樂天行動能打破日本三大電信嗎？第四家電信開業六年：用戶破千萬、虧損約 1.8 兆日圓

樂天行動（楽天モバイル）是樂天集團（東證代號 4755）旗下、2020 年 4 月 8 日正式開業的日本第四家自建網路電信。開業六年後，用戶在 2026 年 9 月突破 1,100 萬回線，2026 年 6 月底占日本行動市場 3.8%（連同借它網路的 MVNO 是 4.8%）；它的月費是四家裡最便宜的，第三方實測的上傳速度也是第一。

但它離「打破三強」還很遠：

• 規模上，市占 4.8% 對上 docomo 的 38.7%，差了八倍。
• 錢上，樂天集團的行動事業 2020 到 2025 年累計營業虧損約 1 兆 7,870 億日圓，2025 年 EBITDA 才首度全年轉正，到 2026 年上半年營業損益仍每季虧 300 多億日圓。
• 網路上，覆蓋範圍與下載速度仍是四家最弱，而且 2026 年 10 月起，靠 KDDI 網路補位的範圍開始縮小。

放在同一張圖上看差距更清楚：日本每 100 個行動門號，約 39 個跑在 docomo 的網路上、32 個在 KDDI、25 個在軟銀，樂天只有 5 個。

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三強之間一階只差 7 個百分點，樂天和三強最小的軟銀卻差 20 個百分點（約 4,600 萬門號）。表中市占含借用各家網路的 MVNO，KDDI 含 au、UQ mobile、povo。門號數為約略值，是用總務省公布的全日本行動通信契約總數 2 億 3,129 萬（2026 年 6 月底）乘上各家市占換算，含車用、電表等物聯網通信模組（全日本約 6,024 萬），所以比的是「各家網路上跑了多少門號」，不等於有多少人在用；樂天自己公布的 2026 年 6 月底契約數是 1,075 萬，和換算值相近。

這篇用樂天集團 IR 原始資料、樂天行動新聞稿與日本總務省數字，把它六年走過的路、用戶與虧損、怎麼籌錢撐下去，以及接下來要看的指標一次整理。三大電信本身的來歷與市占變化，見〈日本電信三雄 NTT、KDDI、軟銀是什麼公司〉。

樂天行動是什麼：第二家「第二電電」

日本電信業上一次有新玩家挑戰既有巨頭，是 1985 年通信自由化後京瓷稻盛和夫發起的第二電電，後來併成今天的 KDDI。樂天行動是同一個劇本的第二次：既有三家已經瓜分市場，新來者用自建網路加低價切進去。

樂天原本是用 docomo 網路的 MVNO（借用大電信線路、自己賣門號的業者）。2018 年 4 月 9 日，總務大臣核准它在 1.7GHz 頻段開設基地台的計畫，樂天成為日本第四家擁有自己頻段與網路的電信（MNO）；當時公告的所需資金最多 6,000 億日圓。2020 年 4 月 7 日起，原本的 MVNO 服務停止接受新申請，新用戶全部導向自建網路。

六年時間軸

這條時間軸的轉折點是 2022 年 7 月。0 日圓方案讓樂天在兩年內衝到近 500 萬個自建網路門號，但其中很多人是幾乎不用的「零元族」；方案一廢，用戶當年就掉了 40 多萬，之後才靠 2023 年的最強方案與 KDDI 漫遊補強重新爬升。

時間軸取自 樂天集團 2018 年 4 月 9 日公告、2020 年 4 月 8 日開業公告、2022 年 5 月 13 日方案調整公告、2023 年 5 月 11 日 KDDI 漫遊新協議公告、2024 年 6 月 27 日白金頻段公告與 2026 年 9 月 25 日用戶數公告。

用戶數：從 0 日圓方案翻車到破千萬

六年下來，自建網路門號在 2022 年 3 月到 12 月之間是唯一一段負成長，之後每年增加 140 到 170 萬。解約率也看得出這段起伏：扣除開通當月就解約等特殊情況的月解約率，2022 年第 2 季高達 4.67%，2026 年第 2 季降到 1.38%。

放進全日本來看，樂天的市占從 2020 年 3 月底不到 0.1% 升到 2026 年 6 月底的 3.8%（連同借它網路的 MVNO 是 4.8%）。同一段時間 docomo 的市占少了 4 個多百分點，KDDI 與軟銀大致持平，等於樂天這六年拿到的份額，主要是從 docomo 那裡來的。

用戶數取自樂天集團 IR 的 2026 年第 2 季資料表與 2022 年第 4 季補充資料；全部契約數含 MVNO 與企業備援線路，兩份資料的計算範圍略有不同。市占取自總務省 2026 年 6 月底四半期資料。

錢：六年虧掉約 1.8 兆日圓，2025 年 EBITDA 才轉正

EBITDA 是還沒扣掉基地台折舊等費用前的獲利，可以粗看「本業每天的現金有沒有在流血」；營業損益則把蓋網路的成本攤進來，是真正有沒有賺錢。樂天的虧損在 2022 年見頂，之後每年收窄，2024 年 12 月單月 EBITDA 首度轉正，2025 年全年轉正；但營業損益到 2026 年第 2 季仍是單季虧 331 億日圓。2020 到 2025 年六年的營業虧損加起來約 1 兆 7,870 億日圓。

數字取自樂天集團 2026 年第 2 季資料表的部門損益，為樂天追溯修正後的口徑（2024 年第 3 季起把行動用戶帶給集團其他事業的貢獻算回行動事業）；當年公布的原始數字與此略有差異。

怎麼撐下來：賣金融資產換現金

行動事業燒掉的錢，主要靠樂天集團把旗下賺錢的金融事業股份拿出來換現金：

• 樂天集團在 2021 年與 2023 年各做了一次大規模增資。
• 樂天銀行在 2023 年 4 月上市，同年 12 月再到海外出售股份，樂天集團持股降為 49.27%。
• 樂天證券的股份分兩次轉讓給瑞穗證券，合計 19.99% 加 29.0007%。
• 樂天卡在 2024 年 12 月把 14.99% 股份轉讓給瑞穗金融集團。
• 2026 年 5 月，樂天集團出售持有的有價證券，籌得約 2,000 億日圓。

樂天集團在 2026 年第 2 季財報說明中表示，2026 年到期的公司債償還資金已經全部備妥，2027 年以後到期的部分要用多種方式籌措。換句話說，第一波還債壓力已經過去，但行動事業要在營業損益上轉正，集團的財務才不必一直靠賣資產撐。

上列事項取自樂天集團 2026 年第 2 季財報簡報與經營簡報。

網路：最便宜、上傳最快，但覆蓋最弱

現行「Rakuten最強プラン」用量越多越貴，最高到吃到飽：

第三方測速公司 Opensignal 以 2026 年 1 到 3 月實測資料評比四家，樂天的強弱非常分明：

樂天的上傳速度是其他三家的將近兩倍，在八個地區全部勝出；但下載速度與 5G 覆蓋都是四家最低。整體覆蓋分數 7.4 略高於軟銀，靠的有一部分是 KDDI 的補位網路。

這正是樂天接下來最大的考驗。它在自己還沒蓋好的地方（山區、部分地下設施）用 KDDI 的網路補，原協議延長到 2026 年 9 月。2026 年 8 月 12 日樂天公告，10 月以後還沒蓋好的地方會繼續漫遊，已經蓋好的地方逐步縮小；KDDI 也在 9 月 30 日更新了縮小後的漫遊地圖。所以 2026 年樂天把資本支出計畫拉到 2,000 億日圓以上，加速自建基地台；2025 年它的實際資本支出約 870 億日圓，自己承認進度落後。

價格取自 樂天行動官網方案頁，測速取自 Opensignal 2026 年 4 月日本報告，漫遊取自樂天行動 2026 年 8 月 12 日公告與 KDDI 漫遊頁，資本支出取自樂天集團 2026 年第 2 季經營簡報。

衛星直連：和三大電信押不同的牌

日本三大電信的手機直連衛星服務，在 2025 到 2026 年都選了 SpaceX 的 Starlink；樂天走另一條路，和美國 AST SpaceMobile 合作，目標 2026 年第 4 季開通「Rakuten最強衛星サービス」。2025 年 4 月它已在日本用市售手機透過 AST 衛星完成視訊通話測試；三大電信的 Starlink 直連目前只能收發簡訊與使用指定 App。

能不能如期開通、速度是否兌現，是樂天少數有機會在網路上拉開差距的地方。兩條衛星路線的差別，見〈衛星直連手機（D2C）〉。

衛星服務取自樂天行動 2025 年 4 月 23 日新聞稿與樂天集團 2026 年第 2 季經營簡報。

能不能打破三強：看三個數字

樂天已經證明了兩件事：第四家電信在日本可以活下來，也能做到千萬用戶。要從「活下來」走到「打破三強」，接下來看三個數字：

1. 營業損益何時轉正：EBITDA 已經轉正，但只要營業損益還在虧，集團就得繼續賣資產或舉債。
2. KDDI 漫遊縮小後的解約率：2026 年 10 月起用戶在邊緣地區的體感會不會變差，最快會反映在每季公布的解約率上。
3. 市占能不能突破 5%：2026 年 6 月底是 4.8%（含 MVNO），每年大約增加 0.5 到 1 個百分點。

至於「樂天讓日本手機費變便宜」這個說法，要分開看。樂天自己向總務省提交的資料主張它的加入讓費用大幅下降；但 2020 到 2021 年同一段時間，日本政府也直接施壓三大電信降價，三家因此推出 ahamo、povo、LINEMO 等線上平價方案，總務省的政策文件把降價歸功於政策推動。兩個力量同時發生，一手資料無法拆開各占多少。

降價的兩方說法分別取自樂天行動向總務省提交的資料與總務省等 2021 年 6 月政策文件。

常見問題

樂天行動是哪一家公司的？

樂天行動（楽天モバイル株式会社）是樂天集團（東證代號 4755）旗下的電信公司，本身沒有單獨上市。它在 2018 年 4 月取得 1.7GHz 頻段，2020 年 4 月 8 日以自建網路正式開業，是日本繼 NTT docomo、KDDI（au）、軟銀之後的第四家 MNO。

樂天行動有多少用戶？

2026 年 9 月 24 日突破 1,100 萬回線，其中自建網路門號 1,018 萬。依總務省資料，2026 年 6 月底樂天占日本行動市場 3.8%，連同借它網路的 MVNO 是 4.8%。

樂天行動賺錢了嗎？

還沒有。樂天集團行動事業的 EBITDA 在 2025 年首度全年轉正（+285 億日圓），但營業損益 2025 年仍虧 1,622 億日圓、2026 年上半年虧 711 億日圓；2020 到 2025 年累計營業虧損約 1 兆 7,870 億日圓。

樂天行動的收訊好嗎？

看用途。Opensignal 2026 年 1 到 3 月實測，樂天上傳速度 15.8Mbps 是四家第一，但下載速度 39.6Mbps 與 5G 覆蓋都是四家最低。它在偏遠地區靠 KDDI 的網路補位，2026 年 10 月起補位範圍逐步縮小，山區與離島行程較不建議用樂天線路。

樂天最強方案多少錢？

含稅月費依用量分三段：3GB 以下 1,078 日圓、20GB 以下 2,178 日圓、不限量 3,278 日圓。這三段價格自 2022 年 7 月起沒有調整過。

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資料口徑聲明：行動事業損益為樂天集團公布的 Non-GAAP 部門數字，採 2026 年第 2 季資料表的追溯修正值；1 兆 7,870 億日圓為 2020 至 2025 年六個年度直接加總。用戶數的「全部契約數」含 MNO、MVNO、MVNE 與企業備援（BCP）線路，2022 年以前與 2023 年以後的計算範圍略有不同。市占為總務省「移動系通信」口徑。Opensignal 數字為 2026 年 1 月 1 日至 3 月 31 日實測，只計各家主品牌。樂天集團持股比例與籌資事項以 2026 年第 2 季財報簡報為準。

投資提醒：本文僅整理樂天行動的經營數據與公開資料，不構成任何投資建議；文中提及的公司、股票代號與財務數字均為說明用途，不是買賣推介。投資均有風險，請自行評估或諮詢合格專業人士。

日本電信系列：〈日本電信三雄 NTT、KDDI、軟銀是什麼公司〉講三大電信的來歷與市占；本篇講第四家樂天行動；〈日本 eSIM 選 docomo 還是 KDDI：箱根橫濱實測〉是老喬在山區的實際收訊紀錄與旅客選線路建議；〈衛星直連手機（D2C）〉拆解手機直連衛星的技術與全球玩家。

延伸閱讀：日本市值排名 Top 50（每週更新）、日本公司在做什麼：42 家總整理。

本文關鍵字：樂天行動、楽天モバイル、Rakuten Mobile、樂天最強方案、樂天集團、4755、日本第四家電信、樂天虧損、樂天 KDDI 漫遊、Rakuten最強衛星サービス、AST SpaceMobile