Warren Buffett'ın yıllık getirisi %19,7, S&P 500 %10,5: 1–50 yıllık dönemler ve 61 yıllık tablo

Warren Buffett’ın CEO olarak geçirdiği 61 yılda (1965–2025) Berkshire’ın hisse başına piyasa değeri yıllık bileşik %19,7, temettüler dahil S&P 500 ise %10,5 getiri sağladı; bu, endeksin yaklaşık 1,9 katı.

Daha kısa dönemlere bakınca tablo değişiyor: son 10 yılda (2016–2025) Berkshire %14,3, S&P 500 %14,8 getiri sağladı (Berkshire 0,5 yüzde puan geride); son 20 yılda (2006–2025) ise Berkshire %11,3, S&P 500 %11,0 getirdi (Berkshire 0,3 yüzde puan önde).

Greg Abel, 1 Ocak 2026’da CEO olarak Buffett’ın yerini aldı. Abel döneminin ilk tam yılına ait rakamlar, Berkshire’ın Şubat 2027 tarihli yıllık raporunda yer alacak.

Buradaki tüm rakamlar Berkshire’ın resmî yıllık raporundaki yıllık verilerden hesaplanır ve yeni rapor yayımlandığında otomatik olarak güncellenir (güncel veri: 2025 yıllık raporu).

Bu yazı, Joe’nun bir yapay zekâ aracıyla hazırladığı tahmini bir tablo olarak başladı. Ekim 2026’da Berkshire Hathaway’in resmî yıllık tablosunu doğrudan okuyacak şekilde yeniden kuruldu: Hesaplamanın temeli Berkshire’ın hisse başına piyasa değerindeki değişim, karşılaştırma ölçütü ise aynı tablonun aynı satırındaki temettüler dahil S&P 500 toplam getirisi. Aşağıda sırasıyla 1 ile 50 yıl arasındaki dönemlerin yıllık getirilerini, Buffett ve Greg Abel dönemlerine göre dökümü, 1965’ten bu yana yıl yıl tam tabloyu ve son olarak 10.000 örneğiyle Joe’nun kendi sonuçlarını bulacaksınız.

Berkshire ve S&P 500: Elde tutma süresine göre yıllık getiriler

%%{init: {"xyChart": {"titleFontSize": 28, "xAxis": {"labelFontSize": 24, "labelPadding": 10}, "yAxis": {"labelFontSize": 24}}, "themeVariables": {"xyChart": {"plotColorPalette": "#e07b2a, #3a4a9d"}}}}%%
xychart-beta
    title "Getiri/yıl (%)"
    x-axis ["1", "3", "5", "10", "20", "30", "50", "61"]
    y-axis 0 --> 25
    line [10.9, 17.2, 16.8, 14.3, 11.3, 11.1, 21.7, 19.7]
    line [17.9, 23.0, 14.4, 14.8, 11.0, 10.4, 12.0, 10.5]

Turuncu = Berkshire, lacivert = S&P 500 (temettüler dahil); yatay eksen en son rapordan geriye doğru sayılan yılları gösterir, rakamlar yukarıdaki tabloyla aynıdır.

Berkshire’ın önde olduğu süreler: 5 yıl, 20 yıl, 30 yıl, 50 yıl, 1965 yılından beri. Berkshire’ın geride kaldığı süreler: 1 yıl, 3 yıl, 10 yıl.

Tüm süreler en son yıllık raporla (2025) sona erer; fark yüzde puan cinsindendir. “1965 yılından beri” satırında resmî olarak yayımlanan bileşik rakam kullanılır, diğer süreler resmî yıllık verilerden bileşik olarak hesaplanır (resmî tabloda 1965 ve 1966, 30 Eylül’de biten mali yıllardır; 1967 ise 15 ayı kapsar).

Açıkçası rakamlar Joe’yu şaşırttı: Son on ve yirmi yılda Buffett’ın sonuçları endeksle aşağı yukarı aynı, bazı sürelerde Berkshire endeksin gerisinde bile.

Tüm tarihe bakınca ise tablo bambaşka. Buffett piyasanın neredeyse iki katı başarı gösterdi: 61 yıl boyunca yılda ortalama en az 9 yüzde puanlık fark, bileşik getiriyle bambaşka ölçekte bir sonuca dönüşüyor (aşağıdaki 10.000 örneğine bakın).

Buffett döneminin sonu: Greg Abel 2026’da görevi devraldı

Buffett 2025 sonunda CEO’luktan ayrıldı, Greg Abel 1 Ocak 2026’da görevi devraldı. Resmî tablo 1965’te başlıyor ve Buffett’ın Berkshire’ı yönettiği dönemin tamamını kapsıyor; bu yüzden “Buffett’ın yıllık getirisi” artık değişmeyecek tarihî bir rakam. Bundan sonra eklenen her yıl Abel dönemine ait.

CEO dönemlerine göre yıllık bileşik getiri (Berkshire = hisse başına piyasa değeri; S&P 500 = temettüler dahil):

Abel döneminin ilk tam yılına ait rakamlar, Şubat 2027 tarihli yıllık raporda açıklanacak. Buffett dönemi için Berkshire’ın 2025 yıllık raporunda yayımlanan 1965–2025 yıllık bileşik getirileri kullanıldı. Resmî yıllık rakamları kendiniz bileşik olarak hesaplarsanız %19,8 ve %10,6 elde edersiniz; fark, resmî yıllık rakamların tek ondalık basamağa yuvarlanmış olmasından kaynaklanıyor.

Greg Abel 1 Ocak 2026’dan bu yana Berkshire’ın başkanı (President) ve CEO’su (2025 hissedar mektubu). Warren Buffett 2026-09-18 itibarıyla onursal başkan oldu ve yönetim kurulu üyeliğini sürdürüyor; yönetim kurulu başkanlığını artık Howard G. Buffett yürütüyor (Berkshire basın bülteni, kontrol tarihi: 2026-10-27).

61 yıllık tam tablo ve on yıllık dilimler

📅 Veri: 2025 yıllık raporu (Berkshire raporu şubat sonunda yayımladıktan sonra otomatik güncellenir) | Kaynak: Berkshire Hathaway yıllık raporu, “Berkshire’s Performance vs. the S&P 500” | Berkshire = hisse başına piyasa değerindeki değişim; S&P 500 = temettüler dahil toplam getiri

Bunlar yıllık rapordaki resmî rakamlar. On yıllık dilimlere ayrıldığında yıllık bileşik getirinin eşit dağılmadığı görülüyor:

Berkshire 61 yılın 40 tanesinde endeksi geçti (%66); yani 21 yıl geride kaldı. Uzun vadeli fark her yıl kazanılarak oluşmadı. On yıllık dilimlerin rakamları resmî yıllık verilerden bileşik olarak hesaplandı.

Son on yıl, yıl yıl:

Fark yüzde puan cinsindendir: pozitif değer Berkshire’ın önde olduğunu, negatif değer endeksin gerisinde kaldığını gösterir. Parantez içindeki rakamlar, resmî tablodaki gibi kayıpları ifade eder.

61 yılın tüm verisi: /data/berkshire-vs-sp500/latest.json (CC BY 4.0; alıntılarken asıl kaynak olarak Berkshire’ın yıllık raporunu belirtin)

Yıl yıl bakınca en şaşırtıcı iki nokta

Birincisi: Fazla getirinin neredeyse tamamı ilk yarıda elde edildi.

1975–1984 arasında Berkshire yıllık %41,4 getiri sağlarken endeks %14,6’da kaldı; 1985–1994 arasında bu oran %31,9’a karşı %14,4 oldu. Ama 2015–2024 arasındaki on tam yılda Berkshire yıllık %11,7, endeks ise %13,1 getirdi: Berkshire gerideydi. Tek başına 2025’te de geride kaldı (%10,9’a karşı %17,9).

Bu, Berkshire’ın kötüleştiği anlamına gelmiyor; ölçeğin kaçınılmaz sonucu. Yüz milyarlarca doları yöneten birinin seçebileceği yatırım havuzu, ilk yıllardaki gibi birkaç on milyon doları yöneten birininkiyle aynı değil. Buffett da bunu yıllardır tekrar tekrar söylüyor. Bu tablonun asıl dersi şu: Buffett dönemindeki yıllık %19,7, birbirinden çok farklı evreler içeren bir geçmişi anlatıyor; onu geleceğe dair bir beklenti olarak kullanmak sizi yanlış yöne götürür.

İkincisi: kazanma oranı. Buffett’ın CEO olduğu 61 yılda Berkshire 40 yıl kazandı, 21 yıl kaybetti; kazanma oranı %66. Fazla getiri her yıl küçük galibiyetlerle birikmedi. Farkı birkaç çok güçlü yıl açtı (1976’da Berkshire endeksi 105,7 yüzde puan, 1979’da 84,3 yüzde puan geçti), düşüş yıllarındaki daha küçük kayıplar ise bu farkı korudu (2022’de endeks %18,1 düşerken Berkshire %4,0 yükseldi). Bu, istikrarlı bir üstünlük değil, tipik bir asimetrik getiri yapısı.

Veriler hakkında notlar

• Berkshire sütunu, resmî tablodaki “hisse başına piyasa değerinde yıllık yüzde değişim”dir. Berkshire temettü dağıtmadığı için hisse fiyatındaki değişim aynı zamanda toplam getirisidir.
• S&P 500 sütunu, resmî tablonun aynı satırındaki temettüler dahil toplam getiridir.
• Bu yazının önceki sürümü Berkshire’ı VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) ile karşılaştırıyordu. VTI ancak 2001’de kurulduğu için 30 yıl ve üzeri süreler ABD borsasının uzun vadeli ortalamasına dayanan bir tahminle hesaplanıyordu. Resmî S&P 500 sütununa geçilince her süre gerçek bir rakam oldu.

Bu rakamları alıntılarken yapılan üç yaygın hata

Birinci hata yanlış sütunu almak. 2018 yıllık raporuna kadar resmî tabloda üç sütun vardı: hisse başına defter değerindeki değişim, hisse başına piyasa değerindeki değişim ve temettüler dahil S&P 500. Defter değeri sütunu son kez 2018 raporunda yer aldı; 2019’dan itibaren yalnızca iki sütun var. İnternette dolaşan “Buffett yılda %20,x getiri sağladı” rakamlarının bir kısmı bu kaldırılmış sütundan geliyor; bu yazının önceki sürümündeki %20,1 (1965–2023) rakamı da güncelliğini yitirmiş bir rakamdı.

İkinci hata iki sütunun farklı ölçüldüğünü göz ardı etmek. Berkshire sütunu bir hisse fiyatı getirisi, S&P 500 sütunu ise temettüleri içeriyor. Resmî tablo 2018’e kadar S&P 500 rakamlarının vergi öncesi, Berkshire rakamlarının vergi sonrası olduğunu açıkça belirtiyordu. Bu dipnot 2019’da kaldırıldı ama aradaki fark ortadan kalkmadı: İki sütunu titizlikle karşılaştırmak isteyen, bu farkı kendisi belirtmek zorunda.

Üçüncü hata geçen yılın yıllık getiri rakamını kullanmaya devam etmek. 1965’ten bu yana hesaplanan rakam her yıl değişiyor: 2024 yıllık raporunda %19,9, 2025 raporunda %19,7 idi. Yıllık getiri rakamını rapor yılını belirtmeden sabit yazan her yazı, bir yıl sonra yanlış olur; bu yazıdaki tüm tablolar resmî yıllık verilerden üretilir ve otomatik olarak güncellenir.

Yıllık getiri nasıl hesaplanır: CAGR

Formül için Son 20 yılda CAGR’si %10’un üzerinde olan ETF’ler (Çince) yazısına bakabilirsiniz.

Neden CAGR?

Berkshire’ın yıllık getiri rakamları hisse fiyatındaki büyümeye dayanır ve herhangi bir nakit akışının zamanlamasını içermez. Bu yüzden yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) uygun ölçüdür.

Neden XIRR değil?

XIRR, düzensiz nakit akışlarının yıllık getirisini hesaplar. Genellikle bireysel bir yatırımcının ya da bir fonun nakit akışı analizinde kullanılır, düz bir hisse fiyatı getirisi için değil.

Sık karıştırılan bir başka ölçü de zaman ağırlıklı getiri (TWR).

Sektör fon yöneticilerini ya da işlem stratejilerini karşılaştırırken XIRR yerine TWR kullanır; çünkü ölçülmek istenen stratejinin kendisidir, belirli bir yatırımcının parasını tesadüfen ne zaman yatırdığı değil.

Buffett 1965’te yalnızca 10.000 ile başlasaydı bugün ne kadar olurdu?

Resmî tablonun ilk yılından (1965) başlayarak Berkshire’a ve temettüler dahil S&P 500’e ayrı ayrı 10.000 yatırdığınızı varsayalım. Her on yılın sonunda paranız şu hale gelirdi:

2025 sonunda Berkshire’daki 10.000 yaklaşık 608.889.591 (60.889 kat), S&P 500’deki ise yaklaşık 4.546.947 (455 kat) olurdu. 72 kuralına göre yıllık %19,7 getiri, parayı yaklaşık her 3,7 yılda bir ikiye katlar; bu da 61 yılda yaklaşık 15,9 kez ikiye katlanma demektir. Tutarlar resmî yıllık verilerden bileşik olarak hesaplanmıştır; vergi ve işlem maliyetleri hariçtir, para birimi kat sayısını değiştirmez.

Oldukça çarpıcı, değil mi?

Buffett, Tayvan’daki sıradan yatırımcılarla kıyaslandığında ne kadar başarılı?

Joe Tayvan’da yaşıyor ve yazıyor; bu bölüm Buffett’ı okurlarının tanıdığı Tayvanlı bireysel yatırımcılarla karşılaştırıyor. Joe’nun araştırmasına göre Tayvan’daki aracı kurumların içinde, hesapların yalnızca %1’inin kâr ettiğine dair bir rakam dolaşıyor: bkz. Tayvan borsasında pozitif getiri elde edenler yalnızca %1 mi? (Çince). Bu rakamı resmî bir istatistik değil, sektörde dolaşan bir söylenti olarak değerlendirin.

Asıl mesaj şu: Para kazanmak bile zor, endeksi geçmek ise daha da zor.

Joe’nun kendi yatırımları nasıl gitti?

Buffett’ın şaşırtıcı performansından sonra Joe’nun kendisi nasıl? Aşağıdakiler Joe’nun kişisel hesapları: ABD rakamları her ay otomatik olarak güncellenir, Tayvan rakamları ise 2025 başındaki bir anlık görüntüdür.

ABD hisseleri

Joe’nun kendi yönettiği ABD hisse hesabı (ABD doları bazında, temettüler yeniden yatırılarak), 2015-04-21 tarihindeki ilk para yatırmadan 2026-09-30 tarihine kadar:

• Yılbaşından bu yana (YTD): %21,45; aynı dönemde VTI (ABD hisse piyasasının tamamını izleyen ETF) %12,47. Bu, 1 Ocak 2026’den bu yana toplam getiridir, yıllıklandırılmış değildir.
• Yıllık TWR: %17,36. Buffett’ın yıllık getirisiyle aynı türden bir hesaplamadır (paranın ne zaman eklendiğinden bağımsız olarak yalnızca yatırımın kendisine bakar), bu yüzden ikisi karşılaştırılabilir. VTI aynı dönemde %13,22 getirdi; yukarıdaki dönem tablosunda son 10 yıl (2016–2025) Berkshire için %14,3, S&P 500 için %14,8. Dönemler birebir örtüşmediği için bunu kaba bir karşılaştırma olarak görün.
• XIRR: %16,87. Her para yatırmanın zamanlamasını hesaba katar, yani Joe’nun parasının gerçekte ne kadar kazandığını gösterir; her para girişi aynı gün VTI’ya yatırılmış olsaydı sonuç %14,30 olurdu. Bu rakam Buffett’ınkiyle karşılaştırılamaz.

Rakamlar her ay Joe’nun hesap ekstrelerinden otomatik olarak güncellenir; 2015–2017 işlem kayıtlarından yeniden oluşturulmuştur ve tahminidir.

Joe’nun ABD hisse performansı ve işlem kayıtları (Çince)

Tayvan hisseleri

Joe’nun Tayvan portföyü ağırlıklı olarak finans hisselerinden oluşuyor. Şubat 2025 itibarıyla XIRR getirisi %10,87’ye ulaştı; karşılaştırma ölçütü 0050 ise %10,04’te kaldı. 0050, Tayvan’ın en büyük 50 halka açık şirketini izleyen ETF’dir.

Joe’nun Tayvan hisse performansı kayıtları (Çince)

Çin hisseleri

Joe hesabı çıkardıktan sonra yalnızca üzüldü.

Joe’nun Çin hisse performansı kayıtları (Çince)

Sık sorulan sorular

Warren Buffett’ın yıllık getirisi ne kadar?

Buffett’ın CEO olarak geçirdiği 61 yılda (1965–2025), resmî 2025 yıllık raporuna göre Berkshire’ın hisse başına piyasa değeri yıllık bileşik %19,7 arttı; aynı dönemde temettüler dahil S&P 500’ün getirisi %10,5 oldu. Bu dönem kapandığı için rakamlar artık değişmeyecek. 2026 ve sonraki yılları da kapsayan “1965 yılından beri” rakamı ile 1 ile 50 yıl arasındaki dönemler her yıllık raporla güncellenir; bu yazıdaki tablolara bakın.

Warren Buffett emekli mi oldu? Berkshire’ı şimdi kim yönetiyor?

Buffett 2025 sonunda CEO’luktan ayrıldı; Greg Abel 1 Ocak 2026’dan bu yana başkan (President) ve CEO. Buffett başta yönetim kurulu başkanı olarak kaldı; 18 Eylül 2026’da onursal başkan oldu ve yönetim kurulu üyeliğini sürdürüyor. Yönetim kurulu başkanlığını oğlu Howard G. Buffett devraldı (Berkshire basın bülteni).

Berkshire piyasayı her yıl geçti mi?

Hayır. Buffett’ın CEO olduğu 61 yılın 40’ında Berkshire endeksi geçti, 21’inde geride kaldı; yani kazanma oranı yaklaşık %66. 2015–2024 arasındaki on tam yılda Berkshire yıllık %11,7 getiri sağlayarak endeksin %13,1’lik getirisinin gerisinde kaldı; 2025’te de endeksin gerisindeydi. Uzun vadeli fazla getirinin büyük kısmı 1975–1994 arasındaki yirmi yıldan geldi.

Resmî tablodaki iki sütun doğrudan birbirinden çıkarılabilir mi?

Dikkatli olmak gerekir. Berkshire sütunu hisse başına piyasa değerindeki değişimi, S&P 500 sütunu ise temettüler dahil toplam getiriyi gösterir. Ayrıca resmî tablo 2018’e kadar Berkshire rakamlarının vergi sonrası, S&P 500 rakamlarının vergi öncesi olduğunu belirtiyordu. Yıllık farklar eğilimi gösterir ama fazla getiriyi kesin olarak hesaplamak için sağlam bir temel değildir.

Neden bazı kaynaklar Buffett’ın yıllık getirisinin %20’nin üzerinde olduğunu söylüyor?

Çoğunlukla artık kullanılmayan “hisse başına defter değerindeki değişim” sütununu aldıkları ya da eski bir baskıyı aktardıkları için (2024 yıllık raporunda rakam %19,9’du). Defter değeri sütunu 2019’dan itibaren resmî tablodan çıkarıldı. Bu yazının önceki sürümündeki %20,1 (1965–2023) rakamı da güncelliğini yitirmiş bir rakamdı.

Bu yazıdaki rakamlar ne sıklıkla güncelleniyor?

Yılda bir kez. Berkshire yıllık raporunu genellikle şubatın son cumartesi günü ABD Doğu saatiyle sabah 8’de yayımlar; ardından zamanlanmış bir görev yeni PDF’i indirir, yeniden ayrıştırır ve bu yazıdaki dönem tablosunu, yıl yıl tabloyu ve CEO dönemlerine göre dökümü günceller.

Kaynaklar

• Berkshire Hathaway yıllık raporu, “Berkshire’s Performance vs. the S&P 500”: 2025 hissedar mektubu (PDF)
• Bu sitenin derlediği yıllık veriler (otomatik güncellenir): /data/berkshire-vs-sp500/latest.json
• Buffett onursal başkan oluyor: Berkshire basın bülteni, 18 Eylül 2026 (PDF)

Daha fazla okuma

• ABD servet dağılımı tabloları (Çince): aynı veri sayfası yaklaşımının ABD hane halkı servetine uygulanmış hali
• ETF’inizin takip ettiği endeksi kim hazırlıyor? (Çince): S&P 500 kıyas ölçütünün arkasındaki endeks şirketleri
• Joe’nun Tayvan servet raporu serisi (Çince): Joe’nun servet ve para üzerine notları, bir seri halinde