、扭蛋線 12 月進場、海外物販乾脆自建子公司。IR 甚至連進貨的平均送金匯率都揭露（FY2026/3 為 150.1 円/美元）——會揭露這個數字，就代表庫存與匯率風險是自己扛的，不是轉嫁給授權夥伴。
授權模式收的是抽成，零售模式賺的是整條毛利，代價是風險內化。 台灣的角色 IP、插畫 IP 今年集體在補的課，就是 FURYU 十年前開始練的這一門：IP 的變現終局不是授權金，是貨架。
但有一條反向的張力線，很少人講
如果只看營收，會得出「拍貼機被邊緣化了」的結論。看利益就不是這樣：
| セグメント利益（百万円） | FY2022/3 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3 | FY2027/3 Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 世界観ビジネス | 2,375 | ▲189 | 1,710 | 1,768 | 2,337 | 866 |
| GTB（拍貼機） | 3,536 | 4,223 | 4,421 | 3,147 | 3,589 | 841 |
| FNB | ▲762 | ▲310 | ▲574 | ▲430 | ▲454 | ▲90 |
（出處：決算説明資料 P26 p.41／決算短信 T24 p.17／T26 p.16・p.17／T27Q1 p.11。此欄為全社費用分攤前的「セグメント利益又は損失」。）
過去五個年度，拍貼機每一年都是三個事業部裡最會賺的那一個。 只佔三成營收，卻扛著最大一塊利益。
營收上被搬走，利益上仍然是引擎。 這才是 FURYU 現在真實的樣子——它不是在放棄拍貼機，是在用拍貼機賺的錢養另一門更大的生意。
值得盯的是最新一季：世界観 866 對 GTB 841。兩者的季度利益差距已經收到 25 百万円以內。 如果這個趨勢延續，FURYU 會第一次變成「連最會賺的事業都不是拍貼機」的公司。
六、關於 SEGA：不是 2025 年回來的，是 2020 年
這頁在 2026 年 8 月的第一版補記寫過一句「2025 年 7 月起 SEGA 回到這個市場」。我查完 SEGA 側的官方發表，這句話的時點是錯的，在這裡更正。
先講一件比時點更重要的事：「プリクラ」是 SEGA 的註冊商標。 1 號機「プリント倶楽部®」是 1995 年 7 月 25 日由セガ／アトラス發售的，到 1997 年 6 月末累計出貨約 22,000 台。
SEGA 不是「回到這個市場」——這個市場是 SEGA 開的。
實際的時間線是這樣：
| 時點 | 事件 |
|---|---|
| 1995-07-25 | セガ／アトラス 發售 1 號機「プリント倶楽部®」，開創整個品類 |
| 2000 年前後 | SEGA 退出プリントシール機事業 |
| 2020-10 | SEGA 睽違約 20 年再參入，機種為 fiz（フィズ） |
| 2024-04 | アーケードゲーム事業移轉，現營運主體為 株式会社セガ フェイブ |
| 2024-07-04 | GIMMI（ギミ） 上線（撮影・塗鴉・列印一房完成的「1 ブース設計」） |
| 2025-07-03 | NICO MAKE（ニコメイク） 上線，官方明寫是 GIMMI 的後繼機 |
| 2026-07-07 | cherrit（チェリット） 上線，同樣承接 GIMMI 的一房設計 |
所以 2025 年 7 月發生的事，是 SEGA 換了一台新機種，不是 SEGA 回來了。真正的回歸是 2020 年 10 月。
SEGA 官方拍貼站目前列出的在營機種是五款：cherrit、NICO MAKE、totolu、romakyun、lalamee。這部分原本的補記是對的。
這個更正之所以重要，是因為它會改變你怎麼讀下一節那個 94%。
七、那個「94%」，現在該怎麼讀
舊文寫著「根據 2021 年的調查，FURYU 佔日本市場的 94%」。這句話我一個字都沒改，留在下面的歷史層裡。但它需要三個註解。
第一，這個數字的身分是「FURYU 自己調查的」，不是第三方統計。
我把 FURYU 歷年決算説明資料裡的設置台数シェア揭露整理出來，每一筆官方都標了調查時點與調查者：
| 揭露文件（開示日） | 揭露的シェア | 官方標註的調查時點與調查者 |
|---|---|---|
| P20（2020-05-22） | 約 98.0% | 2019 年 フリュー調べ |
| P21（2021-05-21） | 約 95.0% | 2020 年夏 フリュー調べ |
| P22（2022-05-12） | 約 94.0% | 2021 年夏 自社調べ |
| P23（2023-05-12） | 約 94.0% | 2022 年夏 自社調べ |
| P24（2024-05-14）・P25（2025-05-14） | 兩年完全未揭露 | — |
| P26（2026-05-14）・P27Q1（2026-08-07） | 概括說法，不再給小數 | 未標調查時點 |
全部都是「自社調べ／フリュー調べ」。 這不代表它是假的，但它的性質是「業者自行調查後於 IR 揭露」，不是政府統計、也不是第三方市調機構的數字。引用的時候要說清楚。
順帶一提：P22 和 P23 連續兩年都寫 94.0%，但調查時點分別是 2021 年夏和 2022 年夏——是兩筆碰巧同值的獨立數字，不是同一筆資料重複揭露。
第二，這條線在 2024 年斷了，而且斷掉的方式很說明問題。
FY2024 和 FY2025 兩份決算説明資料完全沒有這一頁。FY2026 之後回來了，但揭露精度從「約 XX.X%」降級成不給小數的概括說法，而且不再標調查時點。
從 98.0 → 95.0 → 94.0 → 94.0 →（空兩年）→ 不給小數。這是一條精度持續弱化的線，不適合當成連續數列來讀，更不適合拿最舊的那個數字來描述現在。
第三，時間對不上。
舊文那個 94% 的調查時點是 2021 年夏。而上一節查到的事實是：SEGA 早在 2020 年 10 月就已經回到市場了。
那個 94%，本來就是在 SEGA 回來之後量出來的。 它從來不是「市場上只有 FURYU 一家」的意思。
所以本文不對 FURYU 現在的市佔率下任何斷言——第三方統計不存在，FURYU 自己最近兩年也沒給精確數字。能誠實講的只有：最後一次有小數的自社調查是 2022 年夏，之後就沒有可比的數字了。
還有一件相關的事：機台實際台數，FURYU 只揭露過一次。 FY2016/3 的決算説明資料寫過「稼働台数 6,091 台」（P16 p.10），FY2017/3 以後就再也沒有揭露過台數絕對值。中文圈流傳的其他台數數字，都不在 FURYU 的 IR 文件裡。
八、把日韓兩邊放在一起看
我這一年翻了韓式陣營幾家公司的財報，跟 FURYU 對照著看會更清楚：
FURYU 走的是「用實體交付綁數位訂閱」——機台幾乎不賺，靠貼紙耗材和 ピクトリンク 訂閱收錢。這套模型的強度，就是上面第一節那張交叉圖：市場量掉了 38.7%，訂閱收入還能創新高。
韓式陣營沒有這一層。我翻過的幾家：
- PHOTOISM 母公司 서북 的財報研究——韓國市佔第一，日本約 100 店、近六成設在既有遊樂場裡，2025 年一樣虧錢
- PHOTOGRAY 與母公司 APR 的公司研究——上市公司的一條側線
- Life4Cuts 人生四格與母公司 LK Ventures 的公司研究——元祖，2025 年進入完全資本蠶食
- Plan.B × PHOTO OBJET 雙品牌接力——場景體驗型的打法
這幾家的收入幾乎全部發生在「拍照的那一刻」。 拍完就結束，沒有第二次收錢的機會。FURYU 的 ピクトリンク 是唯一一個把單次消費變成月費的結構——這也是為什麼它的市場明明在縮，公司卻還撐得住。
台灣這邊的發展脈絡，我另外整理在這兩篇：台灣拍貼機、韓式拍貼機行業發展歷史報告，以及老喬的 2025 年台灣拍貼機產業年度回顧。
九、我沒查到的事
這節我固定要寫，查不到就是查不到，不推估：
- FY2017/3 以後的機台實際台數：FURYU 全部年度都沒有再揭露過。
- 日本市場整體的拍貼機台數（也就是市佔率的分母）：全期間未揭露，所以沒有辦法自己驗算那個 94%。
- FY2024・FY2025 兩年的設置台数シェア：那兩份決算説明資料完全沒有這一頁。
- SEGA 側的機台數、市佔或營收：SEGA 沒有單獨揭露プリントシール機事業的數字，所以我無法說出現在兩家的相對規模。
- FURYU IR 對 SEGA 的任何評價：我把 FY2016/3 到 FY2027/3 Q1 共 24 份 IR 文件（12 份決算短信＋12 份決算説明資料）逐字檢索過「セガ」與「SEGA」，零命中。FURYU 在 IR 上從未提過這個競爭者。
- 世界観事業四個子項在 FY2024/3 以前的年度金額：官方沒有以相同格式揭露。
- 每月印刷張數：近年 IR 只揭露プレイ回数、不揭露張數，所以第二節推導不出「每台每月印多少張」。
- カラコン事業譲渡的對象與金額：開示只講了契約締結與譲渡時點，買方與對價沒有揭露。
十、本文用到的日文詞：意思與唸法
2022 年寫這頁的時候，我在文末教過 ガールズトレンドビジネス 這個詞怎麼拆、怎麼唸（往下捲到歷史層還在）。這次改版用了一批財報詞，照慣例補一課——會唸這些詞，之後自己去翻日本公司的 IR 也用得上。
財報用語
| 日文 | 唸法 | 意思 |
|---|---|---|
| 決算短信（けっさんたんしん） | kessan tanshin | 上市公司每季發布的財報速報。本文標的 T16～T27Q1 全是這種文件 |
| 決算説明資料（けっさんせつめいしりょう） | kessan setsumei shiryō | 法說會簡報。本文標的 P16～P27Q1 |
| 売上高（うりあげだか） | uriage-daka | 營收 |
| 営業利益（えいぎょうりえき） | eigyō rieki | 營業利益 |
| セグメント利益 | segumento rieki | 事業部利益。セグメント＝英文 segment 的音譯 |
| 有料会員（ゆうりょうかいいん） | yūryō kaiin | 付費會員。「有料」是要付錢的意思，不是「有材料」 |
| 自社調べ（じしゃしらべ） | jisha shirabe | 公司自行調查——也就是說，不是第三方統計 |
| 稼働台数（かどうだいすう） | kadō daisū | 運轉中的機台數 |
| 設置台数シェア（せっちだいすう） | setchi daisū shea | 以設置台數計的市佔率。シェア＝share |
| 参入（さんにゅう）／撤退（てったい） | sannyū／tettai | 進入市場／退出市場 |
| ▲ | — | 日本財報的負數記號：▲454 就是 −454 |
| 百万円／万回／万人 | hyakuman-en／man-kai／man-nin | 百萬日圓／萬次／萬人。日本財報的原單位，本文全部照抄不換算 |
事業與商品用語
| 日文 | 唸法 | 意思 |
|---|---|---|
| プリントシール機 | purinto shīru ki | 拍貼機。プリント＝print、シール＝seal（貼紙）——這個拆法 2022 年的原文教過 |
| プリクラ | purikura | 「プリント倶楽部」的縮寫。SEGA 的註冊商標，後來變成整個品類的俗稱 |
| ピクトリンク | Pikutorinku | Pictlink，FURYU 的照片下載訂閱服務 |
| プレミアム会員 | puremiamu kaiin | Premium 會員 |
| 総プレイ回数（そう・かいすう） | sō purei kaisū | 總遊玩（拍照）次數 |
| アミューズメント施設（しせつ） | amyūzumento shisetsu | 遊樂場。本文表格裡的「AM施設」就是它的縮寫——機台進駐的第三方場地 |
| 直営店（ちょくえいてん） | chokuei-ten | 直營店 |
| 世界観ビジネス（せかいかん） | sekaikan bijinesu | 世界觀事業＝角色商品事業。FURYU 現在的營收主體 |
| クレーンゲーム景品（けいひん） | kurēn gēmu keihin | 夾娃娃機景品。機台是遊樂場的，裡面夾的貨才是 FURYU 的 |
| くじ | kuji | 抽選商品（一番賞那一類） |
| カプセルトイ | kapuseru toi | 扭蛋 |
| 後継機（こうけいき） | kōkei-ki | 後繼機種 |
以下為 2022 年 9 月首發時的記錄，反映當時的市場結構，原文完整保留、未做任何刪改。
(原標題)佔據90%日本拍貼機市場頂級玩家：在東京證交所上市的 Furyu Inc. 公司簡介
老喬 2026/08補充
想知道人在日本怎麼找到機台、現場怎麼操作、拍完照片怎麼拿回手機？看〈日本拍貼機（プリクラ）攻略〉
（補記 2026-08）文中「FURYU 市佔 94%」為 2021 年的調查數字。
2025 年 7 月起 SEGA（現營運主體為セガ フェイブ）以 NICO MAKE 系機種回到這個市場，現有 cherrit／NICO MAKE／totolu／romakyun／lalamee 五款在營機種，市佔結構已與 2021 年不同。
Furyu 的業務分類：女子潮流業務 與 世界觀事業部
這次因應客戶的需求，需要多研究「女子事業部」，也就是以青春少女們為銷售對象，所提供的周邊商品與服務業務。
Furyu 女子潮流業務在日本市場的地位
根據2021年的調查，Furyu 的拍貼機門市、機台，佔日本市場的94%的市佔率。
Furyu女子潮流事業部網站
Furyu 女子潮流業務的旗下事業有哪些呢？
有四大事業部，分別是：
- プリントシール機
- プリントシール機専門店
- 飲食店
- ガールズ総合研究所
這邊來個簡單日文教學
プリントシール
這個字由兩個部分拼音 プリント 與 シール
プリント = Print，發音為 Purinto
シール = Seal，發音為 shīru
所以意思就是可以黏的貼紙
拍貼機事業部（プリントシール機）
拍貼的業務，主要針對女子高中生與女子大學生，去研發相關的機台。
透過數據、科學的分析，創造出引領潮流並創新的產品。
公司的正式消息頁面：https://www.puri.furyu.jp/
相關的機台，可以參考圖片
哪一台拍貼機最熱門？
目前流行什麼？哪台機台熱門？Furyu有提供排行表
熱門排行：https://sp.pictlink.com/sp/top/information
而每台機台，有大致呈現功能特色
拍貼機事業部（プリントシール機）的歷史機台一覽表
這個超有趣的，官方有記載從 2005年到現在，所有的歷史機台資訊。
官方歷史資訊：https://www.puri.furyu.jp/museum/
拍貼機機台的新聞稿、產品特色說明
Furyu在每台機台上線的時候，都會有相關的新聞稿，說明其特色。
可以參考這篇範例：https://www.puri.furyu.jp/allnews/press/20220412_melulu3/
至於所有新聞稿，可以直接參考這邊：https://www.puri.furyu.jp/allnews/press/
每項產品，也會有頁面做說明
Melulu3 的拍貼機頁面說明：https://www.puri.furyu.jp/lineup/melulu3/
說明的產品頁面：https://sp.pictlink.com/sp/machine/142
拍貼機機台的20週年特別報導
從1995年Furyu進入拍貼機市場開始，到2015年已經有20年的歷史。
官方有特別專題，有媒體的專題報導與數據研究，詳細請見官網：https://www.puri.furyu.jp/pribirth_20anniv/
拍貼機專門店 Mignon（プリントシール機専門店），又細分為Girls mignon 與 Moreru mignon兩品牌
待研究
Girls mignon 的定位是拍貼店
Moreru mignon 的定位是可愛的外拍店？
Girls mignon, 青春少女的拍貼機門市
截至2022/09 目前 Girls mignon 有29家店
官方網站：https://www.puri.furyu.jp/mignon/gm/
目前流行的風格，眼睛大得像外星人
Girls mignon的品牌異業合作範例
與隱形眼鏡的合作
Girl mignon X Mewshop 的合作貼文
與IP的合作
Moreru mignon
華麗、粉色，可愛的拍貼店
官方網站：https://www.puri.furyu.jp/mignon/mm/
Mignon 拍貼機門市的社交媒體
Twitter: https://twitter.com/furyu_purishop
Instagram: https://www.instagram.com/furyu_purishop/
Instagram #girlsmignon: https://www.instagram.com/explore/tags/girlsmignon/
Instagram #morerumignon: https://www.instagram.com/explore/tags/morerumignon/
老喬2024年的門市到訪紀錄
[沖繩] 沖繩拍貼機girls mignon-日式拍貼機巨頭Furyu Inc.的門市探店
老喬是2024年九月到訪的
餐飲事業（飲食店）
待研究
Furyu 旗下的女子綜合研究所，研究青春女孩們的生活（ガールズ総合研究所）
Furyu 有一大塊事業體，都與女性相關，尤其是青春少女們。
而 ガールズ 就是女子之意，發音為 Gāruzu
而旗下的 Furyu女子研究所，提供女子的研究報告與行銷數據
- Furyu女子綜合研究所官方網址：https://gri.furyu.jp/
- 女子議題研究：https://gri.furyu.jp/category/research
- 行銷數據研究：https://gri.furyu.jp/category/marketing
Furyu 的事業體營收結構分析
根據官方的分類，除了拍貼機硬體、場地業務外，線上的會員也是重要的組成
每台機器，營業額為 2.7m JPY, 換算成台幣大約 591K NTD
日本消費稅10%，所以換算成新台幣大約 537,000 NTD
每月大約有 44,750 NTD的營業額。
每張大頭貼，定價為135 JPY，為台幣 29.6 NTD
線上會員，定價為 300JPY，為台幣65.7 NTD
雲端業務的數據
總會員數量
目前註冊的會員數，有 22 million, 也就是 2,200萬的會員，包含所有註冊過的會員、付費與非付費的會員
付費會員數據
根據 2022/03 的資料顯示，目前付費會員數有 1.46 million, 也就是 146萬的付費會員。
這個付費會員數，基本上與日本的高中女生人數相當。
不過要注意的是，這些付費會員，包含10來歲到20來歲的會員群體
Furyu 女子潮流事業部的財報狀況
- 直接管理、運營的店面有 33間
- 直接管理、運營的店面中，Q1共有 720,000次輸出，也就是說，每個月有 24,000 張照片輸出
- Amusement arcades(遊樂場、加盟商等？)Q1共有7,950,000次輸出，每個月有2,650,000次輸出
- Q1總共的輸出張數為 8,670,000張，每個月有 2,890,000張輸出
Furyu 女子潮流事業部，拍貼機的運營方略
拍貼機的運營方略
- 春天是消費旺季
- 高中生是最重要的消費群體
- 希望能提高年度消費頻次
- 希望能提高年度的店面訪問量
- 發展中程會員的獎勵計劃與產品
核心客戶為
- 中學校學生, 13~15y
- 2019年，中學生為321.8萬人
- 高等學校學生, 15~18y
- 2019年，高校生為316.8萬人
- 2019年，高校生為316.8萬人
111萬2070名國中畢業生中，109萬8877人選擇升學進入高中就讀，比例為98.8%。
同時，105萬1246名高中畢業生中，57萬4695人選擇升學進入大學就讀，占比為54.7%；17萬2096名選擇升學進入專科學校就讀，占比為16.4%；另外，選擇就業的有18萬5617人，占比為17.7%
- 大學學生, 18~22y
- 2021年，女子大學生為 119萬人
- 2021年，大學生為291.7萬人
拍貼機的場地運營方略
- 繼續努力開店
- 客單價持續拉升，目前為135/次，要拉到 500/次
拍貼機的印量與雲端服務預測
Furyu 女子事業部的未來展望
核心KPI數據
Furyu 的公司歷史
資料來自於官網，與Wiki上面略有出入，以官網為準
| 年月份 | 大事記 | 備註 |
|---|---|---|
| 1997/04 | OMRON 歐姆龍的娛樂事業部門 | |
| 1998/04 | 進入到拍貼機業務 | |
| 2001/12 | 進入手機內容業務 | |
| 2002/01 | 開始娛樂業務 | |
| 2007/04 | 成為獨立企業 | |
| 2009/04 | 開始電動遊戲事業 | |
| 2012/04 | 收購We’ve 100%股權 | |
| 2014/01 | 收購 Coreedge Inc 股權 | |
| 2015/12 | 於東京證交所上市 | |
| 2019/07 | 併購We’ve Inc. | |
| 2019/11 | 出售所有 Coreedge Inc. 的股份 | |
| 2021/04 | 與Code Share Inc 合資創立創投 Olu. Inc | |
| 2022/03 | 收購 Olu. Inc. 所有股份 |
關注日本拍貼機發展，所需要學習的基本日文字
ガールズトレンドビジネス
ガールズトレンドビジネス
意思是
女孩潮流商業
唸音爲
Gāruzutorendobijinesu
可以拆開為
ガールズ
ガールズ
Gāruzu
英文為：Girls
トレンド
トレンド
torendo
英文為：Trend
ビジネス
ビジネス
bijinesu
英文為：Business
プリ
プリ
Puri
英文為：Print
官方網站
參考資料
https://en.wikipedia.org/wiki/FuRyu
https://www.nippon.com/hk/japan-data/h00529/
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備註與警語
本篇是個人的研究筆記，不是投資與金融建議。
知識的累積與運用，是致富的不二法門，期待在路上與各位相見。
文章更新日誌
2022.09.03 文章發佈
2022.09.06 內容更新Mignon
2022.09.20 財報更新
2022.09.29 圖片修正
2024.12.08 新增要學的日文單字
2026.08.04 更新業務狀況備注
2026.08.09 根據現況，新增段落