Imbal hasil tahunan Buffett 19,7% vs S&P 500 10,5%: jangka 1–50 tahun dan tabel 61 tahun

Selama 61 tahun Warren Buffett menjabat CEO (1965–2025), nilai pasar per saham Berkshire tumbuh rata-rata 19,7% per tahun secara majemuk, sedangkan S&P 500 termasuk dividen 10,5%, atau sekitar 1,9 kali angka indeks.

Namun jika rentang waktunya diperpendek, gambarannya berbeda: dalam 10 tahun terakhir (2016–2025) Berkshire mencatat 14,3% dan S&P 500 14,8%, Berkshire tertinggal 0,5 poin persentase; dalam 20 tahun terakhir (2006–2025) 11,3% berbanding 11,0%, Berkshire unggul 0,3 poin persentase.

Sejak 1 Januari 2026, Greg Abel menggantikan Buffett sebagai CEO. Angka tahun penuh pertama era Abel baru akan muncul dalam laporan tahunan Berkshire bulan Februari 2027.

Semua angka di artikel ini dihitung langsung dari data tahunan dalam laporan tahunan resmi Berkshire dan diperbarui otomatis setiap kali laporan tahunan baru terbit (data saat ini: laporan tahunan 2025).

Artikel ini awalnya berupa tabel perkiraan yang disusun Joe dengan bantuan alat AI. Pada Oktober 2026, artikel ini disusun ulang agar langsung membaca tabel tahunan dalam laporan tahunan resmi Berkshire Hathaway: dasar perhitungannya adalah nilai pasar per saham Berkshire, dan pembandingnya adalah imbal hasil S&P 500 termasuk dividen pada baris yang sama di tabel resmi itu. Di bawah ini Anda akan menemukan imbal hasil tahunan dalam jangka waktu 1 hingga 50 tahun, pembagian antara era Buffett dan era Greg Abel, tabel lengkap tahun demi tahun sejak 1965, lalu contoh modal 10.000 dan hasil investasi Joe sendiri.

Berkshire vs S&P 500: imbal hasil tahunan menurut jangka waktu investasi

%%{init: {"xyChart": {"titleFontSize": 28, "xAxis": {"labelFontSize": 24, "labelPadding": 10}, "yAxis": {"labelFontSize": 24}}, "themeVariables": {"xyChart": {"plotColorPalette": "#e07b2a, #3a4a9d"}}}}%%
xychart-beta
    title "Per tahun (%)"
    x-axis ["1", "3", "5", "10", "20", "30", "50", "61"]
    y-axis 0 --> 25
    line [10.9, 17.2, 16.8, 14.3, 11.3, 11.1, 21.7, 19.7]
    line [17.9, 23.0, 14.4, 14.8, 11.0, 10.4, 12.0, 10.5]

Oranye = Berkshire, biru tua = S&P 500 (termasuk dividen); sumbu horizontal menunjukkan jumlah tahun yang dihitung mundur dari laporan terbaru, dengan angka yang sama seperti tabel di atas.

Jangka waktu ketika Berkshire unggul: 5 tahun, 20 tahun, 30 tahun, 50 tahun, sejak 1965. Jangka waktu ketika Berkshire tertinggal: 1 tahun, 3 tahun, 10 tahun.

Semua periode berakhir pada laporan tahunan terbaru (2025); kolom selisih dinyatakan dalam poin persentase. “Sejak 1965” memakai angka majemuk yang diumumkan resmi; jangka waktu lainnya dihitung dengan memajemukkan angka tahunan resmi (dalam tabel resmi, tahun 1965 dan 1966 adalah tahun buku yang berakhir 30 September, sedangkan tahun 1967 mencakup 15 bulan).

Terus terang, angka ini cukup mengejutkan Joe: dalam sepuluh dan dua puluh tahun terakhir, hasil Buffett kurang lebih sama dengan indeks, dan pada beberapa jangka waktu Berkshire malah kalah.

Namun jika melihat seluruh sejarahnya, Buffett hampir dua kali lebih kuat daripada pasar: selama 61 tahun ia unggul sedikitnya 9 poin persentase per tahun, dan hasil pemajemukannya berada di skala yang sama sekali berbeda (lihat contoh 10.000 di bawah).

Akhir era Buffett: Greg Abel mengambil alih mulai 2026

Buffett mundur dari kursi CEO pada akhir 2025, dan Greg Abel mengambil alih sejak 1 Januari 2026. Tabel resmi dimulai pada 1965, tepat mencakup seluruh masa kepemimpinan Buffett di Berkshire, sehingga “imbal hasil tahunan Buffett” kini menjadi angka sejarah yang tidak akan berubah lagi. Setiap tahun yang ditambahkan mulai sekarang masuk ke era Abel.

Imbal hasil tahunan menurut masa jabatan CEO (kolom Berkshire = nilai pasar per saham; kolom S&P 500 = termasuk dividen):

Angka tahun penuh pertama era Abel baru akan tersedia dalam laporan tahunan Februari 2027. Angka era Buffett memakai imbal hasil tahunan majemuk 1965–2025 yang diumumkan resmi dalam laporan tahunan Berkshire 2025. Jika angka tahunan resmi dimajemukkan sendiri, hasilnya 19,8% dan 10,6%; selisih ini muncul karena angka tahunan resmi hanya dibulatkan sampai satu desimal.

Greg Abel menjabat Presiden dan CEO sejak 1 Januari 2026 (surat kepada pemegang saham dalam laporan tahunan 2025). Warren Buffett menjadi Ketua Kehormatan (Chairman Emeritus) sejak 2026-09-18 dan tetap duduk di dewan direksi; kursi Ketua Dewan Direksi kini dipegang Howard G. Buffett (siaran pers resmi Berkshire, diperiksa 2026-10-27).

Tabel lengkap 61 tahun dan rincian per dekade

📅 Data: laporan tahunan 2025 (diperbarui otomatis setelah Berkshire merilisnya pada akhir Februari) | Sumber: laporan tahunan Berkshire Hathaway, “Berkshire’s Performance vs. the S&P 500” | Berkshire = perubahan nilai pasar per saham; S&P 500 = imbal hasil termasuk dividen

Itulah angka resmi dari laporan tahunan. Jika dipecah per dekade, imbal hasil tahunan itu ternyata tidak terkumpul secara merata:

Dari 61 tahun, Berkshire mengalahkan indeks dalam 40 tahun (66%); artinya, 21 tahun sisanya kalah. Selisih jangka panjang itu tidak dibangun dengan menang setiap tahun. Angka per dekade dihitung dengan memajemukkan angka tahunan resmi.

Sepuluh tahun terakhir, tahun demi tahun:

Kolom selisih dinyatakan dalam poin persentase: positif berarti Berkshire unggul, negatif berarti Berkshire kalah dari indeks. Angka dalam kurung adalah imbal hasil negatif, mengikuti cara penulisan tabel resmi.

Data lengkap 61 tahun: /data/berkshire-vs-sp500/latest.json (CC BY 4.0; jika mengutip, cantumkan laporan tahunan resmi Berkshire sebagai sumber asli)

Dilihat tahun demi tahun: dua hal yang paling berlawanan dengan intuisi

Pertama, hampir seluruh kelebihan imbal hasil berasal dari paruh pertama.

Pada dekade 1975–1984, Berkshire tumbuh 41,4% per tahun sementara indeks 14,6%; pada 1985–1994, 31,9% berbanding 14,4%. Namun dalam sepuluh tahun penuh 2015–2024, Berkshire mencatat 11,7% per tahun dan indeks 13,1%: Berkshire tertinggal. Pada 2025 saja, Berkshire juga kalah (10,9% berbanding 17,9%).

Ini bukan berarti Berkshire memburuk, melainkan konsekuensi dari ukuran: dana ratusan miliar dolar punya pilihan investasi yang sama sekali berbeda dengan dana puluhan juta dolar di masa awal, hal yang sudah berulang kali disampaikan Buffett sendiri selama bertahun-tahun. Pelajaran sebenarnya dari tabel ini adalah bahwa angka 19,7% per tahun di era Buffett menggambarkan sejarah yang memuat tahap-tahap yang sangat berbeda. Memakainya sebagai ekspektasi untuk masa depan berarti salah arah sejak awal.

Kedua, tingkat kemenangan. Selama 61 tahun Buffett menjabat CEO, Berkshire menang 40 tahun dan kalah 21 tahun, tingkat kemenangan 66%. Kelebihan imbal hasil itu tidak dibangun dari kemenangan kecil setiap tahun. Jaraknya dibuka oleh beberapa tahun kemenangan besar (pada 1976 Berkshire mengungguli indeks 105,7 poin persentase, pada 1979 sebesar 84,3), lalu dijaga dengan kerugian yang lebih kecil di tahun-tahun pasar turun (pada 2022 indeks turun 18,1% sementara Berkshire naik 4,0%). Itu pola imbal hasil yang asimetris, bukan dominasi yang stabil.

Catatan tentang data

• Kolom Berkshire adalah “perubahan tahunan nilai pasar per saham” dari tabel resmi. Berkshire tidak membagikan dividen, jadi perubahan harga sahamnya sama dengan imbal hasil totalnya.
• Kolom S&P 500 adalah imbal hasil termasuk dividen pada baris yang sama di tabel resmi.
• Versi lama artikel ini membandingkan Berkshire dengan VTI (Vanguard Total Stock Market ETF). VTI baru diluncurkan pada 2001, sehingga jangka waktu 30 tahun ke atas hanya bisa memakai perkiraan dari rata-rata historis pasar saham AS. Dengan beralih ke kolom S&P 500 termasuk dividen dari tabel resmi, setiap jangka waktu kini memakai angka aktual.

Tiga kesalahan umum saat mengutip angka-angka ini

Kesalahan pertama adalah menyalin kolom yang salah. Hingga laporan tahunan 2018, tabel resmi memiliki tiga kolom: perubahan nilai buku per saham, perubahan nilai pasar per saham, dan S&P 500 termasuk dividen. Kolom nilai buku terakhir kali muncul di laporan tahunan 2018 lalu dihapus; sejak 2019 hanya tersisa dua kolom. Sebagian angka “imbal hasil tahunan Buffett 20,x%” yang beredar di internet berasal dari kolom nilai buku yang sudah tidak dipakai itu, dan angka 20,1% (1965–2023) di versi lama artikel ini juga merupakan angka yang sudah usang.

Kesalahan kedua adalah mengabaikan bahwa kedua kolom tidak diukur dengan dasar yang sama. Kolom Berkshire adalah imbal hasil harga saham, sedangkan kolom S&P 500 sudah termasuk dividen. Hingga 2018, tabel resmi secara tegas mencatat bahwa angka S&P 500 dihitung sebelum pajak dan angka Berkshire setelah pajak. Catatan kaki itu dihapus sejak 2019, tetapi ketidaksetaraannya tidak hilang: perbandingan ketat antara kedua kolom harus menyebutkan hal ini.

Kesalahan ketiga adalah memakai ulang angka tahunan dari tahun lalu. Angka “sejak 1965” berubah setiap tahun: laporan tahunan 2024 mencantumkan 19,9%, sedangkan laporan tahunan 2025 menjadi 19,7%. Artikel apa pun yang mencantumkan angka imbal hasil tahunan tanpa menyebut tahun laporannya akan keliru setahun kemudian; semua tabel di artikel ini dihasilkan dari data tahunan resmi dan diperbarui otomatis.

Cara menghitung imbal hasil tahunan: metode CAGR

Untuk rumusnya, lihat ETF dengan CAGR di atas 10% dalam 20 tahun terakhir (bahasa Mandarin).

Mengapa CAGR?

Angka imbal hasil tahunan Berkshire didasarkan pada pertumbuhan harga saham dan tidak melibatkan waktu arus kas tertentu, sehingga tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) adalah ukuran yang lebih tepat.

Mengapa tidak memakai XIRR?

XIRR dipakai untuk menghitung imbal hasil tahunan dari arus kas yang tidak teratur. Ukuran ini biasanya dipakai untuk analisis arus kas investor perorangan atau reksa dana, bukan untuk pertumbuhan harga saham semata.

Satu ukuran terkait yang sering tertukar adalah imbal hasil tertimbang waktu (TWR).

Saat membandingkan manajer investasi atau strategi trading, industri memakai TWR, bukan XIRR, karena yang dinilai adalah kualitas strategi itu sendiri, bukan kebetulan kapan seorang investor menyetor dananya.

Jika Buffett memulai pada 1965 dengan modal 10.000 saja, berapa nilainya sekarang?

Misalkan sejak tahun pertama tabel resmi (1965) Anda menaruh 10.000 di Berkshire dan 10.000 di S&P 500 (termasuk dividen). Pada akhir setiap dekade, nilainya menjadi:

Pada akhir 2025, 10.000 di Berkshire menjadi sekitar 608.889.591 (60.889 kali lipat), sedangkan di S&P 500 menjadi sekitar 4.546.947 (455 kali lipat). Menurut aturan 72, imbal hasil 19,7% per tahun menggandakan uang kira-kira setiap 3,7 tahun, jadi selama 61 tahun uang itu sudah menjadi dua kali lipat sebanyak sekitar 15,9 kali. Nilai dihitung dengan memajemukkan angka tahunan resmi, belum termasuk pajak dan biaya transaksi; mata uang tidak memengaruhi kelipatannya.

Luar biasa, bukan?

Seberapa hebat Buffett dibandingkan investor biasa di Taiwan?

Joe menulis dari Taiwan, dan bagian ini membandingkan Buffett dengan investor ritel Taiwan yang dikenal para pembacanya. Menurut informasi yang ditemukan Joe, di kalangan perusahaan sekuritas Taiwan beredar kabar bahwa hanya 1% rekening yang menghasilkan untung: lihat Benarkah hanya 1% investor saham Taiwan yang untung? (bahasa Mandarin). Anggap angka itu sebagai kabar yang beredar di industri, bukan statistik resmi.

Artinya, sekadar bisa untung saja sudah tidak mudah, apalagi mengalahkan indeks.

Bagaimana hasil investasi Joe sendiri?

Setelah melihat rekor menakjubkan Opa Buffett, bagaimana dengan hasil Joe sendiri? Berikut rekening pribadi Joe: angka saham AS diperbarui otomatis setiap bulan, sedangkan angka saham Taiwan adalah potret per awal 2025.

Saham AS

Rekening saham AS yang dikelola Joe sendiri (dalam dolar AS, dividen diinvestasikan kembali), sejak setoran pertama pada 2015-04-21 hingga 2026-09-30:

• Sejak awal tahun (YTD): 21,45%, dibandingkan 12,47% untuk VTI (ETF seluruh pasar saham AS) pada periode yang sama. Ini adalah imbal hasil kumulatif sejak 1 Januari 2026, bukan angka tahunan.
• TWR tahunan: 17,36%. Jenis perhitungannya sama dengan imbal hasil tahunan Buffett (hanya melihat hasil investasinya sendiri, tanpa terpengaruh kapan dana ditambahkan), jadi keduanya bisa dibandingkan. VTI menghasilkan 13,22% pada periode yang sama; pada tabel periode di atas, 10 tahun terakhir (2016–2025) menunjukkan 14,3% untuk Berkshire dan 14,8% untuk S&P 500. Periodenya tidak persis sama, jadi anggap ini perbandingan kasar.
• XIRR: 16,87%. Angka ini memperhitungkan waktu setiap setoran, sehingga menunjukkan berapa sebenarnya hasil uang Joe; jika setiap setoran dibelikan VTI pada hari yang sama, hasilnya 14,30%. Angka ini tidak bisa dibandingkan dengan Buffett.

Angka-angka ini diperbarui otomatis setiap bulan berdasarkan laporan rekening Joe; 2015–2017 direkonstruksi dari catatan transaksi dan merupakan perkiraan.

Kinerja dan catatan transaksi saham AS Joe (bahasa Mandarin)

Saham Taiwan

Portofolio saham Taiwan Joe didominasi saham sektor keuangan. Per Februari 2025, XIRR-nya mencapai 10,87%, dibandingkan 10,04% untuk 0050, ETF yang melacak 50 perusahaan tercatat terbesar di Taiwan.

Catatan kinerja saham Taiwan Joe (bahasa Mandarin)

Saham Tiongkok

Setelah merangkumnya, Joe hanya bisa merasa sedih.

Catatan kinerja saham Tiongkok Joe (bahasa Mandarin)

Pertanyaan yang sering diajukan (FAQ)

Berapa imbal hasil tahunan Warren Buffett?

Selama 61 tahun Buffett menjabat CEO (1965–2025), laporan tahunan resmi Berkshire 2025 mencatat nilai pasar per saham tumbuh rata-rata 19,7% per tahun secara majemuk, sedangkan S&P 500 termasuk dividen 10,5% pada periode yang sama. Era itu sudah berakhir, jadi angka ini tidak akan berubah lagi. Angka “sejak 1965” yang mencakup 2026 dan tahun-tahun berikutnya, serta jangka waktu 1 hingga 50 tahun terakhir, diperbarui setiap laporan tahunan; lihat tabel dalam artikel ini.

Apakah Warren Buffett sudah pensiun? Siapa yang memimpin Berkshire sekarang?

Buffett mundur dari kursi CEO pada akhir 2025, dan Greg Abel menjabat Presiden dan CEO sejak 1 Januari 2026. Buffett awalnya tetap menjabat Ketua Dewan Direksi; sejak 18 September 2026 ia menjadi Ketua Kehormatan (Chairman Emeritus) dan tetap duduk di dewan direksi, sementara putranya, Howard G. Buffett, menggantikannya sebagai Ketua Dewan Direksi (siaran pers resmi Berkshire).

Apakah Berkshire mengalahkan pasar setiap tahun?

Tidak. Dari 61 tahun Buffett menjabat CEO, Berkshire mengalahkan indeks dalam 40 tahun dan kalah dalam 21 tahun, dengan tingkat kemenangan sekitar 66%. Dalam sepuluh tahun penuh 2015–2024, Berkshire mencatat 11,7% per tahun, di bawah indeks yang mencatat 13,1%, dan pada 2025 Berkshire juga kalah dari indeks. Sebagian besar kelebihan imbal hasil jangka panjang berasal dari dua dekade 1975 hingga 1994.

Bisakah dua kolom dalam tabel resmi langsung dikurangkan?

Harus hati-hati. Kolom Berkshire adalah perubahan nilai pasar per saham, sedangkan kolom S&P 500 adalah imbal hasil termasuk dividen. Hingga 2018, tabel resmi juga mencatat bahwa angka Berkshire setelah pajak dan angka S&P 500 sebelum pajak. Selisih tahun demi tahun bisa dipakai untuk melihat tren, tetapi tidak cukup ketat untuk dijadikan dasar perhitungan kelebihan imbal hasil yang presisi.

Mengapa sebagian sumber menyebut imbal hasil tahunan Buffett di atas 20%?

Biasanya karena menyalin kolom “perubahan nilai buku per saham” yang sudah tidak dipakai, atau mengutip edisi yang lebih lama (laporan tahunan 2024 mencantumkan 19,9%). Kolom nilai buku sudah dihapus dari tabel resmi sejak 2019. Angka 20,1% (1965–2023) di versi lama artikel ini juga merupakan angka yang sudah usang dan kini telah diganti.

Seberapa sering angka di artikel ini diperbarui?

Setahun sekali. Berkshire biasanya menerbitkan laporan tahunannya pada Sabtu terakhir bulan Februari pukul 08.00 waktu AS bagian timur. Setelah itu, tugas terjadwal mengambil PDF terbaru, menguraikannya ulang, lalu memperbarui tabel jangka waktu, tabel tahun demi tahun, dan pembagian era di artikel ini.

Referensi

• Laporan tahunan Berkshire Hathaway, “Berkshire’s Performance vs. the S&P 500”: surat kepada pemegang saham 2025 (PDF)
• Data tahunan yang dihimpun situs ini (diperbarui otomatis): /data/berkshire-vs-sp500/latest.json
• Buffett menjadi Ketua Kehormatan: siaran pers Berkshire, 18 September 2026 (PDF)

Bacaan lanjutan

• Tabel distribusi kekayaan AS (bahasa Mandarin): pendekatan halaman data yang sama, diterapkan pada kekayaan rumah tangga AS
• Siapa yang menyusun indeks di balik ETF Anda? (bahasa Mandarin): perusahaan penyusun indeks di balik tolok ukur S&P 500
• Seri Laporan Kekayaan Taiwan Joe (bahasa Mandarin): catatan Joe tentang kekayaan dan uang, dihimpun dalam satu seri