CAGR คืออะไร? สูตรอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น ตัวอย่างคำนวณ และวิธีอ่าน｜ต่างจาก IRR, TWR อย่างไร

CAGR (Compound Annual Growth Rate หรืออัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น) หมายถึง ความเร็วที่เงินก้อนหนึ่งเติบโตโดยเฉลี่ยต่อปี โดยสมมติว่าคุณลงเงินครั้งเดียว ระหว่างทางไม่เติมและไม่ถอน มันเกลี่ยผลตอบแทนที่ขึ้น ๆ ลง ๆ ให้ “เรียบ” เป็นตัวเลขต่อปีตัวเดียวที่ใช้เทียบข้ามสินทรัพย์ได้

ตารางข้างบนคือฉบับสรุปของทั้งบทความ ต่อจากนี้จะไล่อธิบายทีละเรื่อง ตั้งแต่อ่านสูตรอย่างไร คำนวณใน Excel อย่างไร จุดที่คนใช้ผิดบ่อย ไปจนถึงว่ามันต่างจากอัตราการเติบโตเทียบปีก่อน (YoY), IRR, XIRR และ TWR ตรงไหน

เวลาพูดถึงผลงานการลงทุน คุณต้องเคยเห็นตัวเลขแบบนี้แน่นอน:

ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี X%

คำว่า “ต่อปี” ตรงนี้ ส่วนใหญ่ก็คือ CAGR นั่นเอง หลายคนใช้ CAGR ปนกับ XIRR และ IRR แต่ในการลงทุนและการวิเคราะห์การเงินแบบมืออาชีพ บทบาทของ CAGR ชัดเจนและเรียบง่ายมาก

CAGR ตอบคำถามอะไรกันแน่?

CAGR คืออัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ “สมมติว่าคุณไม่ได้ทำอะไรเลยตั้งแต่ต้นจนจบ”

มันตอบคำถามเดียว:

ถ้าฉันลงเงินก้อนหนึ่งตอนเริ่มต้น ระหว่างทางไม่เติมและไม่ถอนเลย แล้วสุดท้ายกลายเป็นตัวเลขตอนนี้ เฉลี่ยแล้วมันโตปีละเท่าไร?

นี่จึงเป็นเหตุผลที่ CAGR มักถูกเรียกว่า “อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น” หรือ “ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีระยะยาว”

CAGR อ่านว่าอะไร และภาษาไทยเรียกว่าอะไร?

ส่วนใหญ่อ่านเป็นตัวอักษรทีละตัว คือ ซี-เอ-จี-อาร์ (C-A-G-R) ส่วนในโลกภาษาอังกฤษก็มักอ่านรวบเป็นคำเดียวว่า “เคย์-เกอร์” (KAY-ger) ทั้งสองแบบฟังเข้าใจได้

ชื่อภาษาไทยที่พบบ่อย:

• อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น (ครบถ้วนที่สุด บางแห่งเขียนสั้น ๆ ว่า อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี)
• ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี (ในบริบทการลงทุนแทบจะใช้แทนกันได้)

ชื่อเต็มภาษาอังกฤษคือ Compound Annual Growth Rate เห็น CAGR ในเอกสารภาษาอังกฤษ หรือเห็น “อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น” หรือ “ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี” ในรายงานภาษาไทย ก็หมายถึงสิ่งเดียวกัน

อ่านสูตร CAGR อย่างไร? ใช้แค่ 3 ตัวเลขก็คำนวณได้

สูตร CAGR มีตัวแปรแค่ 3 ตัว คือ มูลค่าปลายงวด มูลค่าต้นงวด และจำนวนปี

แค่แทนค่าตามตารางทีละขั้น: หาก่อนว่ารวมแล้วโตกี่เท่า จากนั้นถอดรากตามจำนวนปี แล้วลบ 1

ตัวอย่างที่คำนวณให้ดู:

• ต้นปี 2016 คุณลงทุน NT$1 ล้านใน 0050 (Yuanta Taiwan 50 ETF กองทุน ETF ดัชนีที่ใหญ่ที่สุดของไต้หวัน ติดตามบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ที่สุด 50 แห่ง) ตัวเลขนี้เป็นตัวเลขสมมติให้คิดง่าย ไม่ใช่ผลงานจริงของ 0050
• ปลายปี 2025 เงินก้อนนี้กลายเป็น NT$2.5 ล้าน
• ระหว่างทางไม่เติมเงินและไม่ถอนเงิน

CAGR = (250 / 100)^(1/10) − 1 = 9.6%

แปลว่า “เหมือนกับว่า 10 ปีนี้เงินของคุณโตสม่ำเสมอปีละ 9.6%” ถึงในความเป็นจริง 0050 อาจขึ้น 30% ในปีหนึ่งแล้วลง 15% ในปีถัดไป ขึ้นลงแรงมาก แต่ CAGR เกลี่ยให้ “เรียบ” เป็นตัวเลขที่ใช้เทียบข้ามสินทรัพย์ได้

CAGR ไม่จัดการเรื่องต่อไปนี้เลย:

• การเติมเงินระหว่างทาง
• การถอนเงินระหว่างทาง
• ได้รับเงินปันผลเมื่อไร
• คุณมือไวซื้อขายมั่วหรือเปล่า

นี่ไม่ใช่ข้อเสีย แต่เป็นสิ่งที่ออกแบบมาให้เป็นแบบนี้

คำนวณ CAGR ใน Excel หรือ Google ชีต: ทีละขั้นตอน

ถอดรากด้วยมือยุ่งยาก ใช้สเปรดชีตบรรทัดเดียวก็จบ ขั้นตอนด้านล่างใช้ได้เหมือนกันทั้ง Excel และ Google ชีต

ขั้นที่ 1: ใส่ตัวเลข 3 ตัวลงในเซลล์

ในเซลล์ให้พิมพ์แค่ตัวเลข จะพิมพ์ 1000000 หรือ 1,000,000 ก็ได้ แต่อย่าพิมพ์เป็นข้อความอย่าง “1 ล้าน” หรือ “1 ล้านบาท” เพราะสเปรดชีตจะมองเป็นตัวอักษรและคำนวณไม่ได้ ส่วนจำนวนปีให้นับว่า “ผ่านไปกี่ปี” ต้นปี 2016 ถึงปลายปี 2025 คือ 10 ปี ไม่ใช่ 2025 − 2016 = 9 ปี

ขั้นที่ 2: พิมพ์สูตรใน D2 (เลือกแบบใดแบบหนึ่งจาก 3 แบบ)

ทั้งสามแบบได้ผลประมาณ 9.6% เท่ากัน เลือกแบบที่จำได้ง่ายก็พอ Joe Lin มองว่า RRI เข้าใจง่ายที่สุด ใส่ตัวเลขสามตัวลงไปก็ได้คำตอบ แค่จำไว้ว่าจำนวนปีอยู่ตัวแรก

Excel ภาษาไทยใช้ชื่อฟังก์ชัน RRI และ RATE เป็นภาษาอังกฤษเหมือนเดิม ส่วน Google ชีตก็ใช้ชื่อฟังก์ชันภาษาอังกฤษในทุกภาษา จึงพิมพ์ตามตารางได้เลย (ถ้าการตั้งค่าภูมิภาคของเครื่องใช้จุลภาคเป็นจุดทศนิยม Excel อาจให้คั่นอาร์กิวเมนต์ด้วย ; แทน ,)

ขั้นที่ 3: กด Enter แล้วเปลี่ยนผลลัพธ์เป็นเปอร์เซ็นต์

พอกด Enter แล้ว D2 อาจแสดงทศนิยมอย่าง 0.0959… ก่อน นี่ไม่ใช่คำนวณผิด แค่ยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นเปอร์เซ็นต์ (ถ้าแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์อยู่แล้วก็ข้ามขั้นนี้ไปได้):

1. คลิกเลือก D2
2. Excel: กดปุ่ม “%” ในแท็บหน้าแรก (Home) ส่วน Google ชีต: กดปุ่ม “%” บนแถบเครื่องมือด้านบน (จัดรูปแบบเป็นเปอร์เซ็นต์)
3. ปรับจำนวนตำแหน่งทศนิยม: ใน Excel พอกด “%” จะแสดง 10% ให้กดปุ่มเพิ่มตำแหน่งทศนิยม (Increase Decimal) อีกหนึ่งครั้งจะกลายเป็น 9.6% ส่วน Google ชีตกด “%” แล้วจะแสดง 9.60% ทันที ถ้าอยากเหลือทศนิยมตำแหน่งเดียวให้กดลดตำแหน่งทศนิยมหนึ่งครั้ง

ใส่เป็นบวกหรือลบ? สามสูตรมีกติกาไม่เหมือนกัน

นี่คือจุดที่คนติดมากที่สุด ทั้งที่คำนวณผลตอบแทนเหมือนกัน แต่ CAGR, RATE และ XIRR ต้องการเครื่องหมายบวกลบต่างกันพอดี

• =(B2/A2)^(1/C2)-1
  ต้นงวด: บวก
  ปลายงวด: บวก
  ถ้าใส่ผิดจะเห็น: ใส่เป็นลบจะคำนวณผิด หรือขึ้นรหัสข้อผิดพลาด
• =RRI(จำนวนปี,ต้นงวด,ปลายงวด)
  ต้นงวด: บวก
  ปลายงวด: บวก
  ถ้าใส่ผิดจะเห็น: มีค่าลบ หรือต้นงวด/จำนวนปีเป็น 0: #NUM!
• =RATE(จำนวนปี,0,-ต้นงวด,ปลายงวด)
  ต้นงวด: ลบ
  ปลายงวด: บวก
  ถ้าใส่ผิดจะเห็น: ลืมใส่ลบหน้าต้นงวด: #NUM!
• =XIRR(จำนวนเงิน,วันที่)
  ต้นงวด: เงินที่ลงแต่ละครั้งเป็นลบ
  ปลายงวด: มูลค่าตลาดปลายงวดเป็นบวก
  ถ้าใส่ผิดจะเห็น: ทุกรายการเครื่องหมายเดียวกันหมด: #NUM!

เหตุผลเบื้องหลังมีประโยคเดียว: CAGR กับ RRI ถามแค่ว่า “โตขึ้นกี่เท่า” สองจำนวนจึงเป็นบวกทั้งคู่ ส่วน RATE กับ XIRR เป็นวิธีคิดแบบ “กระแสเงินสด” เงินที่จ่ายออกไปเป็นลบ เงินที่ได้กลับมาเป็นบวก ถ้าระหว่างทางมีการเติมหรือถอนเงินจนต้องใช้ XIRR วิธีบันทึกแบบละเอียดดูได้ที่ บทความ XIRR

คำนวณไม่ออก? ตารางข้อผิดพลาดที่พบบ่อย

แถวสุดท้ายถูกมองข้ามบ่อยที่สุด ถ้านับจำนวนปีขาดไปหนึ่งปี จาก 1 ล้านเป็น 2.5 ล้านเหมือนเดิม CAGR จะเปลี่ยนจาก 9.6% เป็นประมาณ 10.7% ดูเหมือนผลงานดีขึ้น แต่ความจริงคือคำนวณผิด

ถ้าไม่ใช่จำนวนปีเต็มพอดีล่ะ?

ถ้าช่วงเวลาไม่ใช่ปีเต็ม (เช่น 2023-03-15 ถึง 2026-10-27) ก็ไม่ต้องใช้จำนวนปีใน C2 ให้ใส่วันเริ่มที่ D2 วันสิ้นสุดที่ E2 แล้วพิมพ์สูตรด้านล่างใน F2 โดยเปลี่ยนจำนวนปีเป็น “จำนวนวัน ÷ 365”:

=(B2/A2)^(365/(E2-D2))-1

วันที่ต้องอยู่ในรูปแบบวันที่ที่สเปรดชีตอ่านออก (เช่น 2023-03-15) เอาสองวันที่มาลบกันก็จะได้จำนวนวัน

ใช้กลับด้าน: รู้ CAGR แล้วคาดการณ์ว่าเงินจะกลายเป็นเท่าไร

CAGR ใช้กลับด้านได้ด้วย เพื่อตอบคำถามว่า “ถ้าโตด้วยความเร็วนี้ต่อไป จะกลายเป็นเท่าไร”:

• มูลค่าปลายงวด = มูลค่าต้นงวด × (1 + CAGR)^จำนวนปี ตัวอย่าง 1 ล้านโตปีละ 9.6% เป็นเวลา 10 ปี คือ 1 × (1.096)^10 ≈ 2.5 ล้าน
• ต้องใช้กี่ปีถึงจะเพิ่มเป็นสองเท่า: คิดในใจด้วย กฎ 72 คือ 72 ÷ 9.6 ≈ 7.5 ปี (คำนวณละเอียดได้ประมาณ 7.56 ปี)

ต้องระวังว่านี่เป็นแค่ “การลากเส้นต่อด้วยความเร็วเฉลี่ยในอดีต” ไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต

เดี๋ยวก่อน CAGR ไม่ใช่การเอาผลตอบแทนแต่ละปีมาบวกกันแล้วหารด้วยจำนวนปี

นี่คือจุดที่คนเข้าใจ CAGR ผิดบ่อยที่สุด หัวใจอยู่ที่ “ค่าเฉลี่ย” สองแบบที่ไม่เหมือนกัน อธิบายแบบภาษาบ้าน ๆ ก่อน:

• ค่าเฉลี่ยธรรมดา (ค่าเฉลี่ยเลขคณิต): เอาตัวเลขแต่ละครั้งมาบวกกันแล้วหารด้วยจำนวนครั้ง เหมือนการหาคะแนนสอบเฉลี่ย แต่ละครั้งคิดแยกกัน ไม่กระทบกัน
• ค่าเฉลี่ยเรขาคณิต: ผลของแต่ละครั้งจะ “ทบ” ต่อไปครั้งถัดไป เงินต้นปีนี้ก็คือผลลัพธ์ของปีที่แล้ว จึงต้องเฉลี่ยด้วยการ “คูณ” CAGR ใช้ค่าเฉลี่ยแบบนี้

ทำไมการลงทุนต้องใช้ค่าเฉลี่ยเรขาคณิต? ดูตัวอย่างในชีวิตประจำวันก็เข้าใจ:

เงินเดือน 50,000 ปีนี้ขึ้นเงินเดือน 10% ปีหน้าลดเงินเดือน 10%
หลังขึ้นเงินเดือนได้ 55,000 แต่การลดเงินเดือนคือลด 10% จาก 55,000 เหลือ 49,500

ขึ้น 10% ลง 10% ค่าเฉลี่ยธรรมดาคือ 0% เหมือนกลับมาที่เดิม แต่ความจริงคุณได้น้อยกว่าตอนแรก 500 เพราะการลด 10% นั้นลดจาก “55,000 ที่ขึ้นเงินเดือนไปแล้ว” การลงทุนก็เหมือนกัน การขึ้นลงของแต่ละปีคิดบนผลลัพธ์ของปีก่อนหน้า

ขยายไปที่การลงทุน ดูตัวอย่างที่ค้านสัญชาตญาณ สมมติเงินก้อนหนึ่ง:

• ปีแรก +50%: 1 ล้าน → 1.5 ล้าน
• ปีที่สอง −50%: 1.5 ล้าน → 7.5 แสน

ขึ้นลงชุดเดียวกัน แต่ค่าเฉลี่ยสองแบบให้ผลต่างกัน:

flowchart TD
    A["ขึ้นลง 2 ปี:<br/>+50%, −50%"] --> B["ค่าเฉลี่ยธรรมดา<br/>(+50% − 50%) ÷ 2"]
    A --> C["ค่าเฉลี่ยเรขาคณิต<br/>(CAGR)<br/>1 → 1.5 → 0.75 ล้าน"]
    B --> D["0%<br/>ดูเหมือนเท่าทุน"]
    C --> E["ปีละ −13.4%<br/>หายจริง 2.5 แสน"]

ถ้าดูด้วยค่าเฉลี่ยธรรมดา: (+50% − 50%) ÷ 2 = 0% ดูเหมือนไม่ได้ไม่เสีย แต่เงินในมือคุณเหลือจริงแค่ 7.5 แสน ขาดทุนไป 25% CAGR จึงจะบอกความจริง:

CAGR = (75 ÷ 100)^(1 ÷ 2) − 1 = −13.4%

เมื่อไรควรใช้ค่าเฉลี่ยแบบไหน แบ่งได้แบบนี้:

วิธีตัดสินมีข้อเดียว: จุดเริ่มของงวดนี้ คือผลลัพธ์ของงวดก่อนหรือเปล่า? ถ้าใช่ ให้ใช้ค่าเฉลี่ยเรขาคณิต นี่คือเหตุผลที่ผลงานระยะยาวทุกแบบต้องใช้ CAGR ห้ามเอาผลตอบแทนแต่ละปีมาบวกกันแล้วหารด้วยจำนวนปี เมื่อมีทั้งขึ้นและลงสลับกัน ค่าเฉลี่ยธรรมดาจะประเมินการเติบโตจริงของคุณสูงเกินไปเสมอ และยิ่งผันผวนมาก ตัวเลขก็ยิ่งเฟ้อมาก

ไม่ใช่แค่การลงทุน: คำนวณ CAGR ของรายได้และยอดขายอย่างไร

หลายคนที่ค้นหา “สูตรอัตราการเติบโต” จริง ๆ อยากคำนวณการเติบโตของรายได้บริษัท ยอดขาย หรือขนาดตลาด สูตรเหมือนกันทุกอย่าง แค่เปลี่ยน “จำนวนเงิน” เป็นรายได้

สมมติรายได้ของบริษัทหนึ่งตลอด 5 ปี:

เอา YoY ทั้งห้าปีมาบวกกันแล้วเฉลี่ยได้ 10.45% แต่ถ้าคำนวณด้วย CAGR: (80 ÷ 50)^(1 ÷ 5) − 1 ≈ 9.86% ส่วนต่างประมาณ 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ คือตัวเลขที่ค่าเฉลี่ยธรรมดาเฟ้อขึ้นจากการขึ้น ๆ ลง ๆ ในแต่ละปี และปีที่รายได้ลดลงตรงกลางก็ทำให้ส่วนต่างชัดขึ้น (ตัวเลขเป็นตัวอย่างสมมติ)

สองคำนี้จึงต้องแยกให้ชัด:

• อัตราการเติบโตเทียบปีก่อน (YoY): ปีนี้เทียบกับปีที่แล้ว ดูแค่ปีเดียว
• CAGR: ความเร็วการเติบโตเฉลี่ยต่อปีตลอดหลายปี ใช้ดูแนวโน้มระยะยาว

เวลางบการเงินหรือรายงานอุตสาหกรรมเขียนว่า “CAGR ของรายได้ 5 ปีที่ผ่านมา 9.9%” ก็หมายถึงแบบหลัง

ทำไมวงการการเงินชอบใช้ CAGR?

เพราะ CAGR เป็นตัวชี้วัดที่นำมาเทียบแบบมาตรฐานเดียวกันได้ง่ายที่สุด

ในทางปฏิบัติ CAGR มักปรากฏในที่เหล่านี้:

• ผลการดำเนินงานระยะยาวที่ ETF ประกาศอย่างเป็นทางการ
• การทดสอบย้อนหลังดัชนี (S&P 500, 0050, VTI)
• การเติบโตหลายปีของรายได้บริษัทและขนาดตลาดของอุตสาหกรรม
• การเทียบระยะยาวข้ามตลาดและข้ามยุค
• ผลลัพธ์สมมติแบบ “ถ้าคุณถือมาตั้งแต่ปีนั้นจนถึงวันนี้”

ประเด็นไม่ใช่ว่า “คุณทำแบบนั้นจริงหรือเปล่า” แต่คือ “ภายใต้สมมติฐานเดียวกัน ใครทำผลงานได้ดีกว่า”

วิธีใช้ CAGR ตัดสินใจให้ถูก

CAGR เหมาะที่สุดกับการเปรียบเทียบ 3 แบบ:

1. เทียบกับดัชนีตลาด
2. เทียบกับผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกัน
3. เทียบกับตัวเองในช่วงเวลาต่าง ๆ (แนวโน้มระยะยาว)

มันไม่เหมาะกับการตอบคำถาม:

• ตัวฉันได้กำไรจริงเท่าไร
• ที่ฉันซื้อขายมาตลอดทางนั้นถูกหรือผิด

เพราะคำถามเหล่านี้ไม่ใช่งานของ CAGR ตั้งแต่แรก

ข้อเท็จจริงสำคัญที่มักถูกมองข้าม

โดยเนื้อแท้ CAGR คือ “ผลลัพธ์ในสภาวะอุดมคติ”

มันสมมติว่าคุณ:

• ลงเงินครั้งเดียว
• ไม่มีอารมณ์เลย
• ไม่ต้องใช้เงินระหว่างทาง
• ไม่มีความผิดพลาดในการซื้อขาย

ในชีวิตจริง ผลตอบแทนจริงของคนส่วนใหญ่จะต่ำกว่า CAGR ของช่วงเวลาเดียวกัน

ไม่ใช่เพราะคุณห่วย แต่เพราะ CAGR ไม่ได้มีไว้บรรยาย “ชีวิตจริง” ตั้งแต่แรก

เมื่อไรที่ “ไม่ควร” ใช้ CAGR?

ถ้าคุณมีสถานการณ์ต่อไปนี้ CAGR ไม่ใช่เครื่องมือที่เหมาะ:

• ลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน (DCA)
• มีการเติมหรือถอนเงินระหว่างทาง
• บัญชีมีเงินเข้าออกบ่อย
• อยากประเมิน “พฤติกรรมการลงทุนของตัวเอง”

ตอนนั้นสิ่งที่ควรใช้คือ XIRR หรือ TWR ไม่ใช่ฝืนใช้ CAGR

CAGR vs อัตราการเติบโตเทียบปีก่อน vs IRR / XIRR / TWR: ต่างกันตรงไหน

• CAGR (อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น)
  จัดการกระแสเงินสดไหม: ❌ ไม่จัดการ
  เหมาะกับสถานการณ์: ผลงานระยะยาวของผลิตภัณฑ์ ดัชนี และรายได้
• อัตราการเติบโตเทียบปีก่อน (YoY) (อัตราการเติบโตเทียบปีก่อน)
  จัดการกระแสเงินสดไหม: ❌ ไม่จัดการ
  เหมาะกับสถานการณ์: การเปลี่ยนแปลงของปีเดียว
• IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน)
  จัดการกระแสเงินสดไหม: ✅ จัดการ (ระยะห่างคงที่)
  เหมาะกับสถานการณ์: อัตราคืนทุนระดับโครงการ
• XIRR (อัตราผลตอบแทนภายในแบบวันที่ไม่สม่ำเสมอ)
  จัดการกระแสเงินสดไหม: ✅ จัดการ (วันไหนก็ได้)
  เหมาะกับสถานการณ์: ผลงานการลงทุนจริงของตัวคุณ
  บทความของ Joe Lin: สูตร XIRR สำหรับมือใหม่
• TWR (ผลตอบแทนถ่วงน้ำหนักด้วยเวลา)
  จัดการกระแสเงินสดไหม: ✅ ตัดผลของกระแสเงินสดออก
  เหมาะกับสถานการณ์: ประเมินฝีมือผู้จัดการพอร์ต
  บทความของ Joe Lin: TWR คืออะไร? ทำไมสถาบันมืออาชีพไม่ใช้ XIRR วัดผลงาน

สรุปให้จำในประโยคเดียว:

CAGR เทียบตัวผลิตภัณฑ์ XIRR เทียบตัวคุณ TWR เทียบผู้จัดการกองทุน

ถ้าคุณอยากประเมินว่า “หลายปีที่ผ่านมาฉันลงทุนจริงได้เท่าไร” อ่าน บทความ XIRR ถ้าอยากรู้ว่า “ทำไมสถาบันมืออาชีพใช้ TWR ไม่ใช่ XIRR” อ่าน บทความ TWR

ไม่อยากคำนวณเอง? ใช้เครื่องคิดเลขออนไลน์

ตัวชี้วัดทั้งสี่คำนวณต่างกัน ถ้าใส่สูตรเองก็ผิดได้ง่าย ถ้าแค่คำนวณ CAGR อย่างเดียว ใช้สูตร Excel บรรทัดเดียวข้างบนเร็วที่สุด นอกจากนั้น Joe Lin ทำเครื่องมือออนไลน์ไว้สองตัว ถ้าคุณลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน (DCA) และอยากคำนวณย้อนหาผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี ใช้ เครื่องคิดเลข DCA ดอกเบี้ยทบต้น ถ้าเงินของคุณเข้าออกไม่สม่ำเสมอ (ลงครั้งเดียว เติมหรือถอนระหว่างทาง) ใช้ เครื่องคิดเลข XIRR วางวันที่กับจำนวนเงินลงไปก็ได้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีจริงของคุณทันทีโดยไม่ต้องใส่สูตรเอง

ตอนนี้หน้าจอของเครื่องมือทั้งสองตัวมีแต่ภาษาจีนตัวเต็ม แต่ยังใส่วันที่และตัวเลขแล้วคำนวณได้ตามปกติ

CAGR ที่คำนวณได้ เท่าไรถึงเรียกว่าดี?

พอคำนวณ CAGR ของตัวเองเสร็จ คำถามถัดมาย่อมเป็น “ตัวเลขนี้สูงหรือต่ำ?” ดูจุดอ้างอิงระยะยาวก่อน (รวมเงินปันผลทั้งหมด เป็นค่าประมาณระยะยาว):

แถวของบัฟเฟตต์คือผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของมูลค่าตลาดต่อหุ้นของเบิร์กเชียร์ ตลอด 61 ปีที่เขาเป็นซีอีโอ (1965–2025) ช่วงเดียวกัน S&P 500 รวมเงินปันผลอยู่ที่ 10.5% (รายงานประจำปี 2025 ของบริษัท) นี่คือระดับแถวหน้าของโลกที่แทบไม่มีใครทำได้เหนือกว่าในระยะยาว แต่ช่วง 10 ปีและ 20 ปีหลัง เบิร์กเชียร์ทำผลงานได้ใกล้เคียงกับตลาดแล้ว ผลตอบแทนส่วนเกินส่วนใหญ่มาจากช่วงปีแรก ๆ

เอาตัวเลขของตัวเองมาเทียบ ดูคร่าว ๆ ได้แบบนี้:

แถวสุดท้ายต้องระวังเป็นพิเศษ ถ้าเลือกจุดเริ่มกับจุดจบดี ๆ CAGR ของหลักทรัพย์ตัวเดียวกันต่างกันได้มาก เวลาดูตัวเลขของคนอื่นจึงต้องดูช่วงเวลาไปพร้อมกันเสมอ

อยากรู้ว่าผลตอบแทนระยะยาวระดับสูงสุดของตลาดหน้าตาเป็นอย่างไร อ่านได้ที่ ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของบัฟเฟตต์ต่างจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ แค่ไหน? (ในบทความมีตารางรายปีตั้งแต่ปี 1965)

ส่วนตัวเลข “8–9%” ของ 0050 ถ้าเปลี่ยนจากลงเงินก้อนเดียวเป็นการลงทุนแบบถัวเฉลี่ยรายเดือนที่คนทั่วไปทำจริงล่ะ? Joe Lin คำนวณจริงทุกเดือนตลอด 22 ปีไว้ในเว็บไซต์พี่น้อง: จำลองการลงทุนถัวเฉลี่ยรายเดือนใน 0050 เป็นเวลา 22 ปี: ลงทุน NT$5.4 ล้าน กลายเป็น NT$33.82 ล้าน ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 14% (ต้นฉบับภาษาจีน) และยังเห็นได้ด้วยว่าหลักทรัพย์ตัวเดียวกัน “ผลตอบแทนต่อปี” ต่างกันได้แค่ไหนตามวิธีคำนวณ (CAGR เทียบกับอัตราผลตอบแทนภายในที่มีกระแสเงินสด)

การใช้ CAGR จริง: ดูว่าใครยืนเหนือ 10% ได้ในระยะยาว

ทฤษฎีจบแล้ว มาดูตัวอย่างจริง:

📊 ช่วงเกือบ 20 ปีที่ผ่านมา ETF ไหนมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี (CAGR) เกิน 10%? (ต้นฉบับภาษาจีน)

บทความนั้นใช้ CAGR จัดอันดับ ETF ระยะยาวทั้งในตลาดสหรัฐฯ ไต้หวัน และข้ามตลาดไว้ในตารางเดียว ให้เห็นว่า “ETF ที่ยืนเหนือ 10% ได้จริงในระยะยาว มีอยู่ไม่กี่ตัว”

อยากรู้ก่อนว่า ETF ไต้หวันแบ่งเป็นกี่ประเภท และผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีระยะยาวของแต่ละประเภทต่างกันอย่างไร?

👉 แผนที่ ETF ไต้หวัน: แบ่ง 5 ประเภทอย่างไร และถ้าซื้อต่อเนื่อง 22 ปีจะเป็นอย่างไร (ต้นฉบับภาษาจีน)

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

CAGR หมายถึงอะไร?

CAGR ย่อมาจาก Compound Annual Growth Rate ภาษาไทยเรียกว่า อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น หมายถึง “ถ้าลงเงินครั้งเดียว ระหว่างทางไม่เติมและไม่ถอน เงินก้อนนี้โตเฉลี่ยปีละเท่าไร” มันเกลี่ยผลตอบแทนที่ขึ้น ๆ ลง ๆ ให้เป็นตัวเลขต่อปีตัวเดียว ที่ใช้เทียบข้ามสินทรัพย์และข้ามยุคได้

CAGR ภาษาไทยเรียกว่าอะไร? เหมือนกับ “ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี” ไหม?

ชื่อที่ใช้กันมากที่สุดคือ “อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น” บางแห่งเขียนสั้น ๆ ว่า “อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี” ในบริบทการลงทุน คำว่า “ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี” ที่คนพูดกันส่วนใหญ่ก็หมายถึง CAGR เป็นแนวคิดเดียวกัน

CAGR อ่านว่าอะไร?

ส่วนใหญ่อ่านเป็นตัวอักษรทีละตัว ซี-เอ-จี-อาร์ (C-A-G-R) ส่วนในโลกภาษาอังกฤษก็มักอ่านรวบเป็นคำเดียวว่า “เคย์-เกอร์” (KAY-ger) ทั้งสองแบบฟังเข้าใจได้

สูตร CAGR คำนวณอย่างไร?

CAGR = (มูลค่าปลายงวด ÷ มูลค่าต้นงวด)^(1 ÷ จำนวนปี) − 1 ตัวอย่าง เงิน 1 ล้านผ่านไป 10 ปีเป็น 2.5 ล้าน คือ 2.5 ÷ 1 = 2.5 ถอดรากที่ 10 ได้ประมาณ 1.096 แล้วลบ 1 จะได้ CAGR ประมาณ 9.6%

คำนวณ CAGR ใน Excel หรือ Google ชีตอย่างไร?

ใส่ต้นงวดที่ A2 ปลายงวดที่ B2 จำนวนปีที่ C2 แล้วพิมพ์ใน D2 ว่า =(B2/A2)^(1/C2)-1 กด Enter แล้วจัดรูปแบบเป็นเปอร์เซ็นต์ หรือใช้ฟังก์ชันสำเร็จรูป =RRI(C2,A2,B2) (ลำดับคือ จำนวนปี ต้นงวด ปลายงวด) ก็ได้ ทั้งสองจำนวนให้พิมพ์เป็นบวก ถ้าเปลี่ยนไปใช้ RATE ต้นงวดต้องเป็นลบ คือ =RATE(C2,0,-A2,B2)

เวลาคำนวณ CAGR ต้องใส่จำนวนเงินเป็นบวกหรือลบ?

ถ้าใช้สูตร CAGR หรือฟังก์ชัน RRI ให้ใส่ทั้งต้นงวดและปลายงวดเป็นบวก ถ้าใส่เป็นลบจะคำนวณผิดหรือขึ้นข้อผิดพลาด (RRI จะแสดง #NUM!) เฉพาะฟังก์ชัน RATE ที่ต้นงวดต้องติดเครื่องหมายลบ และถ้าใช้ XIRR คำนวณผลตอบแทนที่มีเงินเข้าออกหลายครั้ง เงินที่ลงไปบันทึกเป็นลบ มูลค่าตลาดปลายงวดบันทึกเป็นบวก

ค่าเฉลี่ยธรรมดากับค่าเฉลี่ยเรขาคณิตต่างกันอย่างไร?

ค่าเฉลี่ยธรรมดา (ค่าเฉลี่ยเลขคณิต) คือเอาตัวเลขแต่ละครั้งมาบวกกันแล้วหารด้วยจำนวนครั้ง เหมาะกับสิ่งที่แต่ละครั้งแยกกันเป็นอิสระ เช่น คะแนนสอบ ส่วนค่าเฉลี่ยเรขาคณิตคิดว่า “ผลของงวดนี้จะทบต่อไปงวดหน้า” การลงทุน รายได้ และการปรับเงินเดือนต้องใช้แบบนี้ ตัวอย่าง ขึ้น 50% แล้วลง 50% ค่าเฉลี่ยธรรมดาคือ 0% แต่เงิน 1 ล้านเหลือจริงแค่ 7.5 แสน ค่าเฉลี่ยเรขาคณิต (CAGR) คือปีละ −13.4%

CAGR ต่างจากอัตราการเติบโตเทียบปีก่อน (YoY) อย่างไร?

อัตราการเติบโตเทียบปีก่อน (YoY) คือการเปลี่ยนแปลงของปีเดียว “ปีนี้เทียบกับปีที่แล้ว” ส่วน CAGR คือความเร็วการเติบโตเฉลี่ยต่อปีตลอดหลายปี ถ้าเอา YoY ของแต่ละปีมาบวกกันแล้วเฉลี่ย (ค่าเฉลี่ยธรรมดา) มักจะได้ตัวเลขสูงเกินจริง CAGR ใช้ค่าเฉลี่ยเรขาคณิต จึงเท่ากับความเร็วจริงที่เดินจากจุดเริ่มไปถึงจุดจบ

CAGR เท่าไรถึงเรียกว่าดี?

ดูจากค่าประมาณระยะยาวที่รวมเงินปันผล หุ้นสหรัฐฯ S&P 500 ประมาณ 10% และ 0050 ของไต้หวันประมาณ 8–9% ส่วนช่วง 61 ปีที่บัฟเฟตต์เป็นซีอีโอ (1965–2025) มูลค่าตลาดต่อหุ้นของเบิร์กเชียร์โตเฉลี่ยปีละ 19.7% ซึ่งเป็นระดับแถวหน้าแล้ว ถ้าทำได้ 8–10% ต่อเนื่องในระยะยาวก็ตามตลาดทัน ถ้าเห็นผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 30% หรือ 50% ให้ถามก่อนว่านับจากปีไหนถึงปีไหน

สรุป: ตำแหน่งที่ถูกต้องของ CAGR

คุณมอง CAGR แบบนี้ได้:

“ถ้าทุกอย่างเป็นไปตามอุดมคติ เครื่องมือลงทุนตัวนี้ทำผลงานได้อย่างไร”

มันไม่ใช่คำตอบของชีวิต แต่มันคือภาษากลางของการเปรียบเทียบการลงทุนทุกแบบ

เข้าใจตำแหน่งของมันแล้ว ต่อไปดูผลงานการลงทุนอะไรก็จะไม่ตัดสินผิดซ้ำ ๆ

ซีรีส์ “รายงานความมั่งคั่งไต้หวัน” ของ Joe Lin รวบรวมสิ่งที่เขาเห็นและเรียนรู้เรื่องความมั่งคั่ง: หน้ารวมซีรีส์ (ต้นฉบับภาษาจีน)

บทความนี้เป็นบันทึกการศึกษาส่วนตัว ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

คีย์เวิร์ดของบทความ: CAGR คืออะไร, สูตร CAGR, คำนวณ CAGR ใน Excel, อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี