ME Group 怎麼經營三萬台拍照亭？從 Photo-Me 到跨國無人服務網絡｜拍貼機產業研究

英國上市公司 ME Group，舊名 Photo-Me International，2025 財年底在 16 個國家營運 30,520 台拍照亭；法國的 Photomaton、德國的 Fotofix 都是同集團品牌。它的跨國生意靠場地合作、設備技術與在地維修網絡共同運作，再把成熟服務產生的現金投入洗衣等業務。獲利要分期間看：2025 全年拍照亭營業利益高於洗衣；2026 上半年洗衣 EBITDA 已超過拍照亭，但半年報未揭露各業務營業利益，無法確認扣除折舊後的排名。

這篇是拍貼機產業研究系列裡的上市公司深研，跟日本的FURYU同一個寫法：財務使用公司自己的年報、業績公告與證交所公告，營運方式另查官方服務頁與政府說明，逐項標年度與口徑。主要回答以下問題：

• ME Group 是怎麼來的，跟法國 Photomaton 是什麼關係。
• 它怎麼賺錢，四個業務各賺多少。
• 拍照亭本業這十年發生了什麼，為什麼政府一改規定它就少收錢。
• 它在日本做什麼。
• 場地、收款、耗材與維修怎麼分工，洗衣又能共用哪些能力。
• 2025 年它為什麼試著把自己賣掉，又為什麼沒賣成。

歐美拍照亭從 1925 年紐約百老匯開始的整段歷史，另外寫在歐美拍照亭百年史；本篇只談這一家公司。

一、公司簡介：1954 年的 Photo-Me，1994 年的法國人

ME Group 的前身 Photo-Me 在 1954 年於英國開出第一台拍照亭（公司官方沿革的說法），1962 年在倫敦證券交易所掛牌，到今天已經上市六十幾年。2022 年 8 月改名 ME Group International，股票代號從 PHTM 改成 MEGP；2023 年 6 月被納入英國中型股指數 FTSE 250。

這家英國公司今天的營收近七成來自歐陸，最大子公司在法國，這要從 1994 年說起。那一年 Photo-Me 與法國格勒諾布爾（Grenoble）的即時沖印設備公司 KIS 合併（公司官方沿革）。依企業史資料，KIS 的創辦人 Serge Crasnianski 因此成為最大股東；他在 2009 年起擔任執行長，至今未換人。KIS 現在是集團的研發與製造中心。

它的 30,520 台拍照亭分布在 16 個國家（2025 年報原文列出）：澳洲、奧地利、比利時、中國、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、日本、盧森堡、荷蘭、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞士、英國。年報只按三大區揭露，沒有逐國台數；2025 財年拍照亭的機台營收，歐陸 1.079 億英鎊、亞太（主要是日本）4,320 萬英鎊、英國與愛爾蘭 1,510 萬英鎊。法國的 Photomaton 在自家官網自述，法國境內超過 10,000 台拍照亭、每年印出 1,300 萬張照片、品牌知名度 90%（公司自述，未經第三方查核）。

法國 Photomaton 是集團最大的子公司（2026 年 3 月集團任命營運長的公告原文）。它何時、以什麼方式併入集團，公司文件裡查不到；常見的「1998 年」說法，對應的其實是那一年 Photo-Me 向瑞士 Fotolabo 集團買下 Prontophot 與 Soft 兩家公司的交易（二手資料），名稱並不是 Photomaton，所以本篇不寫成定論。

Photo-Me、Photomaton、Fotofix：品牌不等於公司名稱

Photo.ME 是集團揭露拍照亭業務的分類；Photo-Me、Photomaton、Fotofix 是消費者看到的品牌。各國公司則負責在地營運，不能把三個品牌當成三家互不相關的業者。

這是品牌與主要營運角色的對照，不是完整直接持股鏈。英國的 Photo-Me Limited 在年報列為 Corporate，不能只因同名就把英國全部機台合約歸給它。資料來源：2025 年報，PDF 第 198 頁（內印第 196 頁）；品牌亦核對 Fotofix 官網與日本公司官網。

日本公司在 2026 年 5 月推出 Photomaton EVO，加入 JOY PHOTO 多姿勢拍攝，顯示既有法國品牌也能進入同集團的日本網絡。但這是產品上線證據，沒有揭露娛樂照已占多少收入。日本公司 2026-05-20 公告

二、2025 年拍照亭營業利益較高，2026 半年洗衣 EBITDA 超前

ME Group 現在有四個業務，2025 財年（至 2025 年 10 月底）的數字如下：

資料來源：ME Group 2025 年報「by product segment」分部表；營業利益率為本站以營業利益除以營收計算。

先說這幾個獲利指標差在哪裡，因為這家公司的故事，換一個指標看就會不一樣：

• EBITDA：營收扣掉營運成本（場地抽成、耗材、人事、維修），但還沒扣機器的折舊攤銷、利息與稅。它可協助比較營運表現，但沒有扣掉資本支出，也不等於營運現金流或自由現金流。
• 營業利益：在本表 2025 財年的情況下，EBITDA 扣掉折舊攤銷後得到營業利益；其他年度還可能有減損等調整。機器越貴、折舊越重，兩者差距越大。
• 淨利：營業利益再計入非營運及財務收支、扣除所得稅後的利益；不等於當期配給股東的現金。ME Group 2025 財年集團淨利 5,660 萬英鎊，淨利率約 17.9%。
• 毛利：營收扣掉銷貨成本。ME Group 只在集團層級揭露，2025 財年集團營收 3.154 億、銷貨成本 2.024 億英鎊，毛利約 1.130 億英鎊，毛利率約 35.8%（本站計算）；各業務的毛利，年報沒有拆。

以下比較的 35.2% 與 49.4% 是 EBITDA 率，不是淨利率。用 EBITDA 看，洗衣的獲利率 49.4% 遠高於拍照亭的 35.2%；但一座洗衣亭裝的是大型商用洗衣機與烘衣機，洗衣業務一年折舊 2,230 萬英鎊，是拍照亭的兩倍；換算到每台，洗衣亭一年折舊約 2,900 英鎊，拍照亭約 350 英鎊（本站計算）。扣完折舊，兩者的營業利益率幾乎一樣（29.5% 對 28.8%），而拍照亭因為營收大，營業利益仍多出 1,500 萬英鎊。

2026 年上半年（2025 年 11 月到 2026 年 4 月），在 EBITDA 這一層交叉發生了：

• 自助洗衣 EBITDA 3,070 萬英鎊，年增 20.9%。
• 拍照亭 EBITDA 2,720 萬英鎊，年減 8.1%。

半年報沒有按業務揭露折舊與營業利益，因此只能確認洗衣在 EBITDA 層高於拍照亭，不能確認半年營業利益或淨利排名。本文移除先前套用 2025 全年折舊來估計半年部門獲利的做法；2025 全年的已披露營業利益，與 2026 半年的 EBITDA，是兩組不同期間、不同指標。2026 中報第 8–9 頁。

同一件事在日本也發生過一次。FURYU 的拍貼事業裡，2026 年 3 月期雲端會員的收入第一次超過賣給遊樂場的機台與耗材（見FURYU 深研）。兩家公司的本業都還在，但成長的主力已經換成別的東西。

三、它怎麼賺錢：機器是自己的，付場地抽成

ME Group 年報對商業模式的說法是：集團自己營運大部分的機台，付給場地方營業額的一定比例、固定租金，或兩者組合。

在這種主要自營模式下，消費者付款形成集團的機台營運收入，場地方收取約定費用。KIS 等集團能力支援研發與生產，在地服務網絡處理維護；這不代表所有機器、零件或服務都完全由集團自己提供。這跟本站寫過的另外三家指標公司都不一樣：

• 日本 FURYU 是供應商，把拍貼機賣給遊樂場，遊樂場收客人的錢，FURYU 靠貼紙耗材與雲端會員持續收錢。
• 韓國 Seobuk（Photoism）與 LK Ventures（Life4Cuts）是加盟總部，機器屬於開店的加盟主。
• ME Group 的主要模式是自己持有並營運設備、與場地簽約，再負擔收款及維護；集團也對外銷售設備與服務。

一台機器一年能收多少，公司每年都會公布（2025 財年，不含加值稅）：

以公司披露的單機收入看，一台 Revolution 洗衣亭約為拍照亭的 2.6 倍（14,329÷5,437，本站計算）。但兩類設備的占地、用水用電、折舊、服務與資本支出不同，不能把收入倍數當作同一場地的獲利或投資報酬倍數。

無人拍照亭，背後仍有收款、補貨與維修

日本公司的場地合作頁提供了具體例子：場地方依條件每月收取銷售佣金、主要負擔電費；日本公司負擔安裝與營運費用，服務人員收回現金、補找零與耗材、維修清潔，電話中心承接使用者問題。這是日本方案，不能當成所有國家的統一合約。

flowchart TB
  A["消費者付款"] --> B["設備拍攝、列印<br/>或數位交付"]
  B --> C["在地營運公司<br/>收款與對帳"]
  C --> D["場地取得約定<br/>佣金或租金"]
  C --> E["服務人員補貨<br/>清潔與維修"]
  E --> B

圖示整理主要自營流程；實際設備所有權、收款與服務條件仍依國家及合約而異。日本舊款 ND71 收指定硬幣與紙鈔，EVO 則僅收無現金支付，不能把「新機無現金」寫成全網已無現金。

集團官網稱設備由遠端遙測監控，並由服務工程師維護，但不同頁面的人數寫法不一致，也未公開全網可用率、平均修復時間或每條路線的成本。能確認有服務網絡，不能據此自行算出每人管理幾台或規模節省了多少成本。集團服務頁、策略與商業模式

場地關係也有風險。2026 中報確認 SNCF 續約 5 年、RATP 續約 7 年，均經競標取得；英國與愛爾蘭拍照亭收入則受大型合約結束影響，半年年減 22.1%。長約能帶來能見度，但不是永遠保有點位的保證。2026 中報第 14 頁。公司對部分英國合約的年度與中期結束時間描述並不一致，本文不重建逐月撤機時程。

拍照亭和相片列印亭差在哪裡

名字很像，但做的是兩件不同的事：

• Photo.ME 拍照亭：人坐進去，機器替你拍照、當場印出來。主力是護照、身分證、駕照用的證件照，機器內建各國證件照規格（ICAO、ISO 標準），英國、法國的機台還能把數位照片直接傳給政府的申請系統；另外也拍紀念照，2025 年起加了 AI 趣味照，可以掃 QR code 把電子檔帶走，並與巴黎聖日耳曼足球俱樂部（PSG）合作推出主題照片。
• Print.ME 相片列印亭：沒有鏡頭，是一台讓你把手機裡的照片印出來的機器，放在超市、商場，印相片、相本、拼貼。它是 ME Group 的附屬業務，9 個國家 4,515 台，每台一年收 2,389 英鎊，不到拍照亭的一半；法國正在把舊機換成較小的新機種 Speedlab。

一台拍照亭一天拍幾次

公司在上述財報 KPI 中公布的是平均單機收入，沒有可直接對應全網的拍攝交易次數。不能把全球平均收入，除以法國或德國單一地區的售價，就當作全網實際每日拍攝次數；拍照次數、印出張數與付費交易也不是同一單位。本文因此不保留先前「平均一天兩次左右」的粗估。

四、拍照亭本業：量平、每台在降

先看台數。2021 財年 27,867 台，2022 財年 27,625 台，2023 財年因為買下日本富士軟片的拍照亭業務跳到 30,762 台，之後 30,613 台、30,520 台，到 2026 年 4 月底是 30,356 台。扣掉一次併購，拍照亭的數量大致持平。

再看每台年營收：

2021 年的低點是疫情；2023 年的高點有漲價幫忙，公司在 2022 年把法國的拍照價格從 6 歐元調到 8 歐元、德國從 8 歐元調到 10 歐元。高點之後連續兩年往下，2025 年的下滑公司歸因於三件事同時發生：德國新規、法國一家列印紙供應商出問題、英國一份場地合約到期。

公司押注的解方是「次世代拍照亭」，可以做生物辨識、活體偵測，產出符合新式證件要求的數位照片。問題是進度一直追不上自己訂的目標：

• 2022 年報的目標是三年內裝 10,000 台。
• 2023 年報改成 2025 財年底累計 8,000 台。
• 2024 年報再改成 2027 財年底累計 8,000 台。
• 實際累計：2023 財年 547 台、2024 財年 1,980 台、2025 財年 3,079 台、2026 年 4 月底 4,362 台。

五、政策是它的油門，也是它的煞車

歐美的拍照亭跟亞洲的拍貼機最大的差別，在於客人為什麼走進去。日本女高中生拍貼、韓國年輕人拍人生四格，是為了好玩；歐洲人走進 Photomaton，大多是為了護照、駕照、身分證、交通月票。所以 ME Group 的生意，很大一部分取決於各國政府怎麼規定證件照片。

政策幫它長大的例子：

• 法國在 2016 年 2 月開始，讓拍照亭把數位證件照與簽名直接傳進駕照申請系統（ANTS），法國當時已有 7,800 台機台完成或即將完成升級。
• 英國護照署（HMPO）推出線上申請的安全上傳，到 2018 年 4 月底，ME Group 已有 2,200 台拍照亭升級成可以直接把照片傳給護照署的終端。
• 日本 2016 年開始發個人編號卡（My Number），公司當年把它當成長引擎，但同一份年報也承認，政府端的推行不如預期順利。

政策讓它少收錢的例子：

• 德國 2025 年 5 月起規定，護照照片要在戶政機關或經認證的攝影師處拍攝。公司說這讓德國拍照亭 2025 下半年少了約 300 萬英鎊營收，對策是在 2026 下半年開始把德國的拍照亭升級成符合新規的生物辨識機台。
• 日本改變新護照的申請方式後，2026 年上半年亞太區（主要是日本）的拍照亭營收 1,900 萬英鎊，年減 14.8%，扣掉日圓貶值的影響仍減 7.2%。公司的原文是「主要因為日本政府對新護照申請的變更」。

把這兩組放在一起看，證件照拍照亭的本質，是政府身分證件流程外包出來的一個終端。政府把流程數位化、指定拍照亭當合法入口時，它就成長；政府把拍照這一步收回窗口、或讓民眾自己用手機上傳時，它就少收錢。這是它跟亞洲拍貼機完全不同的風險來源——拍貼機怕的是年輕人不來，證件照亭怕的是政府改規定。

「好玩」與「證件」這兩種用途，在西方的拍照亭研究裡是一條常見的主線，只是沒有人拿它跟亞洲拍貼比較過：

• 倫敦攝影藝廊（The Photographers’ Gallery）2025 年 10 月 10 日到 2026 年 2 月 22 日辦了拍照亭百年展「Strike a Pose! 100 Years of the Photobooth」，從 1925 年 Josepho 的發明，講到安迪沃荷等藝術家如何把它當成創作工具。
• 兩本常被引用的專書：Näkki Goranin 的《American Photobooth》（2008），寫美國拍照亭的發明、技術與商業史；Raynal Pellicer 的《Photobooth: The Art of the Automatic Portrait》，收錄 1920 年代至今的拍照亭肖像與藝術作品。
• 學術上有 Erika Goyarrola Olano 的個案研究〈The Photobooth: Proof, Appropriation, Identity〉，討論拍照亭照片怎麼同時是身分證明，又被藝術家挪用成自我表現。

這些研究談的都是西方自己的拍照亭；「為什麼歐美沒有長出亞洲式的拍貼文化」，本站查不到任何正面研究，整理在歐美拍照亭百年史第八章。

六、它也在日本

很多人不知道，歐美的證件照龍頭，也是日本街頭證件照機（証明写真機）的主要營運商之一。

2023 年 7 月 3 日，ME Group 的日本子公司 ME Group Japan 簽約收購富士軟片旗下兩家子公司在日本經營的拍照亭業務，價格上限 9.96 億日圓（倫敦證交所公告原文）。9 月 30 日完成收購，總價約 9.66 億日圓（約 530 萬英鎊），用利率 1.2% 的日本當地貸款支應，一次帶進 3,548 台（完成收購公告原文）。到 2024 年 3 月底移轉期結束，最終接收 3,611 台，另外補付了一筆 5,979 萬 4 千日圓的遞延價款。公司在完成公告與 2023 年底的營運更新裡自稱，因此成為日本拍照亭市場的領導營運商。日本到底有多少台，公司有兩種說法：日文子公司 ME Group Japan 的新聞稿自述全國約 14,000 處（2026-06-30 新聞稿）；英文的完成收購公告則在同一段裡，把「超過 15,100 台」同時寫成日本與亞太的數字。本站 2026-09-25 從 ME Group Japan 官方設置查詢逐筆整理，是 13,085 處。ME Group Japan 的日文官網把這塊業務叫「Photo ME 証明写真機事業」。Photo ME 從 1963 年的日本オート・フォート到 2026 年 Photomaton EVO 的沿革、怎麼拍、尺寸與 i-keep 電子檔，另外整理在 Photo ME 品牌篇。

這裡要分清楚：ME Group 在日本做的是証明写真機，就是車站、超市旁邊那種拍證件照的小亭子，不是遊樂場裡的プリクラ。日本的拍貼機幾乎都是 FURYU 做的（見日本拍貼機三十年），兩個市場的客人、場地、定價都不一樣，只是剛好都叫「拍照亭」。台灣人在日本怎麼用這些證件照機、ME Group Japan 與 DNP、ID VOX 三家的差別，整理在日本證件照機總覽。

想找英國、愛爾蘭的證件照機在哪裡，拍貼機資訊站整理了英國證件照機與愛爾蘭證件照機兩頁。

日本現在是 ME Group 三個地區裡唯一在退的：2026 年上半年，亞太區營收年減 13.2%，機台數也減少，是三區裡唯一營收與台數同時下降的地區。除了護照新制，公司也在日本撤掉不賺錢的現榨柳橙汁販賣機。

七、十四年的數字

資料來源：ME Group 歷年年報五年摘要與 2026 年中報；數字為公司呈報值（reported）。

這張表可以讀成三段。2012 到 2019 年，營收在 1.77 億到 2.30 億英鎊之間橫盤。疫情之後，靠洗衣擴張、漲價與日本併購，2021 到 2025 年營收從 2.14 億長到 3.15 億，稅前利益翻了將近三倍。但 2024 年起營收年增掉到 2% 到 3%，2026 年上半年只剩 0.3%——成長曲線正在變平。

讀這家公司的數字時有三個陷阱：

• 2020 年那一列是 18 個月。公司在 2020 年把財年結束日從 4 月改到 10 月，法定年報涵蓋 2019 年 5 月到 2020 年 10 月；在那之前它還先發布過一版「截至 2020 年 4 月的 12 個月」業績，稅前利益 410 萬英鎊。同一年有三種期間、三種獲利數字，不能直接接成一條線。
• 「Photo.ME」「Wash.ME」這些業務名稱是 2021 年品牌重整才有的，之前叫 Identification、Laundry、Kiosks。
• 洗衣機台數前後用過兩種算法，一種是累計部署（含已賣掉的），一種是目前運轉中，不能直接比成長。

八、2025 年：它試著把自己賣掉

這一段按時間順序寫，每一件都來自公司的證交所公告或年報。

• 2025 年 2 月 28 日：大股東之一、投資基金 FPCI Montefiore Investment IV 透過二次配售賣出 2,650 萬股，每股 200 便士，約佔股本 7%。
• 2025 年 6 月 3 日：董事會補進兩人，一位是執行長的兒子 Vladimir Crasneanscki（任執行董事），一位是獨立董事 Lord Barker。
• 2025 年 6 月 18 日：股價異動、媒體出現傳聞後，公司發布公告證實正在「評估各種策略選項以提升股東價值，其中一個選項是尋找潛在收購者」，並表示尚未收到任何出價提案。依英國收購法規，公司從這天起進入「要約期」，財務顧問是 Zaoui & Co 與 Rothschild & Co。
• 2025 年 12 月 5 日：公司公告要約期結束。原文大意是：與數個有興趣的對象接觸後，董事會沒有收到它認為符合全體股東最佳利益的出價，因此終止談判。
• 2026 年 1 月 14 日：Montefiore 以每股 132 便士再賣 1,250 萬股，出清全部持股，價格比一年前那次低了 34%。
• 2026 年 2 月 2 日：執行長的兒子升任副執行長。
• 2026 年 2 月 25 日與 3 月 12 日：公司兩度公告 2025 年經審計財報延後發布，理由是會計師事務所 Forvis Mazars 需要更多時間；股票自 3 月 2 日起暫停交易。
• 2026 年 2 月 26 日：股東會通過買回庫藏股授權（贊成 99.82%）與一項「Rule 9 豁免」（只有獨立股東能投，贊成 83.54%）。
• 2026 年 3 月 23 日：年報發布、股票恢復交易，同日啟動上限 1,800 萬英鎊的股票買回。

最後那項豁免需要解釋一下。執行長 Crasnianski 與一致行動人合計持有約 36.5% 的股份。公司買回自家股票後，流通股數變少，他的持股比例會被動往上推；依英國收購法規，持股在 30% 到 50% 之間的人，比例只要再往上增加，就必須對全體股東提出收購要約。所以買回之前，要先請其他獨立股東同意豁免這個義務。

以下是本站的推論，依據就是上面的時間線：最大股東一方持股超過三分之一、正在交棒給下一代；外部的財務投資人以一次比一次低的價格退場；公司找過買家，價格談不攏；之後改用買回回饋股東，而買回又會讓最大股東的持股比例繼續上升。這家公司下一個階段比較可能的樣子，是最大股東一方更集中，而不是被人收購。

九、跟 FURYU、韓國兩家放在一起看

FURYU 與韓國兩家的數字引自本站FURYU 深研與韓國拍貼三十年。

四家公司都被放在「拍照亭／拍貼機」這個產業裡討論，但其實是四種不同的生意：ME Group 是政府證件流程的外包終端，FURYU 是機台供應商轉型 IP 公司，韓國兩家是用拍照吸引年輕人、再靠加盟與內容變現的連鎖總部。四家唯一的共同點，是拍照本業都已經不再是成長引擎，各自往洗衣、IP、內容找出路。

十、從拍照亭到洗衣：跨國網絡累積了什麼

集團的擴張不是把同一台機器送往更多國家就結束。場地合作讓服務接近消費者；區域內的維修與補貨網絡維持設備可用；共用研發、支付與遠端管理能力支援換代。這是本站依官方業務模式作的綜合判讀，公司沒有揭露各項能力分別貢獻多少利潤。

洗衣能使用既有超市、加油站等客戶關係與服務覆蓋，但需要另找合適位置與水電條件。ME Group 於 2024 年與 MFG 簽約，可在 5 年內布建最多 300 台洗衣機；2026 年 4 月與 ASDA 合作，目標最多 700 台。兩者是可展開的協議與目標，不是已完成台數，也不能算進新增拍照亭。MFG 公告、ASDA 公告

收購也可能是在買網絡。2025 年比利時 APS 收購增加 116 台拍照亭；年報的收購公允價值配置，把商業協議營運權利列約 267.3 萬英鎊、固定資產約 10.1 萬英鎊。就這筆交易而言，帳面價值重心是營運權利，不只是機器；這不能外推成所有點位或收購的定價。2025 年報PDF 第 177–179 頁（內印第 175–177 頁）。

政府用途則是另一種在地條件。英國護照署既接受亭／商店提供的照片代碼，也接受申請者使用自己的裝置拍攝；其供應商說明並沒有賦予 ME Group 獨家地位。證件流程接入可以增加便利，卻不保證需求永遠留在拍照亭。英國政府照片規則、HMPO 照片代碼說明

因此，較有證據支持的理解是：ME Group 把場地、在地服務和符合用途的設備組成一個可延伸的網絡。通路與技術能共用到哪裡，仍受各品類需求、維修專業和資本投入限制；不能因為都叫「無人服務」，就認定每種販賣機都能複製同一種回報。

十一、我沒查到的事

• 2025 年策略評估花了多少錢、接觸過哪些對象：年報只說把相關費用排除在高管獎金的計算之外，沒有金額，也沒有具名。
• 法國 Photomaton 何時、以什麼方式併入集團：公司文件查不到，坊間的「1998 年」說法對應的交易名稱不是 Photomaton。
• 2021 年 3 月到 2022 年 2 月之間，Crasnianski 一方持股從 27.8% 升到 36.5%，逐筆交易本站沒有查到。
• 日本新護照申請到底改了什麼：公司只寫「日本政府對新護照申請的變更」，本篇沒有另外查日本外務省的規定，不替它補細節。
• 股價與市值：公司文件只揭露兩次配售價（200 便士與 132 便士），本篇沒有從財經網站另抓股價。

本文用到的英文詞

• Photo.ME、Wash.ME、Print.ME、Feed.ME：ME Group 2021 年品牌重整後的四個業務名稱，分別是拍照亭、自助洗衣、相片列印亭、食品販賣機。
• Vending revenue：機台營收，指客人投幣或刷卡付給機器的錢，不含賣機台、零件與服務的收入。
• EBITDA：利息、稅、折舊與攤銷前的利益指標；依公司定義還可能排除特定非營運收支，不等於現金流或淨利。
• Offer period（要約期）：英國收購法規的用語，公司公開表示可能被收購之後，到確定有或沒有收購要約之前的期間；期間內持股 1% 以上的人要揭露交易。
• Rule 9：英國收購法規第 9 條，持股跨過 30%，或原本就在 30% 到 50% 之間又再增加，就要對全體股東提出收購要約；因公司買回庫藏股而被動增加時，可經獨立股東投票同意豁免。
• Secondary placing（二次配售）：既有股東把手上的股票一次賣給機構投資人，公司本身不收錢。

首圖：巴黎 Les Halles 車站地下通道一整排 Photomaton 機台（左起相片列印機、兩台列印機、拍照亭），Lionel Allorge 攝於 2012 年 8 月，CC BY-SA 3.0，原圖，本站裁切為 16:9。

常見問題

ME Group 和 Photo-Me、Photomaton 是什麼關係？

同一個集團。Photo-Me International 是 1954 年起家、1962 年在倫敦上市的英國公司，2022 年 8 月改名 ME Group International。Photo-Me、法國 Photomaton、德國 Fotofix 都是它旗下品牌；Photo.ME 則是拍照亭業務分類。FY2025 年報把法國與德國營運公司列為 Me Group France SAS、Me Group Germany GmbH，品牌、法人與業務分類要分開看。

ME Group 有多少台拍照亭？

2025 財年（至 2025 年 10 月底）在 16 個國家有 30,520 台拍照亭，佔集團 49,204 台機器的 62%；到 2026 年 4 月底是 30,356 台。

ME Group 現在最賺錢的是拍照亭嗎？

看用哪個指標。扣完折舊的營業利益，2025 財年拍照亭 4,850 萬英鎊仍高於洗衣的 3,320 萬英鎊；但還沒扣折舊的 EBITDA，洗衣在 2026 年上半年以 3,070 萬英鎊第一次超過拍照亭的 2,720 萬英鎊。半年報未按業務揭露營業利益，不能套用去年的折舊來確認半年排名；FY2025 全年與 H1 FY2026 半年應分開讀。

Photo.ME 拍照亭和 Print.ME 相片列印亭差在哪裡？

拍照亭是人坐進去由機器拍照、當場印出，主力是護照與身分證用的證件照，2025 財年 16 國 30,520 台；相片列印亭沒有鏡頭，是把手機裡的照片印出來的機器，9 國 4,515 台，每台年營收 2,389 英鎊，不到拍照亭的一半。

政府改證件照規定，對 ME Group 有什麼影響？

影響很直接。法國、英國把數位證件照上傳交給拍照亭時，它的生意變大；德國 2025 年規定護照照片要在戶政機關或認證攝影師處拍，讓它下半年少了約 300 萬英鎊營收；日本新護照申請方式改變後，2026 年上半年亞太拍照亭營收年減 14.8%。

ME Group 在日本做什麼？

經營街頭的証明写真機（證件照機），不是遊樂場的拍貼機。2023 年 7 月 3 日簽約、9 月 30 日完成收購富士軟片在日本的拍照亭業務，總價約 9.66 億日圓，最終接收 3,611 台，公司自稱是日本拍照亭市場的領導營運商。

ME Group 2025 年被收購了嗎？

沒有。2025 年 6 月 18 日公司宣布評估策略選項、包括尋找潛在收購者，進入英國收購法規的要約期；12 月 5 日公告與數個有興趣的對象接觸後，沒有收到董事會認為符合全體股東最佳利益的出價，終止談判。

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