元大寶滬深（0061）定期定額 16 年全模擬：最長歷史、最有紀律，卻只有年化 3.66%（0061 DCA，年更）

前面幾頁的結論都很勵志：0050 二十二年翻六倍、日本翻倍、連被看衰的歐洲都有 9%。看多了你可能會得到一個危險的印象——「只要定投、只要夠久，就會賺」。

這一頁是專門用來打破這個印象的。它是全系列歷史最長（16 年）、買進次數最多（65 次）、紀律最完整的一檔。如果「定投＋時間」真的萬能，它該是報酬最高的。結果呢？投入 390 萬、期末 532 萬、年化 3.66%。 全系列最長的路，換來全系列最低的報酬。

這檔在買什麼

0061（元大寶滬深）追蹤 滬深300（CSI 300）——上海與深圳交易所市值最大的 300 檔 A 股，市值加權，是中國 A 股最標準的大盤代理。依 §5.0，客觀圈選＋市值加權，兩題都是被動端；它不是爛在「選股」，恰恰相反，它忠實地買下了整個中國大盤。問題不在工具，在市場。 台幣計價、未避險（含人民幣匯率）、累積型不配息。

模擬規則（凍結口徑，與全系列一致）

從 0061 上市後第一個完整季度（2009 年 10 月）起，每年 1、4、7、10 月第一個交易日收盤價買進、每季 NT$60,000、整數股、估值日 2026-01-02。口徑細節見 0050 模擬頁。

模擬結果（2026 年版・年度更新）

模擬期間：2009-10-01 首買 → 2025-10-01 末買（共 65 次、約 16.2 年）；估值日 2026-01-02（收盤 NT$23.3）

逐筆買進明細（點開展開全部 65 筆）

買進日	收盤價	股數	投入金額
2009-10-01	18.23	3,291	59,995
2010-01-04	19.52	3,074	60,004
2010-04-01	18.96	3,165	60,008
2010-07-01	16.47	3,643	60,000
2010-10-01	17.78	3,375	60,008
2011-01-03	19.63	3,057	60,009
2011-04-01	18.79	3,193	59,996
2011-07-01	17.91	3,350	59,998
2011-10-03	13.95	4,301	59,999
2012-01-02	14.27	4,205	60,005
2012-04-02	14.69	4,084	59,994
2012-07-02	14.03	4,277	60,006
2012-10-01	13.33	4,501	59,998
2013-01-02	14.90	4,027	60,002
2013-04-01	13.98	4,292	60,002
2013-07-01	12.33	4,866	59,998
2013-10-01	13.03	4,605	60,003
2014-01-02	12.65	4,743	59,999
2014-04-01	11.77	5,098	60,003
2014-07-01	11.55	5,195	60,002
2014-10-01	13.47	4,454	59,995
2015-01-05	17.10	3,509	60,004
2015-04-01	19.81	3,029	60,004
2015-07-01	21.78	2,755	60,004
2015-10-01	16.24	3,695	60,007
2016-01-04	17.49	3,431	60,008
2016-04-01	16.28	3,686	60,008
2016-07-01	16.05	3,738	59,995
2016-10-03	15.89	3,776	60,001
2017-01-03	15.96	3,759	59,994
2017-04-05	15.61	3,844	60,005
2017-07-03	16.53	3,630	60,004
2017-10-02	18.20	3,297	60,005
2018-01-02	19.36	3,099	59,997
2018-04-02	18.75	3,200	60,000
2018-07-02	16.66	3,601	59,993
2018-10-01	16.25	3,692	59,995
2019-01-02	14.19	4,228	59,995
2019-04-01	18.76	3,198	59,994
2019-07-01	18.59	3,228	60,009
2019-10-01	17.80	3,371	60,004
2020-01-02	18.77	3,197	60,008
2020-04-01	16.79	3,574	60,007
2020-07-01	18.54	3,236	59,995
2020-10-05	20.81	2,883	59,995
2021-01-04	24.26	2,473	59,995
2021-04-01	23.42	2,562	60,002
2021-07-01	23.80	2,521	60,000
2021-10-01	21.95	2,733	59,989
2022-01-03	22.77	2,635	59,999
2022-04-01	20.50	2,927	60,004
2022-07-01	21.12	2,841	60,002
2022-10-03	18.00	3,333	59,994
2023-01-03	18.54	3,236	59,995
2023-04-06	19.43	3,088	60,000
2023-07-03	18.24	3,289	59,991
2023-10-02	17.87	3,358	60,007
2024-01-02	16.15	3,715	59,997
2024-04-01	17.19	3,490	59,993
2024-07-01	16.80	3,571	59,993
2024-10-01	21.17	2,834	59,996
2025-01-02	19.25	3,117	60,002
2025-04-01	19.59	3,063	60,004
2025-07-01	17.76	3,378	59,993
2025-10-01	22.16	2,708	60,009

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老喬的讀法一：3.66% 是「市場本身」給的，不是你做錯什麼

先講清楚，免得誤會：這 3.66% 不是因為你定投定錯了、也不是這檔 ETF 有問題。你每季準時買、整整 16 年沒中斷，該做的都做了。滬深300 也忠實地追蹤了中國大盤。

問題純粹是——中國 A 股這 16 年，作為一個市場，就是只漲了這麼多。 這是本系列最重要、也最反直覺的一課：定投的紀律，只能保證你「拿到市場給的報酬」，它不能無中生有。台股給了 14%、美股給了 15%、中國給了 3.66%，你再有紀律，都改變不了各市場報酬的分母。紀律決定你有沒有拿到；市場決定有多少可拿。 這兩件事常被混為一談，這一頁把它們分開。

老喬的讀法二：它經歷了最極端的測試，而定投「有效」卻不「賺錢」

打開逐筆明細，0061 走過的是一部中國股市的驚魂史：

• 2015 年：槓桿推動的瘋牛暴漲後急殺腰斬——定投在此發揮教科書效果，2015 年 7 月買在 21.78、10 月就買在 16.24，同樣 6 萬元在崩跌中撿到更多股數。
• 2021 年起：教育雙減、平台反壟斷、房地產（恆大）連環爆——A 股從高點一路陰跌，之後長期在低檔盤整。

這裡有個殘酷的細節要誠實面對：定投的「低點多買」機制，在這 16 年完整運作了——但它沒有把你救成贏家。 為什麼？因為「低點多買」能放大報酬的前提，是市場後來要漲回來。台股、美股跌完會創新高，所以谷底那些便宜股數後來很值錢；中國 A 股跌完長期沒回到相對高點，谷底撿的便宜股數，就只是「比較不貴的平庸」而已。定投不是魔法，它只是幫你買得更有效率——但效率乘上一個低報酬的市場，還是低報酬。

老喬的讀法三：這一頁，就是全球分散的證據

把時間倒回 2009 年。當時最強的敘事是什麼？是「中國崛起、下一個世界工廠、A 股將複製美國百年牛市」。一個理性、做過功課、看好中國的人，完全可能在 2009 年決定：把定投的錢重壓 A 股。

16 年後，他的紀律換來 3.66%。而同一段時間，把錢分散到全球（含台、美、日、歐、印、新興）的人，用完全一樣的紀律、完全一樣的錢，拿到的是天差地別的結果——因為組合裡有台股的 14%、美股的 15% 幫他拉抬。

這就是全球分散的全部理由，濃縮在一檔 ETF 裡： 你在 2009 年分不出「中國會是輸家、美國會是贏家」——當時的共識恰恰相反。既然事前分不出，那唯一穩健的做法就是「一個都不缺席」，讓贏家去補償輸家。重壓單一市場（哪怕是當年最被看好的那個）的人，把身家押在一個你其實猜不準的賭注上。分散不是因為它報酬最高，是因為它讓你不必猜對。

方法論聲明與侷限

• 不計手續費與證交稅（簡化口徑）；台幣計價、未避險（含人民幣匯率，人民幣這 16 年相對平穩，非主要因素）
• 0061 為累積型，無配息再投入
• 16 年是全系列最長樣本，橫跨 2015 瘋牛、2018 貿易戰、2021 監管、2022–24 低迷——這正是它作為「完整週期樣本」的價值；但同樣不保證未來（中國若進入新一輪多頭，此數字會回升）
• 歷史模擬非未來保證；定期投入不是保證正報酬的方法

FAQ

0061 定期定額 16 年報酬真的只有 3.66%？

是。本頁凍結口徑實測：2009 年 10 月至 2025 年底每季 6 萬、共 65 次，投入 390 萬、期末 532 萬、累積 36.4%、年化（XIRR）3.66%。全系列歷史最長、報酬最低。

是這檔 ETF 不好，還是我定投方法錯了嗎？

兩者都不是。0061 忠實追蹤滬深300、你的定投也正確執行——3.66% 純粹是中國 A 股這 16 年作為一個市場的報酬。紀律保證你拿到市場給的，但市場給多少，紀律決定不了。

那定投到底有沒有用？

有用，但用途要講清楚：它讓你分散進場時點、低點多買、避免擇時失誤——這些它都做到了（2015 崩盤時它確實買到最多股數）。但它不能把一個低報酬的市場變成高報酬。這就是為什麼「定投什麼」比「有沒有定投」更關鍵，也是為什麼答案是全球分散。

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資料血統聲明：價格資料來自 FinMind 開放 API（台股原始收盤價）；追蹤指數（滬深300 / CSI 300）經公開資料查證。自建管線以凍結口徑計算，逐筆買進明細於 AUTO 區塊全量公開，每年一月更新。

本頁專屬提醒：本頁為研究筆記，非投資建議。模擬採不計交易費用的簡化口徑；台幣計價含人民幣匯率；歷史報酬不代表未來（中國若進入新多頭此數字會回升），定期投入不是保證正報酬的方法。0061 為機制說明之研究樣本，不構成任何買賣推介或看空中國之意。

延伸閱讀：台灣 ETF 地圖與 DCA 對照、00700 恒生國企（離岸 H 股中國，8 年僅 3.27%，與本頁 A 股殊途同歸）、0050 定期定額 22 年全模擬（對照：台股同期 14%）、00646 S&P 500 十年模擬（對照：美股 15%）、00736 新興市場八年模擬（中國是新興最大權重）。