---
title: CAGR nedir? Yıllık bileşik büyüme oranı formülü, hesaplama örneği ve okunuşu｜IRR ve TWR'den farkı
url: https://joelin.cc/tr/p/8094
source: https://joelin.cc/tr/p/8094
lang: tr
pubDate: '2026-10-27'
date_modified: '2026-10-28'
description: 'CAGR, yıllık bileşik büyüme oranıdır: paranın yılda ortalama ne kadar büyüdüğü. 1 milyon 10 yılda 2,5 milyon olursa CAGR %9,6''dır. Excel hesabı, IRR/TWR farkı.'
schema_type: BlogPosting
author: joe
entity_ids:
author: https://me.joelin.cc/#joe
ai_role: ai_only
translation_assistant: caddy
ai_credit: 'Yapay zekâ destekli çeviri ve düzenleme: Caddy (AI)'
faq:
- q: CAGR ne demek?
a: 'CAGR, Compound Annual Growth Rate''in kısaltmasıdır; Türkçesi yıllık bileşik büyüme oranıdır. Anlamı şudur: paranın tek seferde yatırıldığı, arada ne ek alım ne de para çekme yapıldığı varsayımıyla, bir miktar para her yıl ortalama ne kadar büyür? İnişli çıkışlı getirileri, farklı ürünler ve dönemler arasında karşılaştırılabilen tek bir yıllık rakama indirger.'
- q: CAGR Türkçede ne denir? “Bileşik yıllık büyüme oranı” ile aynı şey mi?
a: Türkçede en yaygın karşılığı “yıllık bileşik büyüme oranı”dır; “bileşik yıllık büyüme oranı” ya da kısaca “bileşik büyüme oranı” diye yazanlar da vardır. Yatırım bağlamında insanların “yıllıklandırılmış getiri” ya da “yıllık getiri” dediği şey de çoğu zaman CAGR'dir. Hepsi aynı kavramdır.
- q: CAGR nasıl okunur?
a: 'Genellikle harfleri tek tek okunur: C-A-G-R. İngilizce konuşulan ortamlarda tek kelime gibi (KAY-ger) de söylenir; iki okunuş da anlaşılır.'
- q: CAGR formülü nasıl hesaplanır?
a: 'CAGR = (son değer ÷ ilk değer)^(1 ÷ yıl sayısı) − 1. Örneğin 1 milyon 10 yılda 2,5 milyon olduysa: 2,5 ÷ 1 = 2,5; bunun 10. dereceden kökü yaklaşık 1,096; 1 çıkarınca CAGR yaklaşık %9,6 olur.'
- q: Excel ya da Google E-Tablolar'da CAGR nasıl hesaplanır?
a: 'İlk değeri A2''ye, son değeri B2''ye, yıl sayısını C2''ye yazın; D2''ye `=(B2/A2)^(1/C2)-1` girip Enter''a basın ve hücre biçimini yüzde yapın. Yerleşik işlev de kullanabilirsiniz: `=RRI(C2,A2,B2)` (sıra: yıl sayısı, ilk değer, son değer; Türkçe Excel''de adı GERÇEKLEŞENYATIRIMGETİRİSİ). İki tutar da pozitif yazılır; RATE (Türkçe Excel''de FAİZ_ORANI) kullanırsanız ilk değer negatif olmalıdır: `=RATE(C2,0,-A2,B2)`.'
- q: CAGR hesaplarken tutarlar pozitif mi negatif mi yazılır?
a: 'CAGR formülünde ya da RRI işlevinde ilk ve son değer pozitif yazılır; negatif yazarsanız sonuç yanlış çıkar ya da hata görürsünüz (RRI #NUM! gösterir). İlk değerin önüne eksi işareti yalnızca RATE işlevinde konur. Birden çok para giriş çıkışı olan getiriyi XIRR ile hesaplarken yatırılan tutarlar negatif, dönem sonu piyasa değeri pozitif yazılır.'
- q: Basit ortalama ile geometrik ortalama arasındaki fark ne?
a: Basit ortalama (aritmetik ortalama), sayıları toplayıp adede böler; sınav notları gibi her seferin birbirinden bağımsız olduğu şeyler için uygundur. Geometrik ortalama, bir dönemin sonucunun bir sonraki döneme taşındığını hesaba katar; yatırım, ciro ve maaş artışlarında bu kullanılmalıdır. Örneğin önce %50 artış sonra %50 düşüş olursa basit ortalama %0'dır, ama 1 milyondan geriye gerçekte 750 bin kalır; geometrik ortalama (CAGR) yılda −%13,4'tür.
- q: CAGR ile yıllık büyüme oranı arasındaki fark ne?
a: Yıllık büyüme oranı (YoY), “bu yıl geçen yıla göre” tek bir yılın değişimidir; CAGR ise birkaç yıl boyunca yıllık ortalama büyüme hızıdır. Her yılın büyüme oranlarını toplayıp ortalamasını almak (basit ortalama) genellikle olduğundan yüksek sonuç verir; CAGR geometrik ortalama kullandığı için başlangıçtan bitişe gerçek hıza eşittir.
- q: CAGR ne kadar olursa iyi sayılır?
a: 'Uzun vadeli, temettüler dâhil yaklaşık değerlerle: ABD''de S&P 500 yaklaşık %10, Tayvan''da 0050 yaklaşık %8–9. Buffett''ın CEO olduğu 61 yılda (1965–2025) Berkshire Hathaway''in hisse başına piyasa değeri yıllık %19,7 büyüdü; bu, en üst düzeydir. Uzun vadede %8–10 tutturabiliyorsanız piyasaya ayak uydurmuşsunuz demektir; yıllık %30 ya da %50 gördüğünüzde önce hangi yıldan hangi yıla hesaplandığını sorun.'
translation_of: /p/8094
about:
- name: Yıllık bileşik büyüme oranı
sameAs:
- https://www.wikidata.org/wiki/Q1422850
mentions:
- name: S&P 500
sameAs:
- https://www.wikidata.org/wiki/Q242345
- name: 0050 (Yuanta Taiwan 50 ETF)
sameAs:
- https://www.wikidata.org/wiki/Q4391332
- name: Warren Buffett
sameAs:
- https://www.wikidata.org/wiki/Q47213
---
# CAGR nedir? Yıllık bileşik büyüme oranı formülü, hesaplama örneği ve okunuşu｜IRR ve TWR'den farkı
CAGR (Compound Annual Growth Rate, yıllık bileşik büyüme oranı), paranın tek seferde yatırıldığı ve arada ne ek alım ne de para çekme yapıldığı varsayımıyla, bir miktar paranın her yıl ortalama ne hızla büyüdüğünü gösterir. İnişli çıkışlı getirileri "düzleştirerek" farklı varlıklar arasında karşılaştırılabilir tek bir yıllık rakama çevirir.
| Konu | Tek cümlelik cevap |
| --- | --- |
| Türkçesi | Yıllık bileşik büyüme oranı (yatırım bağlamında çoğu zaman "yıllıklandırılmış getiri" anlamında kullanılır) |
| Okunuşu | Genellikle harfleri tek tek okunur: C-A-G-R |
| Formül | CAGR = (son değer ÷ ilk değer)^(1 ÷ yıl sayısı) − 1 |
| Örnek | 1 milyon → 10 yıl sonra 2,5 milyon → CAGR yaklaşık %9,6 |
| Uygun olmadığı durum | Arada ek alım, para çekme ya da düzenli yatırım varsa (XIRR kullanın) |
Bu tablo yazının hızlı özetidir; aşağıda sırasıyla formülün nasıl okunacağını, Excel ile nasıl hesaplanacağını, sık yapılan hataları ve CAGR'nin yıllık büyüme oranı, IRR, XIRR ve TWR'den farkını anlatıyoruz.
Yatırım performansı konuşulurken şu rakamı mutlaka görmüşsünüzdür:
> Yıllık getiri: %X
Buradaki "yıllık" ifadesi çoğu durumda CAGR'yi anlatır. Pek çok kişi CAGR'yi XIRR ve IRR ile karıştırarak kullanır; oysa profesyonel yatırım ve finansal analizde CAGR'nin rolü aslında çok net ve çok basittir.
## CAGR tam olarak hangi soruya cevap veriyor?
CAGR, "baştan sona hiçbir işlem yapmadığınızı" varsayan ortalama yıllık büyüme oranıdır.
Tek bir soruya cevap verir:
> Başta bir miktar para yatırsaydım, arada hiç ek alım ya da çekim yapmasaydım ve sonunda bugünkü rakama ulaşsaydım, bu para her yıl ortalama ne kadar büyümüş olurdu?
CAGR'ye bu yüzden "yıllık bileşik büyüme oranı" ya da "uzun vadeli ortalama yıllık getiri" de denir.
### CAGR nasıl okunur, Türkçede ne denir?
Okunuşu basit: genellikle harfleri tek tek okunarak C-A-G-R diye söylenir. İngilizce konuşulan ortamlarda tek kelime gibi (KAY-ger) de söylenir; iki okunuş da anlaşılır.
Türkçedeki yaygın karşılıkları:
- yıllık bileşik büyüme oranı (en eksiksiz ve en anlaşılır olanı; "bileşik yıllık büyüme oranı" ya da "bileşik büyüme oranı" diye yazanlar da var)
- yıllıklandırılmış getiri ya da yıllık getiri (yatırım bağlamında neredeyse eş anlamlı)
İngilizce tam adı Compound Annual Growth Rate'tir. İngilizce kaynaklarda CAGR, Türkçe raporlarda "yıllık bileşik büyüme oranı" ya da "yıllık getiri" gördüğünüzde aynı şeyden söz ediliyordur.
## CAGR formülü nasıl okunur? Üç rakam yeterli
CAGR formülünde yalnızca üç değişken vardır: son değer, ilk değer ve yıl sayısı.
| Yerine
konan değer | Bu
örnekte | Açıklama |
| --- | --- | --- |
| İlk değer | 1 milyon | Başta yatırılan para |
| Son değer | 2,5 milyon | Sonunda ulaşılan tutar |
| Yıl sayısı | 10 yıl | Yatırımdan hesaplamaya kadar geçen yıl |
| Son ÷ ilk | 2,5 | Toplamda kaç katına çıktığı |
| "Yıl sayısı"ncı dereceden kök | yaklaşık 1,096 | 2,5^(1/10) |
| 1 çıkarılır | yaklaşık %9,6 | İşte CAGR budur |
Tabloyu adım adım izlemek yeterli: önce toplamda kaç katına çıktığını bulun, sonra yıl sayısı kadar dereceden kökünü alın, en son 1 çıkarın.
Elle hesaplanmış bir örnek:
- 2016 başında 0050'ye (Yuanta Taiwan 50 ETF; Tayvan'ın en büyük endeks ETF'i, borsadaki en büyük 50 şirketi takip eder) 1 milyon NT$ yatırdınız (rakamlar elle hesaplamayı kolaylaştırmak için örnektir, 0050'nin gerçek performansı değildir).
- 2025 sonunda bu para 2,5 milyon NT$ oldu.
- Arada ne ek alım ne de para çekme yaptınız.
CAGR = (250 / 100)^(1/10) − 1 = %9,6
Anlamı şu: "Sanki bu 10 yıl boyunca her yıl istikrarlı biçimde %9,6 büyümüşsünüz gibi." Gerçekte 0050 bir yıl %30 yükselip ertesi yıl %15 düşebilir, yani dalgalanma büyüktür; ama CAGR bunu düzleştirerek varlıklar arasında karşılaştırılabilir tek bir rakama çevirir.
CAGR şunları hiç hesaba katmaz:
- arada yapılan ek alımlar
- arada yapılan para çekmeler
- nakit temettülerin ne zaman alındığı
- canınız sıkılıp gereksiz alım satım yapıp yapmadığınız
Bu bir kusur değil, tasarımın amacıdır.
## Excel ya da Google E-Tablolar ile CAGR hesaplama: adım adım
Kökü elle almak zahmetlidir; e-tabloda tek satır yeter. Aşağıdaki adımlar Excel'de ve Google E-Tablolar'da aynıdır.
### Adım 1: Üç rakamı hücrelere yazın
| Hücre | A | B | C |
| --- | --- | --- | --- |
| 1. satır (başlık) | İlk değer | Son değer | Yıl sayısı |
| 2. satır (rakam) | 1000000 | 2500000 | 10 |
Hücrelere yalnızca rakam yazın: 1000000 ya da binlik ayırıcıyla 1.000.000 olabilir, ama "1 milyon" gibi metin yazmayın; e-tablo bunu metin sayar ve hesaplayamaz. Yıl sayısı "kaç yıl geçtiği"dir: 2016 başından 2025 sonuna kadar 10 yıldır, 2025 − 2016 = 9 yıl değil.
### Adım 2: D2'ye formülü girin (üç yazımdan birini seçin)
* **Formülü doğrudan yazmak**
D2'ye girin: `=(B2/A2)^(1/C2)-1`
Dikkat edilecek nokta: "^" (şapka) işaretini yazın; 1/C2 mutlaka parantez içinde olmalı
* **Yerleşik RRI işlevi**
D2'ye girin: `=RRI(C2,A2,B2)`
Dikkat edilecek nokta: Sıra "yıl sayısı, ilk değer, son değer"dir; yıl sayısı ilk sırada
* **Yerleşik RATE işlevi**
D2'ye girin: `=RATE(C2,0,-A2,B2)`
Dikkat edilecek nokta: İlk değerin önüne eksi koyun; ikinci bağımsız değişken her zaman 0
Üç yazımın sonucu da yaklaşık %9,6'dır; aklınızda kalanı seçin. Joe'ya göre en sezgisel olanı RRI: üç rakamı verirsiniz, cevap gelir; yeter ki yıl sayısını başa yazmayı unutmayın.
Türkçe Excel kullanıyorsanız iki noktaya dikkat edin:
- İşlev adları Türkçedir: RRI'nin adı GERÇEKLEŞENYATIRIMGETİRİSİ, RATE'in adı FAİZ_ORANI'dır (Microsoft'un Türkçe destek sayfalarındaki adlarla). Google E-Tablolar İngilizce adları (RRI, RATE) kullanır.
- Ondalık ayırıcı olarak virgül kullanılan bölge ayarlarında Excel bağımsız değişkenleri çoğunlukla noktalı virgülle ayırır; formül virgülle hata verirse virgül yerine noktalı virgül (;) yazın, örneğin `=GERÇEKLEŞENYATIRIMGETİRİSİ(C2;A2;B2)`.
### Adım 3: Enter'a basın, sonucu yüzdeye çevirin
Enter'a bastıktan sonra D2'de önce 0,0959… gibi bir ondalık sayı görünebilir. Bu hata değildir, yalnızca henüz yüzde biçimine çevrilmemiştir (doğrudan yüzde olarak görünüyorsa bu adımı atlayın):
1. D2'yi seçin.
2. Excel'de "Giriş" sekmesindeki "%" düğmesine, Google E-Tablolar'da üstteki araç çubuğunda "%" düğmesine (yüzde biçimi) basın.
3. Ondalık basamağı ayarlayın: Excel'de "%"ye basınca %10 görünür, bir kez "ondalık artır" düğmesine basınca %9,6 olur; Google E-Tablolar'da "%"ye basınca doğrudan %9,60 görünür, tek basamak bırakmak isterseniz bir kez "ondalık azalt" düğmesine basın.
## Pozitif mi negatif mi? Üç formülün kuralı farklı
En çok takılınan yer burası: hepsi getiri hesaplasa da CAGR, RATE ve XIRR işaret konusunda farklı şeyler ister.
* `=(B2/A2)^(1/C2)-1`
İlk değer: Pozitif
Son değer: Pozitif
Yanlış yazarsanız: Negatif yazarsanız sonuç yanlış çıkar ya da hata kodu görünür
* `=RRI(yıl sayısı,ilk değer,son değer)`
İlk değer: Pozitif
Son değer: Pozitif
Yanlış yazarsanız: Negatif değer varsa ya da ilk değer / yıl sayısı 0 ise: #NUM!
* `=RATE(yıl sayısı,0,-ilk değer,son değer)`
İlk değer: Negatif
Son değer: Pozitif
Yanlış yazarsanız: İlk değere eksi koymayı unutursanız: #NUM!
* `=XIRR(tutarlar,tarihler)`
İlk değer: Her yatırım negatif
Son değer: Dönem sonu piyasa değeri pozitif
Yanlış yazarsanız: Hepsi aynı işaretliyse: #NUM!
Kuralın arkasındaki mantık tek cümledir: CAGR ve RRI yalnızca "kaç katına çıktı" diye sorar, bu yüzden iki tutar da pozitiftir; RATE ve XIRR ise "nakit akışı" hesabıdır, cebinizden çıkan para negatif, size dönen para pozitif yazılır. Arada ek alım ya da para çekme olduğu için XIRR kullanmanız gereken durumlarda nasıl kayıt yapılacağını [XIRR yazısında](/tr/p/6004) ayrıntılı bulabilirsiniz.
## Hesaplanmıyor mu? Sık yapılan hatalar
| Gördüğünüz | Olası
neden | Nasıl
düzeltilir |
| --- | --- | --- |
| #NUM! | RRI içinde negatif değer var ya da yıl sayısı / ilk değer 0; RATE'te ilk değere eksi konmamış | Önceki bölümdeki işaret kurallarına göre yeniden yazın |
| #DIV/0! | Formül yazımında ilk değer ya da yıl sayısı 0 veya boş | İlk değeri ve yıl sayısını girin |
| #VALUE! | Tutar "1 milyon" gibi metin olarak yazılmış | Düz rakama çevirin: 1000000 |
| 0,0959… gibi bir ondalık sayı | Henüz yüzde biçimine çevrilmemiş | Araç çubuğundaki "%" düğmesine basın |
| −%75 gibi tuhaf bir sonuç | `^1/C2` yazılmış, parantez eksik | `^(1/C2)` olarak düzeltin |
| Sonuç beklenenden biraz yüksek | Yıl sayısı bir eksik sayılmış (örneğin 2016 başı – 2025 sonu 9 yıl sayılmış) | Geçen yılları yeniden sayın |
Son satır en kolay gözden kaçandır: yıl sayısını bir eksik sayarsanız aynı 1 milyondan 2,5 milyona yükseliş için CAGR %9,6'dan yaklaşık %10,7'ye çıkar; performans daha iyi görünür ama aslında hesap hatalıdır.
### Süre tam yıl değilse ne yapmalı?
Süre tam yıl değilse (örneğin 2023-03-15 ile 2026-10-27 arası), C2'deki yıl sayısını kullanmayın: D2'ye başlangıç tarihini, E2'ye bitiş tarihini yazın, F2'ye aşağıdaki formülü girin. Yıl sayısı yerine "gün sayısı ÷ 365" kullanılır:
`=(B2/A2)^(365/(E2-D2))-1`
Tarihler e-tablonun tarih olarak tanıdığı biçimde yazılmalıdır (Türkçe bölge ayarlarında örneğin 15.03.2023); iki tarihin farkı gün sayısını verir.
## Tersinden kullanmak: CAGR'yi biliyorsanız gelecekteki tutarı bulun
CAGR tersine de kullanılabilir ve "bu hızla giderse ileride ne kadar olur?" sorusunu cevaplar:
- Son değer = ilk değer × (1 + CAGR)^yıl sayısı. Örnek: 1 milyon %9,6 ile 10 yıl büyürse 1 milyon × (1,096)^10 ≈ 2,5 milyon.
- İki katına çıkma süresi: [72 kuralıyla](/tr/p/6289) kafadan hesaplayın; 72 ÷ 9,6 ≈ 7,5 yıl (tam hesapla yaklaşık 7,56 yıl).
Unutmayın: bu yalnızca "geçmişteki ortalama hızla ileriye doğru tahmin"dir, gelecekteki getirinin garantisi değildir.
## Bir dakika: CAGR, yıllık getirileri toplayıp yıl sayısına bölmek değildir
Bu, CAGR hakkındaki en yaygın yanlış anlamadır; işin özü iki tür "ortalama" arasındaki farktır. Önce sade bir dille:
- Basit ortalama (aritmetik ortalama): sayıları toplayıp adede bölersiniz. Sınav notlarının ortalaması gibi; her sınav kendi başınadır, birbirini etkilemez.
- Geometrik ortalama: her dönemin sonucu bir sonraki döneme "taşınır"; bu yılın anaparası geçen yılın sonucudur, bu yüzden ortalama "çarparak" alınır. CAGR'nin kullandığı budur.
Yatırımda neden geometrik ortalama şart? Gündelik hayattan bir örnek yeter:
> Aylık maaşınız 50.000; bu yıl %10 zam, gelecek yıl %10 maaş indirimi.
> Zamdan sonra 55.000 olur; indirim 55.000'in %10'u kadardır, geriye 49.500 kalır.
%10 artış, %10 düşüş: basit ortalama %0'dır, sanki başa dönmüşsünüz gibi; ama gerçekte başlangıca göre 500 eksiğiniz var. Çünkü o %10'luk indirim, "zam yapılmış 55.000"den kesildi. Yatırım da aynıdır: her yılın yükselişi ya da düşüşü bir önceki yılın sonucu üzerinden hesaplanır.
Bunu yatırıma büyütelim; sezgiyi çürüten bir örnek. Bir paranın:
- birinci yıl +%50: 1 milyon → 1,5 milyon
- ikinci yıl −%50: 1,5 milyon → 750 bin
olduğunu varsayalım.
Aynı yükseliş ve düşüşle iki ortalamanın verdiği sonuç:
```mermaid
flowchart TD
A["İki yıl: +%50, −%50"] --> B["Basit ortalama
(+%50 − %50) ÷ 2"]
A --> C["Geometrik (CAGR)
1 milyon → 1,5 milyon
→ 750 bin"]
B --> D["%0
ne kâr ne zarar gibi"]
C --> E["Yılda −%13,4
gerçekte 250 bin eksik"]
```
Basit ortalamayla bakarsanız: (+%50 − %50) ÷ 2 = %0; sanki ne kazanmış ne kaybetmişsiniz gibi görünür. Ama elinizde gerçekte 750 bin kalmıştır, yani %25 zarardasınız. Gerçeği CAGR söyler:
CAGR = (75 ÷ 100)^(1 ÷ 2) − 1 = −%13,4
Hangi durumda hangi ortalamayı kullanacağınızı şöyle ayırabilirsiniz:
| Hesaplamak
istediğiniz şey | Hangi
ortalama | Örnekler |
| --- | --- | --- |
| Her seferi bağımsız, birikmeyen şeyler | Basit ortalama | Aylık elektrik faturası, sınav notları, günlük adım sayısı |
| Sonucu bir sonraki döneme taşınan şeyler | Geometrik ortalama (CAGR) | Yatırım getirisi, ciro büyümesi, maaş artışı, enflasyon |
Ayırt etmenin tek yolu şu soru: bu dönemin başlangıç noktası, önceki dönemin sonucu mu? Cevap evetse geometrik ortalama kullanılır. Her türlü uzun vadeli performansta CAGR kullanılmasının, yıllık getirilerin toplanıp yıl sayısına bölünmemesinin nedeni budur. Yükselişler ve düşüşler birbirini izlediğinde basit ortalama gerçek büyüme oranınızı her zaman olduğundan yüksek gösterir; oynaklık arttıkça bu şişirme de büyür.
## Sadece yatırım değil: ciro ve satışlarda CAGR nasıl hesaplanır?
"Büyüme oranı formülü" arayan pek çok kişi aslında bir şirketin cirosunun, satışlarının ya da pazar büyüklüğünün büyümesini hesaplamak ister. Formül tamamen aynıdır; yalnızca "tutar" yerine ciro gelir.
Bir şirketin 5 yıllık cirosu şöyle olsun:
| Yıl | Ciro | Yıllık büyüme oranı
(bir önceki yıla göre) |
| --- | --- | --- |
| 2020 | 50 milyon | — |
| 2021 | 60 milyon | +%20,0 |
| 2022 | 54 milyon | −%10,0 |
| 2023 | 65 milyon | +%20,4 |
| 2024 | 72 milyon | +%10,8 |
| 2025 | 80 milyon | +%11,1 |
Beş yıllık büyüme oranının basit ortalaması %10,45'tir; ama CAGR ile hesaplarsanız: (80 ÷ 50)^(1 ÷ 5) − 1 ≈ %9,86. Aradaki yaklaşık 0,6 puanlık fark, yıldan yıla iniş çıkışın basit ortalamada yarattığı şişirmedir; aradaki daralma yılı farkı daha da belirgin kılar (rakamlar örnektir).
Bu yüzden iki kavramı ayırmak gerekir:
- Yıllık büyüme oranı (YoY): bu yılın geçen yıla göre değişimi; yalnızca tek bir yıla bakar.
- CAGR: birkaç yıl boyunca yıllık ortalama büyüme hızı; uzun vadeli eğilime bakar.
Finansal tablolarda ve sektör raporlarında "son beş yılda ciro CAGR'si %9,9" yazıyorsa kastedilen ikincisidir.
## Sektör CAGR'yi neden bu kadar sever?
Çünkü CAGR, standart biçimde karşılaştırılması en kolay göstergedir.
Uygulamada CAGR en çok şu yerlerde karşınıza çıkar:
- borsa yatırım fonlarının (ETF) resmî uzun vadeli performans verileri
- endeks geriye dönük testleri (S&P 500, 0050, VTI)
- şirket cirosunun ve sektör pazar büyüklüğünün çok yıllık büyümesi
- farklı piyasaların ve farklı dönemlerin uzun vadeli karşılaştırmaları
- "şu yıldan bugüne hiç satmadan tutsaydınız" türünden varsayımsal sonuçlar
Önemli olan "gerçekten böyle yapıp yapmadığınız" değil; "aynı varsayım altında hangisinin daha iyi performans gösterdiği"dir.
## CAGR'yi değerlendirmede doğru kullanmak
CAGR en çok şu üç karşılaştırma için uygundur:
1. piyasa endeksleriyle karşılaştırma
2. aynı türdeki diğer ürünlerle karşılaştırma
3. kendinizin farklı dönemleriyle karşılaştırma (uzun vadeli eğilim)
Şu sorulara cevap vermek için uygun değildir:
- ben kişisel olarak gerçekte ne kadar kazandım?
- bu süreçteki işlemlerim doğru muydu?
Çünkü bu sorular baştan CAGR'nin işi değildir.
## Çok önemli ama sık gözden kaçan bir gerçek
CAGR özünde "ideal koşullarda ortaya çıkan bir sonuç"tur.
Sizin şunları yaptığınızı varsayar:
- parayı tek seferde yatırdınız
- hiç duygusal davranmadınız
- arada paraya ihtiyacınız olmadı
- hiçbir işlem hatası yapmadınız
Gerçek hayatta çoğu insanın elde ettiği getiri, aynı dönemin CAGR'sinin altında kalır.
Bu sizin kötü olduğunuzu göstermez; CAGR zaten "hayatın gerçeklerini" anlatmak için tasarlanmamıştır.
## CAGR'yi ne zaman kullanmamalısınız?
Aşağıdaki durumlarda CAGR doğru araç değildir:
- düzenli aralıklarla sabit tutarlı yatırım yapıyorsanız
- arada ek alım ya da para çekme olduysa
- hesabınızda sık nakit akışı varsa
- kendi yatırım davranışınızı değerlendirmek istiyorsanız
Bu durumlarda CAGR'yi zorla uygulamak yerine XIRR ya da TWR kullanmalısınız.
## CAGR, yıllık büyüme oranı, IRR / XIRR / TWR: farkları ne?
* **CAGR** (Yıllık bileşik büyüme oranı)
Nakit akışını hesaba katar mı? ❌ Katmaz
Uygun olduğu durum: Ürünün, endeksin, cironun uzun vadeli performansı
* **Yıllık büyüme oranı (YoY)** (Yıllık değişim)
Nakit akışını hesaba katar mı? ❌ Katmaz
Uygun olduğu durum: Tek bir yılın değişimi
* **IRR** (İç verim oranı)
Nakit akışını hesaba katar mı? ✅ Katar (sabit aralıklarla)
Uygun olduğu durum: Proje düzeyinde geri dönüş oranı
* **XIRR** (Düzensiz tarihli iç verim oranı)
Nakit akışını hesaba katar mı? ✅ Katar (herhangi bir tarihte)
Uygun olduğu durum: Kişisel işlemlerinizin gerçek performansı
Ayrıntılı yazı: [Yeni başlayanlar için XIRR formülü](/tr/p/6004)
* **TWR** (Zaman ağırlıklı getiri)
Nakit akışını hesaba katar mı? ✅ Nakit akışının etkisini ayıklar
Uygun olduğu durum: Portföy yöneticisinin becerisini değerlendirmek
Ayrıntılı yazı: [TWR nedir? Profesyonel kurumlar performansı neden XIRR ile değil TWR ile ölçer?](/tr/p/8097)
Tek cümleyle akılda tutmak için:
> CAGR ürünü, XIRR sizi, TWR ise yöneticiyi karşılaştırır.
"Son yıllarda yaptığım işlemlerle gerçekte ne kadar kazandım?" sorusunu değerlendirmek istiyorsanız [XIRR yazısına](/tr/p/6004) bakın. "Profesyonel kurumlar neden XIRR yerine TWR kullanıyor?" sorusunu merak ediyorsanız [TWR yazısına](/tr/p/8097) bakın.
## Elle hesaplamak istemiyor musunuz? Hesaplayıcı kullanın
Dört göstergenin hesaplama yöntemi farklıdır; formülü elle uygularken hata yapmak kolaydır. Yalnızca CAGR hesaplayacaksanız en hızlısı yukarıdaki tek satırlık Excel formülüdür. Joe ayrıca iki çevrimiçi araç hazırladı: düzenli aralıklarla sabit tutarlı alım yapıyor ve yıllık getirinizi geriye doğru hesaplamak istiyorsanız [DCA bileşik getiri hesaplayıcısını](https://tools.joelin.cc/dca-calculator/) kullanın; para giriş çıkışlarınız düzensizse (tek seferlik yatırım, arada ek alım ya da para çekme) [XIRR hesaplayıcısını](https://tools.joelin.cc/xirr-calculator/) kullanın. Tarihleri ve tutarları yapıştırdığınızda formül kurmanıza gerek kalmadan kişisel yıllık getirinizi hesaplar. Her iki aracın arayüzü şu an yalnızca Geleneksel Çince; ancak tarih ve tutar girişi aynı şekilde çalışır.
## Hesapladığınız CAGR ne zaman "iyi" sayılır?
Kendi CAGR'nizi hesapladıktan sonraki soru mutlaka şudur: "Bu rakam yüksek mi, düşük mü?" Önce birkaç uzun vadeli referans noktasına bakalım (hepsi temettüler dâhil, uzun vadeli yaklaşık değerler):
| Varlık | Uzun vadeli yıllık
getiri (CAGR) |
| --- | --- |
| ABD borsası S&P 500 | yaklaşık %10 |
| Tayvan 0050 | yaklaşık %8–9 |
| Warren Buffett (Berkshire Hathaway) | %19,7 |
Buffett satırı, onun CEO olduğu 61 yılda (1965–2025) Berkshire Hathaway'in hisse başına piyasa değerinin yıllık getirisidir; aynı dönemde S&P 500'ün temettüler dâhil getirisi %10,5'tir (şirketin 2025 resmî yıllık raporu). Bu, dünyanın en üst düzeyidir ve uzun vadede neredeyse kimsenin geçemediği bir seviyedir; ancak son 10 ve 20 yılda Berkshire'ın getirisi piyasaya oldukça yaklaşmıştır, fazla getirinin büyük kısmı ilk yıllardan gelir.
Kendi rakamınızı kabaca şöyle yorumlayabilirsiniz:
| Uzun vadeli CAGR'niz | Ne anlama gelir |
| --- | --- |
| %8–10 | Uzun vadede istikrarlı biçimde tutturabiliyorsanız piyasaya ayak uydurmuşsunuz demektir |
| %15 ve üzeri (yıllarca) | Sayılı ustalardan birisiniz |
| %30, %50 | Hemen imrenmeyin; önce "hangi yıldan hangi yıla kadar hesaplandı?" diye sorun |
Son satıra özellikle dikkat edin: başlangıç ve bitiş noktası iyi seçilirse aynı varlığın CAGR'si çok farklı çıkabilir; bu yüzden başkalarının rakamına bakarken dönemi de mutlaka birlikte görün.
Piyasanın en tepesindeki uzun vadeli getirinin neye benzediğini görmek için: [Buffett'ın yıllık getirisi ile ABD borsasının yıllık getirisi arasında ne kadar fark var?](/tr/p/6459) (yazıda 1965'ten itibaren yıl yıl tam tablo var).
Peki 0050'nin o "%8–9"u, tek seferlik yatırım yerine sıradan insanların gerçekten yaptığı düzenli aylık yatırımla hesaplansa ne olur? Joe, kardeş sitede 22 yıllık aylık yatırımı gerçek verilerle hesapladı: [Yuanta Taiwan 50 (0050) ile 22 yıllık düzenli yatırım simülasyonu: 5,4 milyon NT$ yatırım 33,82 milyon NT$ oldu, yıllık %14 (Çince özgün yazı)](/p/100105). Aynı varlığın "yıllık getirisinin", hesaplama yöntemine (CAGR mı, nakit akışlı iç verim oranı mı) göre ne kadar farklı çıkabileceğini de orada görebilirsiniz.
## CAGR'nin pratikte kullanımı: uzun vadede gerçekten %10'u kim geçiyor?
Teori bitti, şimdi örneklere bakalım: [Son 20 yılda yıllık getirisi (CAGR) %10'u aşan ETF'ler hangileri? (Çince özgün yazı)](/p/6212)
Bu yazı, ABD, Tayvan ve piyasalar arası uzun vadeli ETF'leri CAGR ile tek bir tabloda sıralıyor ve uzun vadede gerçekten %10 ve üzerini koruyabilen ETF'lerin aslında çok az olduğunu gösteriyor.
> Tayvan ETF'lerinin hangi türlere ayrıldığını ve her türün uzun vadeli yıllık getirisinin nasıl farklılaştığını önce anlamak ister misiniz?
>
> - 👉 [Tayvan ETF haritası: beş ana kategori ve 22 yıl boyunca düzenli alım yapınca ne olur (Çince özgün yazı)](/p/100104)
## Sık sorulan sorular (SSS)
### CAGR ne demek?
CAGR, Compound Annual Growth Rate'in kısaltmasıdır; Türkçesi yıllık bileşik büyüme oranıdır. Anlamı şudur: paranın tek seferde yatırıldığı, arada ne ek alım ne de para çekme yapıldığı varsayımıyla, bir miktar para her yıl ortalama ne kadar büyür? İnişli çıkışlı getirileri, farklı ürünler ve dönemler arasında karşılaştırılabilen tek bir yıllık rakama indirger.
### CAGR Türkçede ne denir? “Bileşik yıllık büyüme oranı” ile aynı şey mi?
Türkçede en yaygın karşılığı “yıllık bileşik büyüme oranı”dır; “bileşik yıllık büyüme oranı” ya da kısaca “bileşik büyüme oranı” diye yazanlar da vardır. Yatırım bağlamında insanların “yıllıklandırılmış getiri” ya da “yıllık getiri” dediği şey de çoğu zaman CAGR'dir. Hepsi aynı kavramdır.
### CAGR nasıl okunur?
Genellikle harfleri tek tek okunur: C-A-G-R. İngilizce konuşulan ortamlarda tek kelime gibi (KAY-ger) de söylenir; iki okunuş da anlaşılır.
### CAGR formülü nasıl hesaplanır?
CAGR = (son değer ÷ ilk değer)^(1 ÷ yıl sayısı) − 1. Örneğin 1 milyon 10 yılda 2,5 milyon olduysa: 2,5 ÷ 1 = 2,5; bunun 10. dereceden kökü yaklaşık 1,096; 1 çıkarınca CAGR yaklaşık %9,6 olur.
### Excel ya da Google E-Tablolar'da CAGR nasıl hesaplanır?
İlk değeri A2'ye, son değeri B2'ye, yıl sayısını C2'ye yazın; D2'ye `=(B2/A2)^(1/C2)-1` girip Enter'a basın ve hücre biçimini yüzde yapın. Yerleşik işlev de kullanabilirsiniz: `=RRI(C2,A2,B2)` (sıra: yıl sayısı, ilk değer, son değer; Türkçe Excel'de adı GERÇEKLEŞENYATIRIMGETİRİSİ). İki tutar da pozitif yazılır; RATE (Türkçe Excel'de FAİZ_ORANI) kullanırsanız ilk değer negatif olmalıdır: `=RATE(C2,0,-A2,B2)`.
### CAGR hesaplarken tutarlar pozitif mi negatif mi yazılır?
CAGR formülünde ya da RRI işlevinde ilk ve son değer pozitif yazılır; negatif yazarsanız sonuç yanlış çıkar ya da hata görürsünüz (RRI #NUM! gösterir). İlk değerin önüne eksi işareti yalnızca RATE işlevinde konur. Birden çok para giriş çıkışı olan getiriyi XIRR ile hesaplarken yatırılan tutarlar negatif, dönem sonu piyasa değeri pozitif yazılır.
### Basit ortalama ile geometrik ortalama arasındaki fark ne?
Basit ortalama (aritmetik ortalama), sayıları toplayıp adede böler; sınav notları gibi her seferin birbirinden bağımsız olduğu şeyler için uygundur. Geometrik ortalama, bir dönemin sonucunun bir sonraki döneme taşındığını hesaba katar; yatırım, ciro ve maaş artışlarında bu kullanılmalıdır. Örneğin önce %50 artış sonra %50 düşüş olursa basit ortalama %0'dır, ama 1 milyondan geriye gerçekte 750 bin kalır; geometrik ortalama (CAGR) yılda −%13,4'tür.
### CAGR ile yıllık büyüme oranı arasındaki fark ne?
Yıllık büyüme oranı (YoY), “bu yıl geçen yıla göre” tek bir yılın değişimidir; CAGR ise birkaç yıl boyunca yıllık ortalama büyüme hızıdır. Her yılın büyüme oranlarını toplayıp ortalamasını almak (basit ortalama) genellikle olduğundan yüksek sonuç verir; CAGR geometrik ortalama kullandığı için başlangıçtan bitişe gerçek hıza eşittir.
### CAGR ne kadar olursa iyi sayılır?
Uzun vadeli, temettüler dâhil yaklaşık değerlerle: ABD'de S&P 500 yaklaşık %10, Tayvan'da 0050 yaklaşık %8–9. Buffett'ın CEO olduğu 61 yılda (1965–2025) Berkshire Hathaway'in hisse başına piyasa değeri yıllık %19,7 büyüdü; bu, en üst düzeydir. Uzun vadede %8–10 tutturabiliyorsanız piyasaya ayak uydurmuşsunuz demektir; yıllık %30 ya da %50 gördüğünüzde önce hangi yıldan hangi yıla hesaplandığını sorun.
## Özet: CAGR'nin doğru konumu
CAGR'yi şöyle düşünebilirsiniz:
> "Her şey ideal gitseydi, bu yatırım aracı kendi başına nasıl bir performans gösterirdi?"
Hayatın cevabı değildir; ama tüm yatırım karşılaştırmalarının ortak dilidir.
Yerini doğru anlarsanız, sonrasında gördüğünüz hiçbir performans rakamını yanlış yorumlamazsınız.
Joe'nun servetle ilgili notlarını topladığı seri: [Tayvan Servet Raporu serisinin dizin sayfası (Çince özgün yazı)](/p/8419).
Bu yazı kişisel bir araştırma notudur, yatırım tavsiyesi değildir.
Anahtar kelimeler: CAGR nedir, yıllık bileşik büyüme oranı, CAGR hesaplama, CAGR formülü Excel, yıllık getiri hesaplama
Kaynaklar: Çince özgün yazının ilk yayım tarihi: 2026-01-04; özgün yazının son güncellemesi: 2026-10-27. Uzun vadeli getiri karşılaştırmaları özgün yazıdaki gibi temettüler dâhil, yaklaşık değerlerdir.
Yapay zekâ destekli çeviri ve düzenleme: Caddy (AI)
[Özgün makale](/p/8094)