日本扭蛋專門店誰開最多？不是萬代：イオンファンタジー、ハピネット、ゲオ的店數戰，和 FuRyu 的 12 月進場

日本扭蛋專門店，以單一公司、財報揭露的店數計，開最多的不是萬代，是 AEON 集團旗下的イオンファンタジー：2026 年 9 月底 252 家。萬代常被引用的「262 家」是品牌數字，裡面有合作夥伴經營的店，而且是受訪說的，不在財報裡。

日本的扭蛋（カプセルトイ）市場，2025 年度約 1,960 億円（日本カプセルトイ協会調查，經 FuRyu 2026 年 6 月公告轉引）。過去五年，商場裡一整間全是扭蛋機的「專門店」從零星變成到處都有。把各家公開的店數加起來，量級大約 1,000 家。這篇拆的是：這 1,000 家是誰開的、為什麼數字不能直接加、爆發期是不是已經結束，以及 FuRyu 12 月以新廠牌身分進場，要搶的是誰的貨架。

店數表：五個品牌、兩種口徑

上表五個有數字的品牌，只有三個來自財報：イオンファンタジー、ハピネット、ゲオ。萬代的 262 是受訪時給的品牌總數，森的 120 是新聞稿裡的「以上」，兩者都沒有期別對齊的正式揭露。所以排名要分開看：比「品牌在市場上有多少店」，萬代第一；比「哪一家公司自己經營最多店」，イオンファンタジー第一。

為什麼不能直接加總

品牌口徑算的是「掛這個招牌的店」，經營者口徑算的是「這家公司自己開的店」，兩者會重疊：

• 萬代的 262 包含萬代南夢宮アミューズメント直營的店，也包含合作夥伴經營的店。ハピネット的決算短信寫明，它和萬代南夢宮アミューズメント共同營運「ガシャポンバンダイオフィシャルショップ」「ガシャポンのデパート」，這些店算在萬代那邊。
• ハピネット的ガシャココ 166 家是它自己的店，和上面那批共同營運店不同。但萬代的店舗查詢頁也列出ガシャココ，262 裡有沒有把 ガシャココ 算進去，萬代沒有拆。
• イオンファンタジー、ゲオ、森是不同公司各自經營，彼此不重疊。

照這個規則加：四家上市公司（萬代 262＋イオンファンタジー 252＋ハピネット 166＋ゲオ 69）是 749 家，加上森約 870 家；如果ガシャココ其實已經算在萬代 262 裡，要扣掉 166，剩約 700 家。再加上 #C-pla、カプコン經營的扭蛋店（財報只寫在 61 家設施裡、沒拆）、其他地方連鎖，1,000 家的量級說得通，但精確數字沒有人能給。

爆發期結束了：イオンファンタジー五年從 53 家到 244 家，最後一年只淨增 7 家

イオンファンタジー的扭蛋專門店五年長了四倍多，營收長了六倍。但看每年淨增：+32、+66、+58、+28，到 2026/2 期只剩 +7。那一年它其實開了 53 家新店，淨增卻只有 7 家，代表同時關掉了四十多家——數字停下來不是因為不開了，是開一家、關一家地汰換。2026 年 3 月到 9 月，它國內專門店（扭蛋加夾娃娃）又開了 34 家、關了 21 家。

營收沒有跟著停：用期初期末平均店數粗估，2026/2 期每家扭蛋專門店一年約 2,200 萬円，比前兩年都高。店數不再快速增加，錢改從單店做深。

擴張主力換人：ハピネット與ゲオ

イオンファンタジー進入汰換期之後，還在明顯加店的是這兩家。ハピネット九個月加了 23 家，中期計畫要到 260 家，其中 100 家靠加盟；ゲオ兩年多從 22 家到 69 家，2026/3 期開 27 家、關 8 家，同樣有汰弱。ゲオ的做法是把扭蛋店塞進既有的租片店 GEO 和二手店網路裡——GEO 店數從 1,084 家減到 1,022 家，空出來的坪數正好給扭蛋。未來兩年新開的扭蛋專門店，多半會來自這兩家，而不是先跑在前面的イオンファンタジー。

生意怎麼分：廠牌、營運商、專門店

扭蛋是日本遊戲中心那一層樓四門生意之一，另外三門是開店、機台和夾娃娃景品；四段各由哪些上市公司在做、哪一段利益率最厚，見日本遊戲中心那一層樓，錢被誰賺走？。扭蛋這門生意本身又分三層，每一層賺的錢性質不同：

• 廠牌做商品：萬代的「ガシャポン」、タカラトミーアーツ的「ガチャ」是兩大品牌，FuRyu 12 月起加入。廠牌賺的是商品的錢，IP 授權、設計、生產都在這層。
• 營運商擺機台：ハピネット是最大的一家，把扭蛋機放進全國的超市、量販店角落，定期巡迴補貨、收款，再和場地分帳。它 2026/3 期カプセル玩具營收 528 億円，兩年長了七成；同一家公司也自己開ガシャココ，橫跨兩層。
• 專門店整間都是機台：イオンファンタジー、ゲオ、森開在商場裡，一間店擺幾十到上百台，向廠牌與營運商進貨。

萬代南夢宮集團是少數三層都做的：商品是萬代賺，官方店由萬代南夢宮アミューズメント經營。同一集團財報裡，トイホビー事業（扭蛋、一番くじ所屬）2026/3 期利潤率 18.8%，開店為主的アミューズメント事業只有 6.6%——賣東西的比開店的好賺，這是整個遊戲中心這層樓的共同規律。

扭蛋在イオンファンタジー的帳上有多大

イオンファンタジー的本業是商場裡的親子遊樂場モーリーファンタジー（見這家公司的研究）。在它的國內單體營收裡，2027/2 期第 2 季的部門構成是：

扭蛋只佔一成，夾娃娃才是大頭；但扭蛋的既存店年增 39.5%，是所有部門裡最快的，同一批店不靠開新店就多賣四成。拍貼在這家公司只有 1%，反過來說明了它的主客群是家庭與孩子，不是拍貼的主場。

FuRyu 的 12 月進場：有商品、沒有店

FuRyu 是日本拍貼機的龍頭（自社調查市佔約 9 成），但它現在六成營收來自角色商品，拍貼機已經不是主體（轉型過程見FuRyu 的財報研究）。2026 年 6 月 22 日它公告進入扭蛋市場，9 月 7 日公布商品：

• 品牌名「フリューカプセル」，標語「ころんと、カプセルチャージ。」，2026 年 12 月開賣。
• 12 月首波：平成プリ、Butterbear、Maltese、CECIL McBEE、初音ミク、動畫「ハイキュー!!」。
• 2027 年 1 月第二波：おぱんちゅうさぎ、ギャルネコ、忍たま乱太郎、COJI-COJI 等。
• 主力品類是ぬいぐるみマスコット（布偶吊飾），並把夾娃娃景品裡的自家原創系列『もちぴこ』『ミルキーボア』搬進扭蛋。

強項：布偶、女性客群、自家拍貼 IP

FuRyu 的夾娃娃景品 2026/3 期營收 196 億円，自述業界第 2；手上的 IP 約 250 件（2026-03 底，自社調べ）。扭蛋的主流商品正是布偶吊飾和小掛件，這是它夾娃娃景品練出來的本事。它的ガールズ総合研究所調查 15 到 39 歲女性，51.2% 每個月至少有一天會玩扭蛋——它要的客群本來就在扭蛋機前面。

最特別的是「平成プリ」：首波商品裡有一款「平成プリ フレームキーホルダー」，把平成年代拍貼的邊框做成鑰匙圈。FuRyu 2025 年底起做拍貼三十週年企劃，把「拍貼文化」本身變成 IP，這是萬代、タカラトミーアーツ都沒有的題材。

弱項：貨架在別人手上

FuRyu 的公告寫販售地點是「全國的カプセルトイコーナー」，它沒有一家自己的扭蛋店。這代表它要跟既有廠牌搶機台格位：

• 萬代官方店以萬代自家商品為主，FuRyu 很難進去。
• 營運商的機台多半已經被萬代、タカラトミーアーツ的商品佔住；最大的營運商ハピネット又是萬代南夢宮持股的公司。
• 比較可能上架的是多品牌的專門店：イオンファンタジー的 252 家、ガチャガチャの森、ゲオ的カプセル楽局，以及遊戲中心裡的扭蛋區（例如 GENDA 旗下的 GiGO，見GiGO 的來歷）。

換句話說，FuRyu 進場這件事，最大的受益者可能是イオンファンタジー這類「不屬於任何廠牌」的專門店：新廠牌越多，貨架越值錢。FuRyu 在拍貼機這一行是賣機台給遊戲中心的人（日本拍貼機四成多放在遊戲中心，見系列總覽篇），到了扭蛋這一行，變成要拜託通路給位子的人——同一家公司，在兩條產業鏈裡站在相反的位置。

給台灣讀者：扭蛋店是商場的無人零售租戶

在日本，扭蛋專門店的本質是商場裡的無人零售：不用店員顧櫃台、不用遊戲中心的營業執照（純販賣機不是風營法管的遊戲機台，這是一般理解，本文未查法條），只要一角空間和人流。イオンファンタジー的店開在 AEON 商場、ゲオ的店塞進自家空出來的坪數，靠的都是「已經有人流的地方，再補一個不用人顧的租戶」。

這和台灣拍貼店、夾娃娃店的邏輯是同一套。台灣拍貼產業母篇裡講過，這一行有兩種玩家：品牌型先有品牌再找店面，通路型先有點位再換品項——夾娃娃退燒換拍貼，拍貼退燒換下一個。日本扭蛋專門店的擴張，就是通路型玩家換品項的大規模版本：イオンファンタジー原本是遊樂場經營者，ゲオ原本是租片店，它們手上的是商場位置與坪數，扭蛋只是這五年最好賣的那個品項。

對在台灣做商場招商、或想進商場開無人店的人，日本這組數字給的提醒是：爆發期大約五年。イオンファンタジー從開始衝店到淨增歸零，正好五年；之後比的是汰換的速度和單店營收，而不是開店數。

到日本想直接找店，可以用老喬經營的ガチャガチャ専門店マップ（日文介面）：它從本文提到的各家官方店舗清單整理全國一千多家扭蛋專門店（2026 年 10 月），能依池袋、梅田等主要商圈或現在地查詢。

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• ガチャガチャ専門店マップ——老喬經營的日本扭蛋專門店找店網站（日文），依商圈與現在地查詢

資料來源：イオンファンタジー 2026年2月期決算補足資料、2027年2月期中間期決算補足資料、2026年9月の新店及び店舗数のお知らせ、9月度の売上概況；ハピネット 2026年3月期決算短信補足資料、2026年3月期決算短信、2027年3月期第1四半期決算短信；ゲオホールディングス 2026年3月期決算説明資料、2027年3月期第1四半期決算説明資料；萬代南夢宮 2026年3月期決算短信補足資料、東洋經濟 Online 萬代受訪報導；FuRyu カプセルトイ市場參入公告（2026-06-22）、商品化 IP 公告（2026-09-07）；ガチャガチャの森 官方店舗一覧與 2026 年 3 月官方新聞稿。市場規模原出處為日本カプセルトイ協会「2025年度カプセルトイ市場動向調査結果報告」，本文經 FuRyu 公告轉引。查核日期 2026 年 10 月 19 日。FURYU 識別圖取自官方網站，僅用於識別；兩張資訊圖為本站自製。本文為產業研究，不構成任何投資建議。

本文關鍵字：日本扭蛋專門店、ガチャガチャ、カプセルトイ専門店、イオンファンタジー、TOYS SPOT PALO、ハピネット、ガシャココ、ゲオ、カプセル楽局、ガチャガチャの森、ガシャポン、フリューカプセル、FuRyu 扭蛋