中國財富調查報告整理 2010~2025｜胡潤百富、家庭淨資產中位數

中國官方從來沒有公布過家庭財富的中位數。

這件事必須先講清楚，因為它是很多人搜尋這個題目時真正想要、卻永遠找不到的答案。目前能拿到最接近的官方數字，是中國人民銀行在 2019 年做的一次城鎮居民家庭資產負債調查，它給的是平均數：城鎮家庭戶均總資產 317.9 萬人民幣、戶均淨資產 289.0 萬人民幣。那次調查之後，就再也沒有續作了。

至於大家常看到的「中國有幾萬戶富裕家庭」，來源幾乎都是胡潤研究院的財富報告。那是民間商業調查，不是官方統計，而且它給的是「超過某個門檻的家庭有幾戶」，不是中位數，也不是財富分布曲線。

這篇以中國內地為主體整理這兩套資料，並附上胡潤 2010 年以來的長期序列。港澳台的部分放在後面獨立一節，因為那三個地區的財富結構與內地是分開的兩件事。

中國唯一一次官方家庭財富調查

中國人民銀行調查統計司的城鎮居民家庭資產負債調查課題組，在 2019 年 10 月中下旬對全國 30 個省、自治區與直轄市的 3 萬餘戶城鎮居民家庭做了一次入戶調查。這是中國目前唯一一次官方性質的家庭財富普查，主要結果如下。

這份調查最值得注意的不是戶均 289 萬這個數字本身，而是它的結構。住房擁有率 96%、金融資產只佔兩成，意思是中國城鎮家庭的財富幾乎全部壓在房子上；而負債最高的兩成家庭扛了六成以上的債務，代表槓桿高度集中在少數人身上。

有三個限制要記住。第一，這是平均數不是中位數，在財富這種右偏分布上，平均數會被頂端拉高，中位數必然明顯低於 289 萬。第二，調查只涵蓋城鎮居民，不含農村。第三，資料截至 2019 年，之後中國經歷了房地產市場的大幅調整，這個數字到今天已經不能直接套用。

看胡潤的數字之前，先弄懂三件事

胡潤研究院的財富報告已經連續發布 17 年，現在的冠名是《2025 東亞銀行・胡潤財富報告》。在引用它的戶數之前，有三個定義問題會直接影響你怎麼理解那些數字，而這三個答案都寫在報告自己的編制方法裡。

胡潤說的一「戶」，是幾個人

胡潤的編制方法寫得很明確：報告中的家庭戶平均規模設為 3 人，對照依據是中國 2010 年人口普查的 3.09 人一戶。

這裡有個要注意的地方。這個假設是以 2010 年的普查為基準，之後沒有跟著調整，而中國最新的官方數字已經降到 2.52 人一戶——國家統計局《2025 年全國百分之一人口抽樣調查主要數據公報》（標準時點 2025 年 11 月 1 日）公布全國家庭戶 51,465 萬戶、家庭戶人口 129,685 萬人，平均每個家庭戶 2.52 人。換句話說，胡潤講的「一戶」比現在中國的實際平均家庭大了將近兩成，拿它的戶數去乘以現在的家庭規模會高估人數。

資產門檻含不含房子，自住的也算嗎

含，而且連自住的房子都算進去。

胡潤的總財富口徑分成固定資產與流動資產兩塊。固定資產包含擁有的上市或未上市公司股權、自住房產、投資性房產；流動資產包含股票、基金、債券、存款、保險等。所以一個在一線城市有房、房子本身就值好幾百萬人民幣的家庭，光靠自住房產就可能跨過 600 萬的門檻。

這也是為什麼胡潤同時公布第二套「可投資資產」口徑。那一套把自住房產與公司股權這類不易變現的部分扣掉，只算真正可以拿去投資的錢，所以同一個家庭在兩種口徑下會落到不同等級。

兩種口徑的落差有多大，會隨等級改變，這點很少人注意到。以 2025 版的中國內地為例，600 萬那一級換到可投資資產口徑只剩 36% 的戶數，1,000 萬級剩 53%，1 億級剩 60%，3,000 萬美元級剩 63%。越往上，兩種口徑越接近。原因不難理解：財富規模越大的家庭，自住房在總資產中的佔比越低，可變現的部分越多；而剛好卡在 600 萬門檻的家庭，很可能大半身家就是那間自住房。

這些數字是怎麼查出來的

央行那份是真的派人去 3 萬多戶家裡問，胡潤這份不是。

依胡潤自己公布的編制方法，微觀面是參考各地區高檔住宅數量、最近三年豪華汽車銷量、個人所得稅申報人數、企業註冊資本與其他高檔消費等相關指標；宏觀面則參考國家統計局公布的 GDP 與 GNP 資料，再結合洛倫茲曲線模型做推估。地域上以省份、自治區、直轄市為單位，以長期居住地為參考依據。

所以胡潤的數字是用間接指標推算出來的估計值。這不代表它沒有價值，它是目前唯一有連續年度序列、又同時涵蓋各省市的資料；但它的性質是估計，不是普查，引用時該用「胡潤估計」而不是「中國有」。

中國內地的四級財富家庭

以下是截至 2025 年 1 月 1 日、只算中國內地（不含港澳台）的數字。

台幣換算是以概略匯率估算，僅供感受量級之用，不是精確值。

最近一年這四個等級是同步下滑的。內地富裕家庭年減 1.4%、少了 5.9 萬戶，高淨值家庭年減 3.1%、少了 5.3 萬戶。

這四個等級不能相加

這是整理這份報告時最容易犯、也最少人發現的錯誤，值得單獨拉一段出來講。

胡潤的四個等級是累計包含關係，不是互斥級距。600 萬人民幣以上的 408.3 萬戶，已經包含了 1,000 萬以上的 162.5 萬戶；1,000 萬以上又包含了 1 億以上的 10.6 萬戶。把四個數字加起來得到一個六百多萬戶的「合計」，是把同一批家庭重複算了三到四次。

有三個地方可以證明這一點。胡潤報告裡的財富家庭規模圖本身就畫成金字塔，每一層都比下面一層窄。報告寫「600 萬資產富裕家庭總財富 145 萬億元，其中資產超過 1 億元的超高淨值家庭財富總額 84 萬億元，佔總財富的 58%」，用的是「其中」，明確把億元家庭當成 600 萬家庭的子集。胡潤自己的換算也是並存的，每 100 戶有 1 戶 600 萬資產家庭、每 250 戶有 1 戶千萬資產家庭，如果是互斥級距，這兩個比例不會這樣並列。

flowchart TB
  subgraph L1["600 萬人民幣以上　408.3 萬戶"]
    subgraph L2["1,000 萬人民幣以上　162.5 萬戶"]
      subgraph L3["1 億人民幣以上　10.6 萬戶"]
        L4["3,000 萬美元以上　7 萬戶"]
      end
    end
  end

上面這張圖就是這四個數字的正確關係：一層套一層，不是四個並排的格子。最外層的 408.3 萬戶已經把裡面三層全部算進去了。

所以要回答「中國有多少富裕家庭」，答案就是最底層那一格。這篇文章在 2026 年 8 月之前的版本犯過這個錯，現已更正。

內地富裕家庭佔全體的比例

中國的家庭戶數不必自己用人口除以戶規模去湊，官方有直接公布：國家統計局《2025 年全國百分之一人口抽樣調查主要數據公報》給出全國家庭戶 51,465 萬戶，也就是約 5.1465 億戶。內地富裕家庭 408.3 萬戶除以這個數，約為 0.79%，大約是每 126 戶有 1 戶。

胡潤自己在報告裡的換算是全國每 100 戶約有 1 戶 600 萬資產家庭、每 250 戶約有 1 戶千萬資產家庭。跟上面那個 0.79% 對不太起來，落差來自兩個地方。一個是家庭戶定義，胡潤用的是 3 人一戶，照它的假設換算，全國家庭戶數會掉到 4.8 億戶上下，分母小了比例自然高。另一個是口徑，胡潤那兩句話講的是含港澳台的全國數字，分子是 506 萬戶而不是內地的 408.3 萬戶。兩個因素一起算下來，大致就回到它說的每 100 戶有 1 戶。

這裡要提醒一個常見的算錯方式。用含港澳台的 506 萬戶去除以只算內地的 5.1465 億戶，分子分母不同域，得到的數字沒有意義。要嘛兩邊都用內地，要嘛兩邊都用全國。

內地長期趨勢：2010 到 2025

胡潤在報告中會附歷史數據，只算中國內地的序列可以一路回推到 2010 年，早期只有千萬與億元兩個等級。

同一份歷史表也有可投資資產口徑，涵蓋 2016 年以後。

從這兩張表可以看出兩件事。第一，內地的千萬資產家庭數從 2010 年的 87.5 萬戶成長到 2025 年的 162.5 萬戶，十五年接近翻倍。第二，成長幾乎全部發生在 2018 年以前，2018 年之後就進入高原期，2018 到 2025 這七年只從 160.5 萬戶增加到 162.5 萬戶。

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    title "內地千萬資產家庭・萬戶"
    x-axis ["2010", "11", "12", "13", "14", "15", "16", "17", "18", "19", "20", "25"]
    y-axis 0 --> 180
    line [87.5, 96, 102, 105, 109, 121, 134, 147, 160.5, 157.6, 161.3, 162.5]

億元資產家庭更明顯，2018 年的 11.04 萬戶其實是至今的高點，2025 年的 10.6 萬戶比七年前還少。也就是說內地頂層的家庭數量已經連續多年沒有再成長。

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    title "內地億元資產家庭・萬戶"
    x-axis ["2010", "11", "12", "13", "14", "15", "16", "17", "18", "19", "20", "25"]
    y-axis 0 --> 12
    line [5.5, 6.0, 6.35, 6.45, 6.7, 7.8, 8.9, 9.94, 11.04, 10.48, 10.76, 10.6]

這兩張圖的橫軸標的是報告版本、不是等距年份，最後兩點之間（2020 版到 2025 版）實際隔了五年，看斜率時要把那一段在心裡拉長。

順帶一提，2019 年那次下滑不是疫情造成的。當年千萬家庭從 160.5 萬戶降到 157.6 萬戶、億元家庭從 11.04 萬戶降到 10.48 萬戶，胡潤後來描述 2022 年的下滑時說那是「15 年來第二次出現高淨值家庭數量下降」，第一次指的就是 2019 年。

全國口徑與內地口徑的差別

胡潤同時公布兩套數字，一套只算中國內地，一套是含港澳台的全國。兩者差距接近 100 萬戶，引用時務必說清楚用的是哪一套，這也是網路上很多「中國富人數量」說法互相矛盾的原因。

以 600 萬人民幣資產富裕家庭為例，2020 版到 2025 版的五年之間，兩套口徑的方向是相反的。

千萬資產家庭是同樣的方向：全國減少 1.5 萬戶，內地反而增加約 1.2 萬戶，港澳台減少約 2.7 萬戶。

所以「中國富人變少了」這個常見的說法，在內地五年尺度上並不成立，全國口徑的下滑主要是港澳台貢獻的。

不過有個時間差要補上。內地也不是一路漲到現在，2025 版的內地富裕家庭年減 1.4%，內地的高點落在 2024 版的約 414 萬戶。五年來看內地淨值仍是正成長，但最近一年內地同樣在跌。

財富總量縮水比戶數縮水嚴重得多

戶數只是其中一條線，另一條線是總財富，而後者的跌幅大得多。以下是含港澳台的全國口徑，因為胡潤的總財富數字只公布這一套。

戶數從 2022 版到 2025 版只減少 2.4%，同期總財富卻從約 164 萬億降到 145 萬億，跌幅約 11.6%。更能說明問題的是相對 GDP 的倍數，從 2020 版的 1.5 倍一路掉到 2025 版的 1.07 倍。

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    title "富裕家庭總財富相當於全國 GDP 的幾倍"
    x-axis ["2020", "23", "24", "25"]
    y-axis 0 --> 1.6
    line [1.5, 1.3, 1.2, 1.07]

這個組合的意思是，站在門檻上的人沒有少太多，但每個人手上的資產明顯縮水了，而且縮水速度跑輸實體經濟的成長。考慮到前面央行調查顯示的中國家庭財富高度集中在房地產，這個數字基本上就是房價調整在財富統計上的投影。

高淨值人群的四種來源

胡潤會把千萬資產高淨值家庭的來源拆成四類，這個結構在五年間變化得相當劇烈。

這四個詞是胡潤自己的分類，定義如下。

企業主指企業的擁有者。依 2020 版的描述，企業資產約佔他們全部資產的六成，另外持有 200 萬以上的可投資資產與價值 500 萬以上的自住房產。

金領指大型企業集團與跨國公司的高階職業經理人，也就是靠高年薪、分紅這類有保障的穩定高收入累積財富的受薪階層，不是自己開公司的老闆。2020 版時他們的財富中現金及有價證券約佔 59%、擁有 700 萬以上的自住房產；2025 版則是現金及有價證券佔 55%、房產價值超過 600 萬。

職業股民指從事股票、期貨等金融投資的專業人士，現金及股票約佔其財富總額的六成以上。

炒房者在近年報告改稱不動產投資者，指投資房地產、擁有數套房產的人。

看懂定義之後，這張表的變化就清楚了。靠房產致富的那一類從一成掉到 3%，在胡潤的樣本裡幾乎消失；補上來的是金領，佔比從兩成升到三成五。也就是說中國新增的千萬資產家庭，越來越多是靠受薪與分紅，而不是靠買房或創業。

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    title "千萬資產高淨值家庭的財富來源・2025 版（%）"
    x-axis ["企業主", "金領", "職業股民", "不動產"]
    y-axis 0 --> 60
    bar [53, 35, 9, 3]

若只看億元資產的超高淨值家庭，結構完全不同：企業主佔 80%、職業股民 16%、不動產投資者 4%。到了億元這個量級，路徑基本上只剩下創業一條。

內地的地域分布

以 2025 版的 600 萬人民幣資產富裕家庭數量計，內地前四名是北京 71.9 萬戶、廣東 69.6 萬戶、上海 62.2 萬戶、浙江 54.4 萬戶。若改看千萬人民幣資產高淨值家庭，順序略有不同，廣東 29.2 萬戶居首，其後是北京 28.8 萬戶、上海 25.8 萬戶、浙江 20.9 萬戶。

胡潤最後一次逐格公布完整的內地省份名單是 2020 版，以下是 600 萬資產富裕家庭數的前十五名，可以看出前四名之後的落差有多大。

北京、廣東、上海、浙江這四個地方就佔掉內地富裕家庭的一大半，第五名的江蘇只有第四名浙江的一半多一點，之後衰減得非常快。到了西藏只剩 1,420 戶。

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    title "內地各省富裕家庭前十・萬戶"
    x-axis ["京", "粵", "滬", "浙", "蘇", "閩", "魯", "川", "遼", "豫"]
    y-axis 0 --> 80
    bar [71.5, 69.2, 61.1, 52.5, 29.5, 15.3, 14.8, 9.35, 8.44, 6.56]

圖上的十個簡稱依序是北京、廣東、上海、浙江、江蘇、福建、山東、四川、遼寧、河南，畫的是 2020 版 600 萬資產富裕家庭的戶數，也就是上表的前十名。

城市層面，2025 版呈現胡潤所說的「3+3+7」格局，若把香港與台北拿掉只看內地，第一梯隊是北京與上海，第二梯隊是深圳、廣州、杭州，第三梯隊是佛山、東莞、寧波、溫州、蘇州、天津。2020 版的內地城市逐格數字則是北京 71.5 萬戶、上海 61.1 萬戶、深圳 17.4 萬戶、廣州 16.6 萬戶、杭州 12.7 萬戶、寧波 9.86 萬戶、佛山 7.47 萬戶、天津 6.46 萬戶、蘇州 6.06 萬戶。

港澳台的部分

胡潤的報告範圍以長期居住地為依據，把香港、澳門、台灣一起納入統計，所以它的「全國」數字裡是含這三個地區的。這一節單獨把它們列出來，因為它們的財富結構與內地是分開的兩件事。

香港是港澳台三地中減少最多的，五年間富裕家庭少了 2.8 萬戶。香港的財富結構值得單獨做一份報告來談，這裡先不展開。

台灣的部分要特別說明。胡潤最後一次逐格公布是 2020 版的 45.3 萬戶富裕家庭與 17.7 萬戶千萬資產家庭，其中台北市分別是 7.03 萬戶與 3.3 萬戶；2024 版的台灣千萬資產家庭是 17.7 萬戶，在含港澳台的 34 個省級行政區中排第 6，僅次於廣東、北京、上海、浙江、香港。

但這只是「從中國的口徑看台灣會看到什麼」的參考。胡潤是用高檔住宅、豪車銷量這類間接指標推估台灣，準確度不可能比得上直接用台灣自己的財政部、主計總處與銀行財富管理資料來算。台灣的財富分布請以老喬自己的台灣財富報告系列為準，那邊的數字才是逐項查證過的。

財富傳承：未來 30 年 77 萬億

胡潤每年會估算未來的財富傳承規模，這組數字在不同版本之間變動很大，引用時一定要標明是哪一版。以下同樣是含港澳台的全國口徑。

可以看到 30 年期的估計從 2023 版的 84 萬億被下修到 2025 版的 77 萬億，20 年期也從 49 萬億降到 46 萬億。這與同期富裕家庭總財富的縮水方向一致。

引用這份報告時要注意的四件事

第一，一定要標版次。這條報告線同一個數字在不同版本會被重寫，正確的寫法是「截至 2025 年 1 月 1 日，《2025 東亞銀行・胡潤財富報告》」。胡潤的命名慣例是報告年份 N 對應資料截至 N 年 1 月 1 日，但 2020 版以前曾採用年中截點，早期數字要另外確認。

第二，先聲明口徑。含港澳台與只算內地是兩套數字，差近 100 萬戶。

第三，四個等級不可相加，理由前面已經說明。

第四，注意 2019 版與 2020 版之間有一個口徑斷點。網路上常見「中國 600 萬資產家庭從 392 萬戶暴增到 501 萬戶」的說法是錯的，392 萬是 2019 版的內地口徑，501 萬是 2020 版的全國口徑，同口徑對照應該是 494 萬增加到 501 萬，增幅 1.4%。

資料來源

官方側是中國人民銀行調查統計司《2019 年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》。民間側是胡潤研究院歷年財富報告，其中 2010 到 2020 年的內地歷史序列、編制方法四條，以及台港澳與各省市逐格數字，來自《2020 方太・胡潤財富報告》的歷史數據章與四份附錄；最新數字來自胡潤研究院與東亞銀行 2026 年 6 月 30 日聯合發布的《2025 東亞銀行・胡潤財富報告》。

家庭戶數與家庭戶規模來自國家統計局《2025 年全國百分之一人口抽樣調查主要數據公報》，2026 年 5 月 22 日發布，調查標準時點為 2025 年 11 月 1 日零時。

胡潤研究院報告索引：https://www.hurun.net/zh-CN/Reports/NewsReportsIndex

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本文關鍵字：中國家庭淨資產中位數、中國財富分布、胡潤財富報告、中國內地富裕家庭數量、中國高淨值家庭、央行家庭資產負債調查、胡潤編制方法