日本電信三雄 NTT、KDDI、軟銀是什麼公司？一張表分清電電公社、第二電電、au 與 docomo

日本電信三雄是哪三家？先給一句話的答案：NTT（東證代號 9432）、KDDI（9433）、軟銀電信 SoftBank Corp.（9434）。三家各自上市、彼此沒有持股關係，但出身完全不同——

• NTT 是國營的電電公社民營化而來，日本政府到今天依法仍持有三分之一股份，手機品牌 docomo 是它百分之百的子公司。
• KDDI 是 2000 年由「第二電電」等三家挑戰者合併而成，大家熟悉的 au 是 KDDI 的手機品牌，不是公司名。
• 軟銀電信是軟銀集團（9984）持股約四成的上市子公司；「軟銀」這兩個字在日本股市其實對應兩檔不同的股票。

台灣讀者會在三種場合撞到這三家（香港慣稱「電訊商」）：去日本買 eSIM 時選 docomo 或 au 線路、看日本市值排行榜時三家都在前段班、查日股時發現 NTT 股價只有一百多日圓。這篇把前身、母子關係、品牌與股票結構一次講清楚，數字都取自各公司官方 IR 與日本法令原文。

一張表分清 NTT、KDDI、軟銀

這張表最容易被忽略的是「營收」那兩列：NTT 的營業收益是另外兩家的兩倍左右，因為它不只是電信公司，還包含 NTT Data 的全球 IT 服務、東西日本的固網、不動產與能源事業；KDDI 和軟銀電信的規模則很接近。三家都在 2023 年之後拆過股，所以直接比較「幾年前的股價」和「現在的股價」，數字會差一個量級，要先換算。

資料來源：NTT 營業收益與營業利益取自 NTT 2025 年度決算短信，設立日取自 NTT 會社概要；KDDI 營收、營業利益與拆股說明取自 KDDI 2026 年 3 月期決算短信，大股東取自 KDDI 株式の状況，設立日取自 KDDI 株式年表；軟銀電信營收與營業利益取自 軟銀 2026 年 3 月期決算說明會要旨，設立日取自 軟銀會社概要，大股東取自 軟銀株式情報。

NTT 是什麼公司：電電公社民營化而來的控股集團

NTT 的起點是國營事業。依 NTT 官方「NTT グループの歩み」，1952 年日本電信電話公社（簡稱電電公社）發足，此後三十多年獨占日本國內電話。1985 年通信自由化，電電公社依《日本電信電話株式會社等相關法律》（NTT 法）民營化，改組為日本電信電話株式會社，一般稱 NTT；同年起允許民間公司加入電信業，後面要講的第二電電就是這時冒出來的挑戰者（NTT グループの歩み）。

民營化之後 NTT 一路把事業拆成子公司：1988 年 NTT Data、1992 年把行動通信事業部門分離為 NTT 移動通信網（今天的 NTT docomo），1999 年改為持株體制，地區電話拆成 NTT 東日本、NTT 西日本，長途與國際拆成 NTT Communications。2025 年 7 月 1 日，母公司把商號從「日本電信電話株式會社」改為「NTT 株式會社」，官方理由是民營化 40 年後，原本的商號與實際事業內容差距太大（NTT 2025 年 5 月 9 日新聞稿）。同一天，NTT Communications 改名 NTTドコモビジネス，東西日本也改成 NTT 東日本株式會社、NTT 西日本株式會社。

今天的 NTT 分四個事業區塊，2025 年度各區塊營業收益如下：

表上四個區塊加起來大於合併營收，是因為各區塊之間互相交易的金額沒有扣掉。從這張表看得出 NTT 已經不是「電話公司」：docomo 所在的綜合 ICT 區塊占最大，NTT Data 的 IT 服務緊追在後，傳統的東西日本固網只占約兩成。NTT Data 在 2025 年 9 月完成完全子公司化，與 docomo 一樣不再單獨上市。

四個區塊的定義與數字取自 NTT 2025 年度決算短信第 2 至 5 頁。

docomo 和 NTT 的關係：百分之百子公司，股市上買不到

docomo 是品牌，也是公司名（株式會社 NTT docomo），但它不是一家獨立的上市公司。NTT 在 2020 年透過公開收購加上股份賣渡請求取得 docomo 全部股份：docomo 2020 年 12 月 25 日下市，12 月 29 日成為 NTT 的完全子公司（docomo 2020 年 12 月 24 日公告）。所以想在日本股市「買 docomo」，能買的只有母公司 NTT（9432）。

NTT 東日本、NTT 西日本是什麼

NTT 東日本與 NTT 西日本是 1999 年持株化時把地區電話拆成的兩家公司，按地區分工，負責家用光纖（「フレッツ 光」）與市內固網電話，同樣是 NTT 百分之百持有、沒有單獨上市。查「NTT 東日本」通常是在找家裡的光纖或電話服務，跟股票沒有直接關係。

NTT 股票：政府持股三分之一、外資上限、一股拆 25 股

NTT 是三家裡唯一被專法管的公司，股票結構有三條規則是其他上市公司沒有的。以下條文取自 e-Gov 法令檢索的 NTT 法全文：

• 政府必須常時持有 NTT 發行股份總數的三分之一以上（第 4 條）。
• 外國人與外國法人的議決權合計不得達到三分之一，超過的部分 NTT 不得登記入股東名冊（第 6 條）。
• 政府要賣 NTT 股票，股數必須在當年度預算經國會議決的限度內（第 7 條）。

日本政府現在持有多少 NTT

依 NTT 官方「株式の概要」，2026 年 6 月 30 日財務大臣名下持有 29,199,362 千股（約 292 億股），扣除 NTT 自己持有的庫藏股後占 35.83%，是最大股東。但 NTT 同一頁也說明，依 NTT 法附則的特例計算（2000 年 12 月公募增資的股份不計入分母等），政府持股比率是 33.33%，也就是剛好守在法定的三分之一（NTT 株式の概要）。

這兩個數字不矛盾：35.83% 是會計上「扣掉庫藏股」的口徑，33.33% 是 NTT 法用來檢查政府有沒有守住三分之一的口徑。政府歷年賣股的紀錄也在官方頁面上，1986 年第一次釋股、1987 年 2 月上市（NTT 政府保有株の売出）。

為什麼 NTT 股價只有一百多日圓：2023 年一股拆 25 股

NTT 在 2023 年 5 月 12 日董事會決議，以 2023 年 6 月 30 日為基準日，自 7 月 1 日起把普通股 1 股拆成 25 股，發行股數從 3,622,012,656 股變成 90,550,316,400 股，官方理由是降低每單位投資金額、讓新 NISA 等個人投資人更容易買（NTT 2023 年 5 月 12 日新聞稿）。

這不是 NTT 第一次拆股。依 NTT 官方的發行股數變遷表，NTT 上市後共拆股五次：

五次乘起來，1987 年上市時的 1 股等於現在的 10,200 股。所以任何「NTT 股價和以前比」的說法都要先換算：1987 年 2 月 10 日 NTT 上市初值是每股 160 萬日圓，換算成今天的股數基準約為每股 157 日圓；2026 年 10 月 9 日 NTT 收盤約 173 日圓（Yahoo Finance）。這只是股價的同基準換算，沒有計入這期間的配息，也不代表任何買賣建議。

拆股表取自 NTT 株式の概要的「発行済株式総数、資本金等の推移」，上市初值取自 NTT 政府保有株の売出。

KDDI 是什麼公司：第二電電、KDD、IDO 三家合併

KDDI 的故事是「挑戰者聯盟」。1985 年通信自由化前後，有三家公司各自在電電公社的獨占之外找出口：

• 國際電信電話（KDD）：1953 年 3 月設立，專做國際電話與海底電纜。
• 第二電電（DDI）：1984 年 6 月以「第二電電企画」設立，1985 年 4 月以第二電電株式會社發足，做長途電話，1993 年上市。
• 日本移動通信（IDO）：1987 年 3 月設立，做汽車電話與手機。

2000 年 10 月三家合併為株式會社ディーディーアイ（DDI），2001 年 4 月改名 KDDI 株式會社（KDDI 沿革）。KDDI 的股票年表把公司設立日寫成 1984 年 6 月 1 日（資本金 16 億円），也就是說，今天 KDDI 這個法人在法律上延續的是第二電電，KDD 與 IDO 是被合併進來的一方（KDDI 株式年表）。

第二電電是什麼：稻盛和夫發起的「第二家電電」

「第二電電」的名字就是它的定位：電電公社之外的第二家電信公司。依京瓷官方的稻盛和夫紀念網站，京瓷創辦人稻盛和夫認為日本長途電話費太貴，1984 年電信自由化時發起成立第二電電企画並擔任會長，參與前每晚自問「動機善なりや、私心なかりしか」（稻盛和夫 OFFICIAL SITE〈第二電電設立〉）。這段淵源留在今天的股東名冊上：2026 年 3 月 31 日京瓷仍持有 KDDI 14.75%，是最大的事業法人股東；豐田則是另一個大股東，三家合併前一天（2000 年 9 月 30 日），DDI 對豐田辦了 600 億円的第三方配售增資（KDDI 株式年表）。

au 和 KDDI 的關係：au 是品牌，不是公司

au 是 2000 年 7 月由 IDO 與各地 cellular 電話公司（セルラーグループ）一起啟用的全國統一行動品牌。同年 10 月 IDO 併入 KDDI，cellular 集團 7 家先在 2000 年 11 月合併為株式會社エーユー，2001 年 10 月再併入 KDDI（KDDI 沿革）。從那之後 au 就只是 KDDI 的品牌，在日本辦 au 門號，簽約對象是 KDDI。

KDDI 現在用三個品牌賣手機門號：主品牌 au、平價品牌 UQ mobile、線上專用的 povo。依 KDDI 決算短信，公司分兩個報告區塊，2025 年度個人（パーソナル）區塊營收 4 兆 8,127 億円，法人（ビジネス）區塊 1 兆 5,279 億円；個人區塊裡除了通信，還有 au 金融、電力與便利商店 Lawson——Lawson 在決算短信裡列為「持分法適用共同支配企業」（KDDI 2026 年 3 月期決算短信）。這是 2024 年 KDDI 公開收購 Lawson 後，與三菱商事各持 50% 議決權共同經營的結果（三菱商事・KDDI・Lawson 資本業務提携新聞稿）。

KDDI 在日本與 SpaceX 的 Starlink 合作衛星直連手機，這部分本站在〈衛星直連手機（D2C）〉整理過。

軟銀是什麼公司：軟銀集團和軟銀電信是兩家上市公司

搜尋「軟銀是什麼」最常卡住的地方，是日本有兩檔都叫軟銀的股票，而且 2015 年以前兩家的名字還是對調的：

表格的重點是：軟銀集團是投資控股公司，自己只有兩百多名員工，不賣手機門號；真正經營電信、在日本街上開「SoftBank」門市的是軟銀電信。軟銀集團透過子公司「軟銀集團日本」持有軟銀電信 40.10%（2026 年 3 月底），軟銀電信是它旗下最重要的上市子公司之一，其餘約六成由其他股東持有。

兩家的關係是這樣長出來的：孫正義 1981 年創辦日本ソフトバンク做電腦軟體流通，2004 年 7 月收購日本テレコム進入固網，2006 年 4 月收購 Vodafone 日本法人進入手機，同年 10 月改名ソフトバンクモバイル。2015 年 7 月，母公司為了明確「純粹持株會社」的定位改名為軟銀集團，原本的ソフトバンクモバイル則接手「ソフトバンク株式會社」這個名字；2018 年 12 月軟銀電信在東證一部上市，官方說法是讓「做國內通信的軟銀」與「做全球投資的軟銀集團」角色分明（軟銀集團の歩み）。

所以 2015 年以前的新聞裡寫「ソフトバンク」，指的多半是今天的軟銀集團；2015 年 7 月以後的「ソフトバンク」才是電信公司。讀舊報導時這點特別容易看錯。

軟銀集團的設立日、員工數與事業內容取自 軟銀集團會社概要；拆股取自 軟銀集團 2025 年 11 月 11 日公告；軟銀電信的沿革、上市與拆股取自 軟銀沿革，員工數取自 軟銀會社概要。

老喬的讀法：三家其實是三種公司

把三家放在一起看，與其說是「三家電信公司」，不如說是三種不同性質的公司剛好都賣手機門號：

• NTT 是半官方的控股集團：政府依法持有三分之一，外資議決權有上限，事業重心已經從電話移到 IT 服務與資料中心。
• KDDI 是實業家聯盟：最大的事業法人股東是京瓷與豐田，近年把便利商店、金融、電力都接到 au 的會員體系裡。
• 軟銀電信是投資集團旗下的上市子公司：母公司軟銀集團持有四成，軟銀電信自己再控制 LINE Yahoo、PayPay。

判斷日本任何兩家公司「是不是同一家」，可以用三個問題：有沒有各自的股票代號、誰持有誰、產品線會不會互相競爭。拿這三個問題套 docomo（沒有代號、NTT 百分之百持有）、au（品牌不是公司）、軟銀集團與軟銀電信（兩個代號、母公司持股四成），答案就都清楚了。這和本站拆三菱重工與三菱電機時用的是同一套方法（〈三菱重工和三菱電機差在哪〉）。

日本現在還有第四家自建網路的電信業者樂天行動（楽天モバイル），本文先聚焦市值與營收規模最大的這三家。三家在日本市值榜上的位置每週會變，請看〈日本市值排名 Top 50〉的最新一列。

常見問題

軟銀（SoftBank）是什麼公司？

「軟銀」在日本其實指兩家上市公司。軟銀集團（SoftBank Group Corp.，9984）是孫正義 1981 年創辦的純粹持株會社，自己不經營電信，持有 Arm、軟銀電信等公司股份並做投資；軟銀電信（SoftBank Corp.，9434）才是賣手機門號與光纖的電信公司，品牌有 SoftBank、Y!mobile、LINEMO，2026 年 3 月底軟銀集團透過子公司持有它 40.10%。

KDDI 是什麼公司？

KDDI（9433）是日本三大電信公司之一，2000 年 10 月由第二電電（DDI）、國際電信電話（KDD）、日本移動通信（IDO）三家合併而成，2001 年 4 月改名 KDDI 株式會社。個人用戶最熟悉的是它的行動品牌 au，另有 UQ mobile 與 povo；2025 年度營收 6 兆 719 億円，主要事業法人股東是京瓷（14.75%）與豐田（9.54%）。

au 是哪一家電信公司？

au 是 KDDI 的行動通訊品牌，不是公司名稱。它在 2000 年 7 月由日本移動通信（IDO）與各地 cellular 電話公司一起啟用，同年 10 月 IDO 併入 KDDI，cellular 集團也在 2001 年併入，au 從此由 KDDI 經營。在日本辦 au 門號，簽約對象就是 KDDI。

第二電電是什麼？

第二電電（DDI）是 1984 年 6 月 1 日以「第二電電企画」名義設立的長途電話公司，由京瓷創辦人稻盛和夫發起，目的是在 1985 年通信自由化後挑戰電電公社的獨占。名字的意思就是「第二家電電」。DDI 在 2000 年與 KDD、IDO 合併成今天的 KDDI，KDDI 的法人設立日至今仍是第二電電企画的 1984 年 6 月 1 日。

電電公社是什麼？跟 NTT 有什麼關係？

電電公社是日本電信電話公社的簡稱，1952 年成立的國營電信事業體，獨占日本國內電話。1985 年 4 月 1 日通信自由化時依 NTT 法民營化，改組為日本電信電話株式會社，也就是 NTT；2025 年 7 月 1 日再改商號為 NTT 株式會社。

NTT 股價為什麼只有一百多日圓？

因為 NTT 在 2023 年 7 月 1 日把一股拆成 25 股，股價跟著除以 25。以 2026 年 10 月 9 日收盤約 173 日圓計，100 股約 1.7 萬日圓；若沒有拆股，相當於每股約 4,300 日圓、100 股四十多萬日圓。比較 NTT 新舊股價前要先換算拆股：1995 年以來 NTT 累計拆股五次，1987 年上市時的 1 股相當於現在的 10,200 股。

日本政府持有多少 NTT 股份？

NTT 法第 4 條規定政府必須常時持有三分之一以上的 NTT 股份。2026 年 6 月 30 日財務大臣名下持有 29,199,362 千股，扣除庫藏股後占 35.83%；依 NTT 法規定的計算方式（扣除 2000 年增資股等）為 33.33%，剛好在法定下限。

docomo 和 NTT 是同一家公司嗎？

不是同一家，但 docomo 是 NTT 百分之百持有的子公司。NTT 在 2020 年以公開收購加上股份賣渡請求取得全部股份，docomo 2020 年 12 月 25 日下市、12 月 29 日成為完全子公司。所以在股市上買不到 docomo，只能買母公司 NTT（9432）。

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資料口徑聲明：三家的「2025 年度」都指 2025 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日，均採 IFRS；NTT 的營收科目是「営業収益」，KDDI 與軟銀電信是「売上高」，本文直接並列不做調整。NTT 各事業區塊營收含區塊間交易，加總不等於合併營收。NTT 政府持股為 2026 年 6 月 30 日時點；KDDI 大股東為 2026 年 3 月 31 日時點；軟銀電信大股東為 2026 年 3 月底時點，「軟銀集團日本」是軟銀集團的子公司。股價為 2026 年 10 月 9 日東證收盤（Yahoo Finance），只用來說明拆股前後的換算，股價每天變動。1987 年上市初值換算為今日股數基準時，只乘上官方公布的五次拆股比例，未計配息。

投資提醒：本文僅做企業結構、歷史沿革與股票制度的資料整理，不構成任何投資建議；文中提及之公司、股票代號與股價均為說明用途，不是買賣推介。投資均有風險，請自行評估或諮詢合格專業人士。

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