Buffetts Rendite pro Jahr: 19,7 % gegen 10,5 % beim S&P 500 – 1 bis 50 Jahre und alle 61 Jahre im Vergleich

In Warren Buffetts 61 Jahren als CEO (1965–2025) stieg der Marktwert je Berkshire-Aktie um durchschnittlich 19,7 % pro Jahr, der S&P 500 inklusive Dividenden um 10,5 % – etwa das 1,9-Fache des Index.

Auf kürzere Sicht sieht es anders aus: In den letzten 10 Jahren (2016–2025) erzielte Berkshire 14,3 %, der S&P 500 14,8 % – Berkshire liegt 0,5 Prozentpunkte zurück; in den letzten 20 Jahren (2006–2025) standen 11,3 % gegenüber 11,0 % – Berkshire liegt 0,3 Prozentpunkte vorn.

Seit dem 1. Januar 2026 ist Greg Abel als CEO Buffetts Nachfolger. Die Zahlen für das erste volle Jahr der Abel-Ära erscheinen im Geschäftsbericht von Berkshire im Februar 2027.

Alle Zahlen hier sind aus den Jahreswerten im offiziellen Geschäftsbericht von Berkshire berechnet und werden automatisch aktualisiert, sobald ein neuer Bericht erscheint (aktueller Stand: Geschäftsbericht 2025).

Dieser Artikel begann als Schätztabelle, die Joe mit einem KI-Werkzeug zusammengestellt hatte. Im Oktober 2026 wurde er so umgebaut, dass er direkt die offizielle Jahrestabelle von Berkshire Hathaway ausliest: Grundlage ist die Veränderung des Marktwerts je Berkshire-Aktie, Vergleichsmaßstab die Gesamtrendite des S&P 500 inklusive Dividenden aus derselben Zeile dieser Tabelle. Unten finden Sie die Rendite pro Jahr über Zeiträume von 1 bis 50 Jahren, die Aufteilung in die Ären Buffett und Greg Abel, die vollständige Jahrestabelle seit 1965 und zum Schluss das Beispiel mit 10.000 sowie Joes eigene Ergebnisse.

Berkshire gegen den S&P 500: Rendite pro Jahr nach Anlagedauer

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Orange = Berkshire, Dunkelblau = S&P 500 (inkl. Dividenden); die horizontale Achse zählt die Jahre vom jüngsten Geschäftsbericht aus zurück, die Werte entsprechen der Tabelle oben.

Zeiträume, in denen Berkshire vorn lag: 5 Jahre, 20 Jahre, 30 Jahre, 50 Jahre, seit 1965. Zeiträume, in denen Berkshire zurücklag: 1 Jahr, 3 Jahre, 10 Jahre.

Alle Zeiträume enden mit dem jüngsten Geschäftsbericht (2025); die Differenz ist in Prozentpunkten angegeben. „Seit 1965“ ist der offiziell veröffentlichte Durchschnittswert, die übrigen Zeiträume sind aus den offiziellen Jahreswerten geometrisch verkettet (in der offiziellen Tabelle sind 1965 und 1966 Geschäftsjahre bis zum 30. September, 1967 umfasst 15 Monate).

Ehrlich gesagt haben die Zahlen Joe überrascht: Über die letzten zehn und zwanzig Jahre liegt Buffett etwa gleichauf mit dem Index, in manchen Zeiträumen sogar dahinter.

Über die gesamte Historie sieht es anders aus. Buffett war fast doppelt so gut wie der Markt: 61 Jahre lang mindestens 9 Prozentpunkte pro Jahr Vorsprung, und durch den Zinseszins entsteht daraus ein Ergebnis in einer völlig anderen Größenordnung (siehe das Beispiel mit 10.000 weiter unten).

Das Ende der Ära Buffett: Greg Abel übernimmt 2026

Buffett trat Ende 2025 als CEO ab, Greg Abel übernahm am 1. Januar 2026. Die offizielle Tabelle beginnt 1965 und deckt damit genau Buffetts gesamte Amtszeit an der Spitze von Berkshire ab. „Buffetts Rendite pro Jahr“ ist deshalb ab jetzt eine historische Zahl, die sich nicht mehr ändert; jedes neu hinzukommende Jahr zählt zur Abel-Ära.

Rendite pro Jahr nach Amtszeit des CEO (Berkshire = Marktwert je Aktie; S&P 500 = inklusive Dividenden):

Die Zahlen für das erste volle Jahr der Abel-Ära erscheinen im Geschäftsbericht vom Februar 2027. Für die Buffett-Ära gelten die im Geschäftsbericht 2025 veröffentlichten durchschnittlichen jährlichen Renditen für 1965–2025. Wer die offiziellen Jahreswerte selbst geometrisch verkettet, kommt auf 19,8 % beziehungsweise 10,6 %; die Abweichung entsteht, weil die offiziellen Jahreswerte nur auf eine Nachkommastelle gerundet sind.

Greg Abel ist seit dem 1. Januar 2026 Präsident und CEO (Aktionärsbrief 2025). Warren Buffett ist seit 2026-09-18 Ehrenvorsitzender und bleibt Mitglied des Verwaltungsrats; Verwaltungsratsvorsitzender ist nun Howard G. Buffett (Pressemitteilung von Berkshire, geprüft am 2026-10-27).

Die vollständige 61-Jahres-Tabelle und die Aufschlüsselung nach Jahrzehnten

📅 Daten: Geschäftsbericht 2025 (wird automatisch aktualisiert, sobald Berkshire ihn Ende Februar veröffentlicht) | Quelle: Geschäftsbericht von Berkshire Hathaway, „Berkshire’s Performance vs. the S&P 500“ | Berkshire = Veränderung des Marktwerts je Aktie; S&P 500 = Gesamtrendite inklusive Dividenden

Das sind die offiziellen Werte aus dem Geschäftsbericht. Nach Jahrzehnten aufgeschlüsselt zeigt sich, dass die Rendite pro Jahr keineswegs gleichmäßig zustande kam:

In 40 von 61 Jahren schlug Berkshire den Index (66 %), in 21 Jahren also nicht. Der langfristige Vorsprung entstand nicht dadurch, dass Berkshire jedes Jahr gewann. Die Werte je Jahrzehnt sind aus den offiziellen Jahreswerten geometrisch verkettet.

Die letzten zehn Jahre im Einzelnen:

Die Differenz ist in Prozentpunkten angegeben: positiv heißt, Berkshire lag vorn, negativ heißt, Berkshire lag hinter dem Index. Werte in Klammern sind Verluste, wie in der offiziellen Tabelle.

Vollständige Daten für 61 Jahre: /data/berkshire-vs-sp500/latest.json (CC BY 4.0; bitte den Geschäftsbericht von Berkshire als Originalquelle angeben)

Jahr für Jahr betrachtet: die zwei überraschendsten Punkte

Der erste: Fast die gesamte Überrendite entstand in der ersten Hälfte.

Von 1975 bis 1984 erzielte Berkshire 41,4 % pro Jahr, der Index 14,6 %; von 1985 bis 1994 waren es 31,9 % gegenüber 14,4 %. In den zehn vollen Jahren 2015–2024 dagegen kam Berkshire auf 11,7 % pro Jahr und der Index auf 13,1 %: Berkshire lag zurück. Auch im Einzeljahr 2025 blieb Berkshire hinten (10,9 % gegenüber 17,9 %).

Das heißt nicht, dass Berkshire schlechter geworden ist. Es ist die zwangsläufige Folge der Größe: Wer Hunderte Milliarden Dollar anlegt, hat eine ganz andere Auswahl an möglichen Investments als jemand, der wie in den Anfangsjahren ein paar Dutzend Millionen verwaltet. Buffett selbst hat das über viele Jahre immer wieder betont. Die eigentliche Lehre dieser Tabelle: Die 19,7 % pro Jahr der Ära Buffett beschreiben eine Geschichte aus ganz unterschiedlichen Phasen. Wer sie als Erwartungswert für die Zukunft verwendet, liegt grundsätzlich falsch.

Der zweite: die Trefferquote. In Buffetts 61 Jahren als CEO lag Berkshire 40-mal vorn und 21-mal hinten, eine Trefferquote von 66 %. Die Überrendite entstand nicht aus kleinen Siegen in jedem Jahr. Einige wenige herausragende Jahre rissen den Abstand auf (1976 lag Berkshire 105,7 Prozentpunkte vor dem Index, 1979 um 84,3), und geringere Verluste in schwachen Jahren sicherten ihn ab (2022 fiel der Index um 18,1 %, Berkshire stieg um 4,0 %). Das ist ein typisch asymmetrisches Renditeprofil, keine gleichmäßige Überlegenheit.

Hinweise zu den Daten

• Die Berkshire-Spalte ist die offizielle „jährliche prozentuale Veränderung des Marktwerts je Aktie“. Berkshire schüttet keine Dividende aus, daher ist die Kursveränderung zugleich die Gesamtrendite.
• Die S&P-500-Spalte ist die Gesamtrendite inklusive Dividenden aus derselben Zeile der offiziellen Tabelle.
• Eine frühere Fassung dieses Artikels verglich Berkshire mit dem VTI (Vanguard Total Stock Market ETF). Den VTI gibt es aber erst seit 2001, sodass Zeiträume ab 30 Jahren nur mit dem langfristigen Durchschnitt des US-Aktienmarkts geschätzt werden konnten. Mit der offiziellen S&P-500-Spalte ist jeder Zeitraum ein tatsächlicher Wert.

Drei häufige Fehler beim Zitieren dieser Zahlen

Der erste Fehler ist die falsche Spalte. Bis zum Geschäftsbericht 2018 hatte die offizielle Tabelle drei Spalten: Veränderung des Buchwerts je Aktie, Veränderung des Marktwerts je Aktie und den S&P 500 inklusive Dividenden. Die Buchwert-Spalte erschien im Bericht 2018 zum letzten Mal, seit 2019 gibt es nur noch zwei. Manche der im Netz kursierenden Angaben „Buffett erzielte 20,x % pro Jahr“ stammen aus dieser nicht mehr geführten Spalte, und auch die 20,1 % (1965–2023) aus der früheren Fassung dieses Artikels waren ein veralteter Wert.

Der zweite Fehler ist, die unterschiedliche Messweise der beiden Spalten zu übersehen. Die Berkshire-Spalte ist eine Kursrendite, die S&P-500-Spalte enthält Dividenden. Bis 2018 stand unter der offiziellen Tabelle ausdrücklich, dass die S&P-500-Werte vor Steuern und die Berkshire-Werte nach Steuern angegeben sind. Diese Fußnote fiel 2019 weg, der Unterschied selbst aber nicht: Wer die beiden Spalten streng vergleichen will, muss diesen Unterschied selbst ausdrücklich benennen.

Der dritte Fehler ist, die Rendite pro Jahr aus dem Vorjahr weiterzuverwenden. Der Wert seit 1965 ändert sich jedes Jahr: Der Geschäftsbericht 2024 wies 19,9 % aus, der Bericht 2025 19,7 %. Jeder Artikel, der eine solche Zahl fest hineinschreibt, ohne das Berichtsjahr zu nennen, ist ein Jahr später falsch; alle Tabellen in diesem Artikel werden aus den offiziellen Jahreswerten erzeugt und aktualisieren sich automatisch.

So wird die Rendite pro Jahr berechnet: CAGR

Die Formel steht in ETFs mit mehr als 10 % CAGR über 20 Jahre (auf Chinesisch).

Warum CAGR?

Berkshires jährliche Renditen beruhen auf der Kursentwicklung und hängen nicht vom Zeitpunkt einzelner Ein- oder Auszahlungen ab. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) ist deshalb das passende Maß.

Warum nicht XIRR?

XIRR berechnet die jährliche Rendite bei unregelmäßigen Zahlungsströmen. Man nutzt sie für die Cashflow-Analyse eines einzelnen Anlegers oder eines Fonds, nicht für eine reine Kursrendite.

Eine verwandte Kennzahl, die oft verwechselt wird, ist die zeitgewichtete Rendite (TWR).

Wenn die Branche Fondsmanager oder Handelsstrategien vergleicht, verwendet sie die TWR und nicht die XIRR. Bewertet werden soll die Strategie selbst, nicht der Zufall, wann ein bestimmter Anleger gerade eingezahlt hat.

Hätte Buffett 1965 mit nur 10.000 angefangen: Wie viel wäre es heute?

Angenommen, man hätte ab dem ersten Jahr der offiziellen Tabelle (1965) jeweils 10.000 in Berkshire und in den S&P 500 (inkl. Dividenden) angelegt. Am Ende jedes Jahrzehnts wären daraus geworden:

Ende 2025 wären aus den 10.000 in Berkshire rund 608.889.591 geworden (das 60.889-Fache), beim S&P 500 rund 4.546.947 (das 455-Fache). Nach der 72er-Regel verdoppelt sich Geld bei 19,7 % pro Jahr etwa alle 3,7 Jahre – über 61 Jahre also rund 15,9-mal. Die Beträge sind aus den offiziellen Jahreswerten verkettet, vor Steuern und Transaktionskosten; die Währung ändert nichts am Vervielfachungsfaktor.

Ziemlich beeindruckend, oder?

Wie stark ist Buffett im Vergleich zu Privatanlegern in Taiwan?

Joe schreibt aus Taiwan, und dieser Abschnitt vergleicht Buffett mit den taiwanischen Privatanlegern, die seine Leser kennen. Nach Joes Recherche kursiert bei taiwanischen Brokern die Zahl, dass nur 1 % der Depots Gewinn machen: siehe Nur 1 % der Anleger an Taiwans Börse liegen im Plus? (auf Chinesisch). Das ist ein Gerücht aus der Branche, keine offizielle Statistik.

Die Botschaft: Schon Geld zu verdienen ist schwer, und den Index zu schlagen ist noch schwerer.

Wie haben sich Joes eigene Anlagen entwickelt?

Nach Buffetts erstaunlicher Bilanz: Wie schneidet Joe selbst ab? Es geht um Joes private Depots: Die US-Zahlen werden jeden Monat automatisch aktualisiert, die taiwanischen Zahlen sind eine Momentaufnahme von Anfang 2025.

US-Aktien

Joes selbst verwaltetes US-Aktiendepot (in US-Dollar, Dividenden reinvestiert), von der ersten Einzahlung am 2015-04-21 bis 2026-09-30:

• Seit Jahresbeginn (YTD): 21,45 %, gegenüber 12,47 % für den VTI (ETF auf den gesamten US-Aktienmarkt) im selben Zeitraum. Das ist die kumulierte Rendite seit dem 1. Januar 2026, nicht annualisiert.
• Annualisierte TWR: 17,36 %. Das ist dieselbe Art von Berechnung wie Buffetts Rendite pro Jahr (sie misst nur das Anlegen selbst, unabhängig davon, wann Geld eingezahlt wurde), deshalb lassen sich beide vergleichen. Der VTI kam im selben Zeitraum auf 13,22 %; in der Zeitraumtabelle weiter oben zeigen die letzten 10 Jahre (2016–2025) 14,3 % für Berkshire und 14,8 % für den S&P 500. Die Zeiträume sind nicht identisch, der Vergleich ist also nur grob.
• XIRR: 16,87 %. Sie berücksichtigt den Zeitpunkt jeder Einzahlung und zeigt damit, wie viel Joes Geld tatsächlich verdient hat; wäre jede Einzahlung am selben Tag in den VTI geflossen, wären es 14,30 % gewesen. Diese Zahl lässt sich nicht mit Buffett vergleichen.

Die Zahlen werden jeden Monat automatisch anhand von Joes Depotauszügen aktualisiert; 2015–2017 ist aus den Transaktionsdaten rekonstruiert und geschätzt.

Joes Performance und Transaktionen mit US-Aktien (auf Chinesisch)

Taiwanische Aktien

Joes taiwanische Positionen bestehen vor allem aus Finanzwerten. Im Februar 2025 erreichte seine XIRR 10,87 %, gegenüber 10,04 % für den ETF 0050, der die 50 größten börsennotierten Unternehmen Taiwans abbildet.

Joes Performance mit taiwanischen Aktien (auf Chinesisch)

Chinesische Aktien

Nachdem Joe alles zusammengerechnet hatte, war er einfach nur traurig.

Joes Performance mit chinesischen Aktien (auf Chinesisch)

Häufige Fragen

Wie hoch ist Warren Buffetts Rendite pro Jahr?

In Buffetts 61 Jahren als CEO (1965–2025) stieg der Marktwert je Berkshire-Aktie laut offiziellem Geschäftsbericht 2025 um durchschnittlich 19,7 % pro Jahr, der S&P 500 inklusive Dividenden im selben Zeitraum um 10,5 %. Diese Ära ist abgeschlossen, die Zahlen ändern sich also nicht mehr. Der Wert „seit 1965“, der 2026 und spätere Jahre einschließt, und die Zeiträume von 1 bis 50 Jahren werden mit jedem Geschäftsbericht aktualisiert; siehe die Tabellen in diesem Artikel.

Ist Warren Buffett im Ruhestand? Wer führt Berkshire jetzt?

Buffett trat Ende 2025 als CEO ab, seit dem 1. Januar 2026 ist Greg Abel Präsident und CEO. Buffett blieb zunächst Verwaltungsratsvorsitzender; am 18. September 2026 wurde er Ehrenvorsitzender und bleibt Mitglied des Verwaltungsrats. Den Vorsitz übernahm sein Sohn Howard G. Buffett (Pressemitteilung von Berkshire).

Hat Berkshire den Markt jedes Jahr geschlagen?

Nein. In den 61 Jahren, in denen Buffett CEO war, lag Berkshire in 40 Jahren vor dem Index und in 21 dahinter, eine Trefferquote von rund 66 %. In den zehn vollen Jahren 2015–2024 erzielte Berkshire 11,7 % pro Jahr und blieb damit hinter den 13,1 % des Index; auch 2025 lag Berkshire zurück. Der Großteil der langfristigen Überrendite entstand zwischen 1975 und 1994.

Kann man die beiden Spalten der offiziellen Tabelle einfach voneinander abziehen?

Nur mit Vorsicht. Die Berkshire-Spalte ist die Veränderung des Marktwerts je Aktie, die S&P-500-Spalte eine Gesamtrendite inklusive Dividenden. Außerdem vermerkte die offizielle Tabelle bis 2018, dass die Berkshire-Werte nach Steuern und die S&P-500-Werte vor Steuern angegeben sind. Die jährlichen Differenzen zeigen die Tendenz, taugen aber nicht als exakte Berechnungsgrundlage für eine Überrendite.

Warum heißt es manchmal, Buffett habe mehr als 20 % pro Jahr erzielt?

Meist, weil die nicht mehr geführte Spalte „Veränderung des Buchwerts je Aktie“ übernommen oder eine ältere Ausgabe zitiert wurde (der Geschäftsbericht 2024 wies 19,9 % aus). Die Buchwert-Spalte steht seit 2019 nicht mehr in der offiziellen Tabelle. Auch die 20,1 % (1965–2023) aus der früheren Fassung dieses Artikels waren ein veralteter Wert.

Wie oft werden die Zahlen in diesem Artikel aktualisiert?

Einmal im Jahr. Berkshire veröffentlicht seinen Geschäftsbericht üblicherweise am letzten Samstag im Februar um 8 Uhr US-Ostküstenzeit; danach lädt ein geplanter Job das neue PDF, liest es neu aus und aktualisiert die Tabelle nach Anlagedauer, die Jahrestabelle und die Aufteilung nach Ären in diesem Artikel.

Quellen

• Geschäftsbericht von Berkshire Hathaway, „Berkshire’s Performance vs. the S&P 500“: Aktionärsbrief 2025 (PDF)
• Die von dieser Website aufbereiteten Jahresdaten (automatisch aktualisiert): /data/berkshire-vs-sp500/latest.json
• Buffett wird Ehrenvorsitzender: Pressemitteilung von Berkshire, 18. September 2026 (PDF)

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• Joes Reihe zum Vermögen in Taiwan (auf Chinesisch): Joes Notizen zu Vermögen und Geld, als Reihe gesammelt