本篇摘要
元大 S&P 500（00646）定期定額 10 年全歷史模擬：從 2016 年 1 月起每季第一個交易日買進 NT$60,000、估值日 2026-01-02，共四十次買進。結果：投入 240 萬元，期末市值 533 萬元，累積報酬 122%，年化報酬（XIRR）15.02%（台幣計價、含匯率效果）。00646 為累積型不配息，股息在基金內部滾入淨值等於自動再投入，是全系列裡最省事的一檔——零配息處理、零匯款、零海外券商開戶與遺產稅顧慮。便利的價格：十年平均每年落後 S&P 500 約 1.2%，其中內扣費率加美股股息 30% 稅約 0.95% 是結構性地板，換算每 100 萬相對直接買 VOO 約少賺 11 萬——00646 買到的是 S&P 500 的 β 減去一層便利費。侷限：起點 2016 年恰逢美股長多起段，樣本未含完整空頭循環；歷史模擬非未來保證。口徑凍結、年度更新。
- 00646 自 2016 年起每季定投 6 萬，十年 240 萬變 533 萬元
- 累積報酬 122%，年化報酬（XIRR）15.02%，台幣計價含匯率效果
- 00646 為累積型不配息，股息在基金內部滾入淨值，等於自動再投入
- 十年平均每年落後 S&P 500 約 1.2%，內扣費率加股息稅約 0.95% 是結構性地板
- 相對直接買 VOO，每 100 萬約少賺 11 萬，是便利的定價
- 起點 2016 年恰逢美股長多起段，樣本未含完整空頭循環
本篇目錄（13 節）
「想買美股，但不想開海外券商」——這是台灣投資人最常見的需求之一，00646（元大 S&P 500）就是為它存在的產品：台幣計價、台股帳戶直接買、追蹤全世界被引用最多的指數。
方便是確定的。這一頁回答的是方便之外的兩個問題：過去十年它實際交出了什麼？以及，方便的價格是多少？
模擬規則（凍結口徑，與全系列一致）
從 00646 上市後第一個完整季度（2016 年 1 月）起，每年 1、4、7、10 月第一個交易日收盤價買進、每季 NT$60,000、整數股四捨五入、估值日 2026-01-02。00646 不配息，無再投入步驟。口徑細節見 0050 模擬頁。
模擬結果（2026 年版・年度更新）
模擬期間：2016-01-04 首買 → 2025-10-01 末買（共 40 次、約 10.0 年）；估值日 2026-01-02（收盤 NT$67.85）
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 投入總額 | NT$2,399,996 |
| 期末市值 | NT$5,328,260 |
| 總獲利 | NT$2,928,264 |
| 累積報酬率 | 122.0% |
| 年化報酬（XIRR） | 15.02% |
| 定期買進累積股數 | 78,530 股 |
| 期末總股數 | 78,530.00 股 |
| 年度 | 買進次數 | 年度投入 | 年均買價 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 4 | NT$240,008 | NT$19.87 |
| 2017 | 4 | NT$240,002 | NT$21.95 |
| 2018 | 4 | NT$239,987 | NT$24.61 |
| 2019 | 4 | NT$239,981 | NT$26.27 |
| 2020 | 4 | NT$239,980 | NT$27.37 |
| 2021 | 4 | NT$240,022 | NT$35.04 |
| 2022 | 4 | NT$240,006 | NT$37.38 |
| 2023 | 4 | NT$240,013 | NT$40.14 |
| 2024 | 4 | NT$239,973 | NT$52.35 |
| 2025 | 4 | NT$240,025 | NT$59.53 |
逐筆買進明細（點開展開全部 40 筆）
| 買進日 | 收盤價 | 股數 | 投入金額 |
|---|---|---|---|
| 2016-01-04 | 19.79 | 3,032 | 60,003 |
| 2016-04-01 | 19.69 | 3,047 | 59,995 |
| 2016-07-01 | 19.96 | 3,006 | 60,000 |
| 2016-10-03 | 20.05 | 2,993 | 60,010 |
| 2017-01-03 | 21.56 | 2,783 | 60,001 |
| 2017-04-05 | 21.42 | 2,801 | 59,997 |
| 2017-07-03 | 21.98 | 2,730 | 60,005 |
| 2017-10-02 | 22.90 | 2,620 | 59,998 |
| 2018-01-02 | 23.69 | 2,533 | 60,007 |
| 2018-04-02 | 23.23 | 2,583 | 60,003 |
| 2018-07-02 | 24.85 | 2,414 | 59,988 |
| 2018-10-01 | 27.01 | 2,221 | 59,989 |
| 2019-01-02 | 23.11 | 2,596 | 59,994 |
| 2019-04-01 | 26.56 | 2,259 | 59,999 |
| 2019-07-01 | 27.94 | 2,147 | 59,987 |
| 2019-10-01 | 28.13 | 2,133 | 60,001 |
| 2020-01-02 | 29.64 | 2,024 | 59,991 |
| 2020-04-01 | 23.38 | 2,566 | 59,993 |
| 2020-07-01 | 27.73 | 2,164 | 60,008 |
| 2020-10-05 | 29.80 | 2,013 | 59,987 |
| 2021-01-04 | 32.31 | 1,857 | 60,000 |
| 2021-04-01 | 34.75 | 1,727 | 60,013 |
| 2021-07-01 | 36.77 | 1,632 | 60,009 |
| 2021-10-01 | 36.72 | 1,634 | 60,000 |
| 2022-01-03 | 40.68 | 1,475 | 60,003 |
| 2022-04-01 | 40.05 | 1,498 | 59,995 |
| 2022-07-01 | 34.41 | 1,744 | 60,011 |
| 2022-10-03 | 35.23 | 1,703 | 59,997 |
| 2023-01-03 | 36.55 | 1,642 | 60,015 |
| 2023-04-06 | 38.55 | 1,556 | 59,984 |
| 2023-07-03 | 43.10 | 1,392 | 59,995 |
| 2023-10-02 | 43.21 | 1,389 | 60,019 |
| 2024-01-02 | 45.79 | 1,310 | 59,985 |
| 2024-04-01 | 52.40 | 1,145 | 59,998 |
| 2024-07-01 | 55.45 | 1,082 | 59,997 |
| 2024-10-01 | 57.30 | 1,047 | 59,993 |
| 2025-01-02 | 60.25 | 996 | 60,009 |
| 2025-04-01 | 58.20 | 1,031 | 60,004 |
| 2025-07-01 | 56.45 | 1,063 | 60,006 |
| 2025-10-01 | 63.70 | 942 | 60,005 |
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老喬的讀法一：十年 122%，而且是最省事的一檔
四十次買進、零配息處理、零匯款、零海外券商開戶與遺產稅顧慮——00646 是本系列五檔裡唯一「設定完就真的不用再管」的標的（另一檔是同為累積型的 00662）。
它的累積型設計值得單獨講：S&P 500 成分股配發的股息，在基金內部（扣除美國對基金的預扣稅後）直接滾入淨值。對投資人來說，複利再投入是自動的、無摩擦的——不像配息型標的還要靠紀律。0050 模擬裡「配息再投入貢獻 36% 部位」的那件事，00646 在結構裡就幫你做完了。
老喬的讀法二：15.02% 是「S&P 500 × 匯率」的合成報酬
必須校準的一點：這個年化是台幣計價的。同期間 S&P 500 的美元報酬，跟你在 00646 淨值上看到的台幣報酬，中間隔著一層台幣匯率——貶值年放大、升值年壓縮。持有 00646 等於同時持有「美國大型股」與「做多美元/台幣」兩個部位，這是所有台灣掛牌海外 ETF 的共同體質。把它當缺點或優點都可以，但不能不知道。
老喬的讀法三：便利的定價——這一頁故意留下的尾巴
00646 的內扣總開銷長期在千分之幾的量級，美國掛牌的同指數 ETF（如 VOO）是萬分之幾——差距約一個數量級；此外 S&P 500 成分股股息在基金層被課三成預扣稅，累積型的淨值成長已內含這筆成本。
這兩筆費用讓 00646 的長期報酬必然落後它追蹤的指數，落後多少、每年穩不穩定，是比「該不該買」更有價值的問題——它需要逐年比對「00646 vs 美國同指數 ETF vs 指數本身」三層數據。這正是另一把尺做的事：00646 指數追蹤效益（tracking difference）分析已把便利費拆給你看——十年平均每年落後 S&P 500 約 1.2%，其中結構性的內扣費率＋美股股息 30% 稅約 0.95% 是地板，換算成每 100 萬相對直接買 VOO 約少賺 11 萬。記住結論的形狀：00646 買到的是 S&P 500 的 β 減去一層便利費——十年年化 15.02% 是已經扣完費用的落袋版本。
方法論聲明與侷限
- 不計手續費與證交稅（簡化口徑）；台幣計價、含匯率效果
- 00646 為累積型，無配息再投入步驟；美國基金層預扣稅已內含於淨值
- 起點 2016 年恰逢美股長多起段，十年樣本未含完整空頭循環（2022 已含）
- 歷史模擬非未來保證；定期投入不是保證正報酬的方法
FAQ
00646 定期定額十年報酬是多少？
本頁凍結口徑實測：2016 年 1 月至 2025 年底每季 6 萬，投入 240 萬、期末 533 萬、累積 122%、年化（XIRR）15.02%（台幣計價、含匯率效果）。
00646 為什麼不配息？
它是累積型設計：成分股股息在基金內部滾入淨值，等於自動再投入。對長期累積者這是優點（無摩擦複利）；對需要現金流的人它就不是對的工具。
買 00646 跟直接買美國的 VOO 差在哪？
通道與成本。00646 用台幣與台股帳戶即可買，但內扣費用高約一個數量級、基金層另有三成股息預扣稅；VOO 費用極低但需海外券商（含匯款、英文介面與美國遺產稅等考量）。差距的逐年量化見 00646 指數追蹤效益分析：十年每 100 萬相對直接買 VOO 約少賺 11 萬。
資料血統聲明：價格資料來自 FinMind 開放 API（台股原始收盤價），自建管線以凍結口徑計算，逐筆買進明細於 AUTO 區塊全量公開，每年一月更新。00646 無配息事件，已與公開資訊核對。
本頁專屬提醒：本頁為研究筆記，非投資建議。模擬採不計交易費用的簡化口徑；台幣計價報酬含匯率波動；歷史報酬不代表未來，定期投入不是保證正報酬的方法。00646 與文中提及之美國 ETF 均為機制說明範例，不構成任何買賣推介。
延伸閱讀：00646 指數追蹤效益（便利費逐項拆解）、00662 NASDAQ 100 模擬（另一檔累積型通道）、台灣 ETF 地圖與五檔 DCA 對照、美股市值排名 Top 50（每週更新）。