本篇摘要
本文介紹 VanEck Semiconductor UCITS ETF（代號 SMH／SMGB），追蹤 MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened 指數。選股三道關卡：限定在美國上市（台積電、ASML 以 ADR 納入，SK hynix 因未在美掛牌被排除）、營收至少 50% 來自半導體或設備的純度門檻、取最大最具流動性的 25 檔；採修正市值加權、每季再平衡。核心設計是 10% 個股硬上限，把龍頭權重削平，2026-04 快照前十大全落在 8%～10% 窄帶（AMD 10.33%、博通 9.57%、美光 9.39%），前三大合計約 29%；對照美國版 SMH 的 20% 上限，UCITS 版更分散。TER 0.35%、規模約 €8.4B、2020-12-01 成立、累積型、愛爾蘭註冊，地理上美國掛牌約佔 75%。結論：這是美國上市半導體龍頭的均衡版，換取聚焦與均衡，代價是少了韓國記憶體與中小型股。
- SMH 追蹤 MarketVector 美國上市半導體指數，精選 25 檔
- 單一持股 10% 硬上限，前十大全落在 8%～10% 窄帶，前三大合計約 29%
- TER 0.35%、規模約 €8.4B、2020 年成立、愛爾蘭註冊
- 純度門檻：只收營收至少 50% 來自半導體或設備的公司，每季再平衡
- 因限定美國上市，SK hynix 未納入；台積電、ASML 以 ADR 形式計入
- 最大持股：AMD 10.33%、博通 9.57%、美光 9.39%
本篇目錄（15 節）
- VanEck Semiconductor UCITS ETF 在追蹤什麼？
- 基本資料
- 它追蹤的指數：MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened
- 核心特色：10% 個股上限怎麼運作
- 這支 ETF 的性格
- FAQ
- VanEck Semiconductor UCITS ETF（SMH／SMGB）追蹤什麼指數？
- 這支 ETF 的費用率、規模與成立時間分別是多少？
- VanEck Semiconductor UCITS ETF 的「10% 個股上限」是什麼意思？
- 這支 ETF 為什麼沒有納入 SK hynix？
- 延伸閱讀
- 資料來源與更新
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- 備註與警語
- 文章更新日誌
VanEck Semiconductor UCITS ETF 在追蹤什麼？
VanEck Semiconductor UCITS ETF（ISIN IE00BMC38736，LSE 代號 SMH／SMGB）是一支在歐洲掛牌、依 UCITS 法規發行的被動半導體 ETF。一句話講完它在做的事：用一籃子複製「在美國上市的 25 檔半導體龍頭」，並刻意把每一檔的權重壓在 10% 以內。
它的個性藏在兩個設計裡——「美國上市」這道選股門檻，和「10% 個股上限」這個權重規則。看懂這兩點，就看懂這支 ETF。
基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| ISIN | IE00BMC38736 |
| 發行商 | VanEck |
| 追蹤指數 | MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened |
| 持股數 | 25 |
| 個股上限 | 10%（硬上限） |
| 總費用率（TER） | 0.35% |
| 規模 | 約 €8.4 B |
| 成立 | 2020-12-01 |
| 配息 | 累積型（Acc） |
| 註冊地 | 愛爾蘭 |
| 上市代號 | LSE：SMH(USD)／SMGB(GBP)｜Xetra：VVSM(EUR)｜SIX：SMHV(CHF) |
這張基本資料表濃縮了這支 ETF 的身分：25 檔持股、10% 個股上限，是四支 UCITS 半導體 ETF 裡持股最少、也是唯一有硬性個股上限的一支——這兩個數字合起來就是它的個性，選股邏輯留到下一節拆開講。
它追蹤的指數：MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened
這支指數的選股邏輯有三道關卡：
- 要在美國上市——母體是在美國各交易所掛牌的半導體公司。許多非美龍頭（台積電、ASML）透過美國存託憑證（ADR）被納入，但純粹只在本國掛牌、沒有美國 ADR 的公司（最典型的是韓國的 SK hynix）就進不來。
- 純度門檻（pure-play）——只收營收至少 50% 來自半導體或半導體設備的公司，把沾邊的雜牌科技股擋在外面。
- 取最大、最具流動性的 25 家——是一份「精選龍頭」名單，不是廣納全產業。
選出來後，採「修正市值加權」、每季再平衡。
核心特色：10% 個股上限怎麼運作
這支 ETF 最關鍵的標誌，是指數名稱裡的 10% Capped——單一持股的權重上限是 10%。
市值加權的天性，是讓最大的公司權重無限放大。10% 上限就是踩煞車：當 NVIDIA、博通這類龍頭的市值再大，指數也會在再平衡時把它壓回 10% 以內、把超出的部分分給其他成分。結果就是一份刻意削平、相對均衡的名單——前十大持股全部落在 8%～10% 這個窄帶裡：
| 前段持股（2026-04 快照） | 權重 |
|---|---|
| AMD | 10.33% |
| 博通（Broadcom） | 9.57% |
| 美光（Micron） | 9.39% |
| 台積電（TSMC，ADR） | 8.75% |
| NVIDIA | 8.40% |
| ASML | 8.13% |
| Intel | 8.13% |
前三大合計約 29%，沒有任何一檔獨大。值得一提的對照：美國掛牌、同屬 MarketVector 家族的傳統半導體指數（美國版 SMH 採用）單一上限是 20%——這支 UCITS 版特地降到 10%，所以它在「龍頭曝險」上比美國版更分散。
地理上，因為「美國上市」這道門檻，成分以美國掛牌為主（約 75%），台積電、ASML 以 ADR 形式計入；但完全沒有 SK hynix——韓國記憶體龍頭不在美國掛牌，這是這支 ETF 結構上的一個明顯缺口。
這支 ETF 的性格
把上面兜起來：VanEck Semiconductor UCITS ETF 是一支「美國上市半導體龍頭的均衡版」——它給你的是華爾街資本市場裡最主流的那批半導體公司，而且透過 10% 上限刻意不押注單一巨頭。它不追求涵蓋整個全球產業（少了韓國記憶體、少了中小型），換來的是聚焦與均衡。
FAQ
VanEck Semiconductor UCITS ETF（SMH／SMGB）追蹤什麼指數？
這支 ETF 追蹤 MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened 指數，選股邏輯分三關：先限定「在美國上市」的半導體公司（台積電、ASML 透過美國存託憑證 ADR 納入）；再套用純度門檻，只收營收至少 50% 來自半導體或設備的公司；最後取最大、最具流動性的 25 家，並採修正市值加權、每季再平衡。
這支 ETF 的費用率、規模與成立時間分別是多少？
總費用率（TER）為 0.35%，規模約 €8.4B（2026 年 4～5 月快照數據），於 2020-12-01 成立，註冊地為愛爾蘭、屬累積型（Acc），ISIN 為 IE00BMC38736。
VanEck Semiconductor UCITS ETF 的「10% 個股上限」是什麼意思？
指數名稱裡的「10% Capped」是指單一持股的權重上限訂在 10%——市值加權原本會讓最大公司權重無限放大，這道上限在再平衡時把超出的部分分給其他成分，讓前十大持股全部落在 8%～10% 這個窄帶（如 AMD 10.33%、博通 9.57%、美光 9.39%、台積電 8.75%、NVIDIA 8.40%），前三大合計約 29%，沒有任何一檔獨大。
這支 ETF 為什麼沒有納入 SK hynix？
因為指數的選股門檻限定「在美國上市」，而 SK hynix 是韓國記憶體龍頭，只在本國掛牌、沒有美國 ADR，因此進不了這份成分名單——這是這支 ETF 結構上的一個明顯缺口，地理曝險上美國掛牌約佔 75%。
延伸閱讀
- 四支半導體 UCITS ETF 完整對比——VanEck／iShares／Amundi／HSBC 並排比較，看懂彼此差在哪。
- ETF 的「個股上限」是好是壞？——個股 cap 的防禦邏輯與牛熊表現。
資料來源與更新
- 持股、規模、費用：justETF — VanEck Semiconductor UCITS ETF
- 指數規則：MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened 指數頁
- 數據為 2026 年 4～5 月快照，持股與規模會隨市場變動；以上連結為最新值的權威來源。
本文為一般性財經資訊與教育，純為說明這支 ETF 追蹤的指數與設計特色，不針對任何 ETF 或個股提供買賣推介、目標價或進出場時機建議。