--- title: "英國股市市場上，被動型半導體ETF的選擇考" url: https://joelin.cc/p/9305 source: https://joelin.cc/p/9305 id: 9305 slug: ying-guo-gu-shi-shi-chang-shang-bei-dong-xing-ban pubDate: 2026-06-23 date_modified: 2026-06-23 updatedDate: 2026-06-23 schema_type: BlogPosting description: "因為台灣人在美國市場上，會有遺產稅的挑戰 （台灣人身份，在美國死亡時，免稅額只有6萬美元，抓200萬新台幣） 這的數字在股市上恨容易超過 XDD 所以老喬開始尋找可以不用繳美國遺產稅的合法方法" ai_summary: "老喬為解決台灣人在美國資產的遺產稅問題（免稅額僅 6 萬美元、約 200 萬台幣），研究愛爾蘭 UCITS 版半導體 ETF。文中拆解四支英國交易所掛牌、愛爾蘭籍 UCITS ETF（VanEck、iShares、Amundi、HSBC），分析其追蹤指數、個股上限、地理涵蓋範圍、費用、規模。核心發現：同樣 0.35% 費用，個股上限差異極大，導致集中度與報酬差異很大。" key_facts: [台灣人美國資產遺產稅免稅額僅 6 萬美元，愛爾蘭 UCITS ETF 可回避, 四支半導體 ETF 個股上限差異大（8%/5% 到無限），影響集中度, UCITS 股息預扣稅由 30% 降至 15%，是另一節稅優勢] categories: [商業/科技前沿參考, 關於財富與賺錢] tags: [英國交易所的那些事] entity_ids: author: https://me.joelin.cc/#joe publisher: https://me.joelin.cc/#joelincc --- # 英國股市市場上，被動型半導體ETF的選擇考 ## 摘要 老喬為解決台灣人在美國資產的遺產稅問題（免稅額僅 6 萬美元、約 200 萬台幣），研究愛爾蘭 UCITS 版半導體 ETF。文中拆解四支英國交易所掛牌、愛爾蘭籍 UCITS ETF（VanEck、iShares、Amundi、HSBC），分析其追蹤指數、個股上限、地理涵蓋範圍、費用、規模。核心發現：同樣 0.35% 費用，個股上限差異極大，導致集中度與報酬差異很大。 ### 重點 - 台灣人美國資產遺產稅免稅額僅 6 萬美元，愛爾蘭 UCITS ETF 可回避 - 四支半導體 ETF 個股上限差異大（8%/5% 到無限），影響集中度 - UCITS 股息預扣稅由 30% 降至 15%，是另一節稅優勢 因為台灣人在美國市場上，會有遺產稅的挑戰 （台灣人身份，在美國死亡時，免稅額只有6萬美元，抓200萬新台幣） 這的數字在股市上恨容易超過 XDD 所以老喬開始尋找可以不用繳美國遺產稅的合法方法 發現只要買愛爾蘭發行的ETF產品 不但沒有遺產稅，股票股利的稅額也會下降 因此有了這個系列的研究 ## 台灣人買半導體 ETF 的另一條路：四支英國交易所的 UCITS 半導體 ETF 完整拆解 > 同樣 0.35% 的費用、都標榜「買半導體」，為什麼 VanEck、iShares、Amundi、HSBC 這四支差這麼多？這篇把它們的指數、個股上限、地理、稅務與績效一次攤開。 ## 為什麼台灣投資人該認識「UCITS 版」半導體 ETF 想參與半導體，最直覺的是買美國掛牌的 SMH 或 SOXX。但對台灣人（非美國稅務居民）來說，直接買美國 ETF 有兩個稅務地雷： 1. **美國遺產稅**：美國 ETF 屬「美國境內資產」，非美國人持有超過約 6 萬美元的部分，身故時可能被課最高 **40%** 遺產稅。 2. **股息預扣 30%**：台灣與美國無租稅協定，美國 ETF 配息被預扣 30%。 而在歐洲、依 UCITS 法規發行（愛爾蘭籍 IE、盧森堡籍 LU）的半導體 ETF，能**完全避開美國遺產稅**，股息預扣也可以從30% 降到 15%。 這就是 UCITS 版存在的價值。 但 UCITS 半導體 ETF 不只一支——而且「看起來都在買半導體，本質卻天差地遠」。以下是四支主流標的。 ## 老喬篩選出的英國半導體ETF系列:VanEck, iShare, Amundi, HSBC 選手有四個，VanEck, iShare, Amundi, HSBC 這四個名字是發行方 比較表如下 | | VanEck | iShares SEMI | Amundi | HSBC | | -------- | -------------------------------------- | --------------------------------- | ------------------------ | ---------------------------------- | | ISIN | IE00BMC38736 | IE000I8KRLL9 | LU1900066033 | IE000YDZG487 | | 追蹤指數 | MarketVector US Listed Semi 10% Capped | MSCI ACWI IMI Semis Select Capped | MSCI ACWI Semis Filtered | Nasdaq Global Semiconductor (GSOX) | | 範圍 | 美國上市 | 全球＋小型 | 全球·大中型 | 全球·大中型 | | 持股數 | 25 | 252 | 65 | 80 | | 個股上限 | 10% | 前五大 8%／其餘 5% | 無 | \~8% | | 最大持股 | AMD 10.3% | Micron 7.7% | NVIDIA 25.7% | Broadcom 8.5% | | 費用 (TER) | 0.35% | 0.35% | 0.35% | 0.35% | | 規模 | \~€8.4B | \~€5.2B | \~€2.1B | \~€271M | | 註冊地 | 愛爾蘭 | 愛爾蘭 | 盧森堡 | 愛爾蘭 | 費用一模一樣， 但內涵的差異藏在兩個地方：**買的範圍**，以及**個股上限**。 ### 附上這四個ETF的介紹 * VanEck Semiconductor UCITS ETF: * iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF USD (Acc): * Amundi MSCI Semiconductors UCITS ETF Acc: * HSBC Nasdaq Global Semiconductor UCITS ETF: ### 分水嶺一：它們買的「半導體」範圍不同 四支的核心持股高度重疊——NVIDIA、台積電、博通、AMD、美光、ASML、Intel 幾乎都在。真正的範圍差異只在三處： * **美國上市 vs 全球**：VanEck 用「**在美國掛牌**」當篩選門檻（台積電、ASML 走 ADR 算在內），其餘三支是全球選股。 * **韓國記憶體（SK hynix）**：SK hynix 沒在美國掛牌，所以 VanEck 完全沒有它；其餘三支都有，其中 HSBC 因指數規則讓它排到第 2 大（7.7%）。在 AI 帶動 HBM 記憶體需求的此刻，這是個關鍵差異。 * 大多含不含小型股：只有 iShares（MSCI ACWI **IMI**，252 檔）涵蓋小型股，最接近「買下整個產業」；其餘三支都是大／中大型。 > 至於中國——四支幾乎都沒有。 這不是疏漏： 中國最大晶圓代工中芯國際（SMIC）2020 年起被美國列入投資黑名單，西方指數提供商一律剔除 XDDD 加上 MSCI 對中國 A 股只「部分納入」、ESG 篩選等因素，中國半導體在這些「全球」指數裡幾乎消失。 要買中國半導體，得走中國本土的 A 股／科創板 ETF，是另一個封閉的市場。 ### 分水嶺二：個股上限（cap）——最關鍵、也最少人懂的一點 「個股上限」是指數對單一持股設的權重天花板。為什麼要設？三個理由： 1. **法規**：UCITS 規定單一持股原則上 ≤10%（指數型 ETF 可放寬到 20%、極端 35%）。 2. **分散單一公司風險**：不設限，市值加權會讓龍頭無限放大；若 NVIDIA 佔到 40%，這支「半導體 ETF」其實大半押在一家公司。 3. **維持產業代表性**：避免指數退化成「NVIDIA 指數」。 四支的 cap 差異極大：iShares（8%/5%）最嚴、VanEck（10%）次之、HSBC（\~8%）中間，Amundi 完全不設限——所以它的 NVIDIA 高達 25.7%、前三大合計 54%，本質上是「用 ETF 包裝重倉三雄」。 ## 把四支放在一條光譜上，來看差異與績效 ```plain_text 求完整 ←──────────────────────────────→ 求爆發 iShares ─── HSBC ─── VanEck ─── Amundi 22% 24.5% 29% 54% ← 前三大集中度 最分散 ←────────── 集中度 ──────────→ 最集中 ``` | ETF | 定位 | 一句話 | | ------------ | ----------------- | ----------------------- | | iShares SEMI | 全產業 beta | 完整參與整個全球半導體產業，有什麼買什麼 | | HSBC | 全球（SK hynix 權重最高） | 全球分散，記憶體龍頭因指數規則排得較前 | | VanEck | 美國主流·均衡 | 美國掛牌的主流龍頭群，10% 削平、不押單一 | | Amundi | 重倉三雄 | 不設限、讓 NVIDIA 自然獨大，賭龍頭續強 | ### 半導體ETF績效快照（年化報酬 + 費用） > ⚠️ 帶日期的快照（2026 年 4～5 月），數字隨市場大幅波動，僅供參考，最新請查 justETF。各支時點不一，非同日精確比較。 | | VanEck | iShares SEMI | Amundi | HSBC | | ----- | ------ | ------------ | ------ | ------ | | 1 年年化 | 179% | 208% | 138% | 197% | | 3 年年化 | \~60% | \~60% | \~63% | \~62% | | 5 年年化 | 40% | 未滿 5 年 | 37% | 未滿 5 年 | | 費用 | 0.35% | 0.35% | 0.35% | 0.35% | 兩個值得注意的觀察： 1. **3 年年化全擠在 \~60% 附近**——因為核心持股重疊，長期報酬會收斂；cap 造成的差異主要在「單一年度」放大，拉長後趨同。 2. **單一年度的差異大且常違反直覺**（這一年最集中的 Amundi 年化反而最低）——這往往反映當年是哪條子產業領漲（如記憶體 vs 運算晶片），屬短期雜訊，不宜外推。 ## 所以，該怎麼選？ 四支沒有「最好」，只有「適合不同目標」。可以濃縮成兩個問題： 1. **你要「買整個產業」還是「押少數龍頭」？** * 買整個產業、求分散與完整 → iShares SEMI（全球含小型，最分散）或 HSBC（全球大中型） * 押少數龍頭、求爆發力 → Amundi（不設限、重倉三雄）；VanEck 居中（美國主流、均衡削平） 2. **你要不要韓國記憶體（SK hynix／HBM）曝險？** * 要 → iShares／Amundi／HSBC 都有（HSBC 最重） * VanEck 因「美國上市」限制，完全沒有 **理解了「個股上限」與「選股範圍」這兩個軸，就理解了這四支的全部分野。** 其餘的品牌、規模、ESG 篩選，都是次要。 ## 尋找英國股市的相關常見問題 ### 在哪邊可以找到英國交易所可以交易的愛爾蘭發行ETF? 老喬推個免費工具： 裡面整理得很詳細～～～ ### 哪裡可以買英國的股市？ 目前老喬看到兩個方法 * 國際卷商，像是IB * 台灣複委托，目前只有富邦支援 ### 稅務：愛爾蘭 vs 盧森堡，對台灣人的差別 四支裡 VanEck／iShares／HSBC 是愛爾蘭籍，Amundi 是盧森堡籍。對台灣人的差異只在一處： * 美國遺產稅：四支都避開（都不是美國資產）。 * 盧森堡本國遺產稅：盧森堡對非居民只課「境內不動產」，**基金單位（動產）不課**——所以 Amundi 也沒有遺產稅問題。 * 股息預扣：愛爾蘭 15% vs 盧森堡 30%。但半導體殖利率極低（約 0.3%），這個差異攤到整體報酬僅約 **0.03%／年**，可忽略。 * 台灣端：海外所得走「最低稅負制」，全戶海外所得未達 100 萬免計入、基本所得額 750 萬以下免課——多數人實際繳不到。這層與 ETF 註冊地無關。 ## 資料來源： * # 老喬的台灣財富報告 系列整理頁面 老喬將自己與財富相關的所看所學，整理成系列資訊 叫做「老喬的台灣財富地圖」系列 不是為了給答案，而是讓人知道自己站在哪裡 希望這些資料，能讓你更了解自己 [《老喬的台灣財富報告》系列入口在這裡](https://joelin.cc/?p=8419)