--- title: "全世界的錢有多少？老喬看M2, 股市與利率的關係｜老喬報｜每週商業前沿探索：2025/09/07" url: https://joelin.cc/p/7624 source: https://joelin.cc/p/7624 id: 7624 lang: zh-Hant slug: "laoqiaobao-2025-09-07" pubDate: 2025-09-07 date_modified: 2026-09-01 updatedDate: 2026-09-01 schema_type: BlogPosting description: "全世界的錢有多少？老喬從 M2 貨幣供給、股市總市值與利率之間的關係切入，並先把 M1 與 M2 的差別講清楚。核心觀點是：金本位解除之後的錢，本質上是一種會貶值的負債。" ai_summary: "老喬從金本位解除後的「錢」本質探討起，認為現代貨幣是政府信用與社會共識的負債，最終需要社會承擔。分享全球四大央行 M2 貨幣供給與股市總市值關係圖表，詳細科普 M2 的定義（現金+活存+容易動用的定存），以及 M2 變多會流向消費、投資、房地產、黃金等資產。老喬觀點：M2 上升＋景氣好代表股市房產一定好；M2 上升但景氣差時，錢流向有錢人手中與金融資產。最後分析美股年化報酬 15.24%、台股年化 10.8%、中國股市年化 4.65%。" key_facts: ["M2 = 現金 + 活存 + 容易動用定存，衡量市場「能直接消費投資的錢」", "老喬美股年化 15.24%，按 72 法則不到 5 年資產翻倍", "資產破億者年增長 9% vs 一般人 6%，按 72 法則翻倍時間相差 4 年"] categories: ["商業/科技前沿參考", "老喬報, Joe Lin 林伯彥的自我回顧", "關於財富與賺錢"] tags: ["每週一點#老喬報"] mentions: - name: "利率" sameAs: ["https://www.wikidata.org/wiki/Q179179"] - name: "中央銀行" sameAs: ["https://www.wikidata.org/wiki/Q66344"] changelog: [{"date":"2025.09.07","note":"文章發佈"},{"date":"2026.09.01","note":"新增台股市值排名資料頁內鏈","by":"ai"}] entity_ids: author: https://me.joelin.cc/#joe publisher: https://me.joelin.cc/#joelincc --- # 全世界的錢有多少？老喬看M2, 股市與利率的關係｜老喬報｜每週商業前沿探索：2025/09/07 ## 摘要 老喬從金本位解除後的「錢」本質探討起，認為現代貨幣是政府信用與社會共識的負債，最終需要社會承擔。分享全球四大央行 M2 貨幣供給與股市總市值關係圖表，詳細科普 M2 的定義（現金+活存+容易動用的定存），以及 M2 變多會流向消費、投資、房地產、黃金等資產。老喬觀點：M2 上升＋景氣好代表股市房產一定好；M2 上升但景氣差時，錢流向有錢人手中與金融資產。最後分析美股年化報酬 15.24%、台股年化 10.8%、中國股市年化 4.65%。 ### 重點 - M2 = 現金 + 活存 + 容易動用定存，衡量市場「能直接消費投資的錢」 - 老喬美股年化 15.24%，按 72 法則不到 5 年資產翻倍 - 資產破億者年增長 9% vs 一般人 6%，按 72 法則翻倍時間相差 4 年 你好，我是老喬 近年的體悟，是社會對於「錢」的機制設計 從金本位解除以來，「錢」被包裝成政府的信用與社會的共識 但我們常常忽略，現在的「錢」，是負債的一種 是最終需要還的，只是似乎不會在你這輩子發生 而這些錢，往往會貶值 法幣，是由政府發行 而政府，理論上是由社會大眾持有 但是因為實務管理需要，總是由一小撮人來進行公眾資產的管理 你說是政黨也好、官僚體系也罷 總之就是一群最後會離開，換別人來做管理的人來暫管 這時候，在人性上，往往是貪婪浪費的 只因為管理的是公共財，最終的負債是由社會承擔 在這個大機制下 各位可以持續的關注各國M2、利率的走向，與金融資產的關係 這邊推兩張圖 * 全球-四大央行M2貨幣供給量： * 全球-股市總市值/四大央行M2貨幣供給： ![](https://image.joelin.cc/cdn-cgi/imagedelivery/0xu8EsaSar9n3zUKY5d7xw/migrations/wp/2025/09/%E6%88%AA%E5%9C%96-2025-09-06-23.45.15/hero) 在往下前，先科普一下M2是什麼 ## M2 貨幣供給量是什麼？ 想像經濟體就像一個大水庫，裡面有不同層次的「水」在流動。 M2 就是這個水庫裡，最常被用來衡量「市場上能直接或間接消費、投資的水量」的指標。 • M1：最即時能用的錢，像是你口袋裡的現金、銀行活期存款。 • M2：在 M1 的基礎上，加上「短時間就能拿來用的存款」，例如定存（可提前解約）、郵政儲金等。這些雖然不像現金那麼隨手可花，但要動用也不難。 所以，M2 ≈ 現金 + 活存 + 定存（容易動用的那種）。 ### M2為什麼重要？ 政府和央行（像台灣的中央銀行、美國的 Fed）會觀察 M2 的變化，因為它像是整個社會的「血液流量計」： • 如果 M2 成長快，表示市場上錢變多，可能帶動消費與投資，但也可能讓物價上漲（通膨）。 • 如果 M2 成長慢，錢變少或流動變緊，經濟可能放緩。 ### 新手快速理解公式 M2 就像「能隨時拿來用的錢」，範圍比 M1 大，但比「所有金融資產」小。 想成是「你銀行帳戶裡隨時能拿來刷卡、提款、轉帳的錢」＋「你家裡的現金」＋「不難動用的存款」。 簡單比喻： M1 = 你皮夾裡的現金 M2 = 皮夾 + 支付寶/Line Pay 錢包 + 隨時可解的定存 ### 那麼，M2以外的金融資產包含些什麼？ 常見的「非 M2 金融資產」舉例 • 股票：你手上有台積電股票，不能直接去 7-11 買咖啡，必須先賣掉變成現金。 • 債券：政府公債、公司債，理論上可交易，但變現需要時間。 • 基金／ETF：同樣需要在市場上賣出，才能換成現金。 • 保險商品：像儲蓄險、投資型保單，雖然有價值，但不能立即拿來消費。 • 房地產：雖然價值龐大，但流動性差，很難馬上變成現金。 • 黃金、藝術品、虛擬貨幣：屬於資產，但不在 M2 的計算範圍內。 簡單比喻 • M2 = 皮夾 + ATM 帳戶：錢隨時能用。 • 所有金融資產 = 皮夾 + ATM 帳戶 + 股票 + 房子 + 黃金。 • (所有金融資產 – M2) = 那些需要時間與市場交易，才能變成錢的東西。 ## 全世界M2，是越來越多的 由 全球-四大央行M2貨幣供給量： 可以知道，全世界的錢就是越來越多 ![](https://image.joelin.cc/cdn-cgi/imagedelivery/0xu8EsaSar9n3zUKY5d7xw/migrations/wp/2025/09/%E6%88%AA%E5%9C%96-2025-09-06-23.45.15/hero) ### M2變多，那麼多出來的錢會流向哪些地方？ M2 變多，等於市場上「可動用的錢」增加，那這些錢不會乖乖躺在銀行裡，它們會尋找出口。流向主要看經濟環境和人們的心理。 #### M2的流向：消費 * 如果大家對未來有信心，會把錢花在購物、餐飲、旅遊、耐久財（車、家電）。 * 這會帶動企業營收，進一步推高物價（通膨）。 #### M2的流向：投資 * 股市：錢進入股票市場，推高股價。常見於資金寬鬆時的牛市。 * 房地產：錢會流入不動產市場，造成房價上漲。 * 基金 / ETF / 債券：偏向保守或中長期配置的投資人，也會把多餘資金轉過去。 #### M2的流向：企業融資與擴張 * 銀行體系有更多存款，放貸更容易。 * 中小企業可能借貸投資新設備、大公司可能推進併購或研發。 #### M2的流向：投機與資產泡沫 當錢多到超過實體經濟需求時，資金會湧向投機性市場： * 加密貨幣 * 藝術品 * 收藏品（球鞋、精品） * 這時候，M2 的擴張可能帶來泡沫。 #### M2的流向：短期避險資產 * 如果環境不確定（戰爭、疫情），錢也可能流向黃金、美元等「避險」資產。 ### 簡單比喻，M2 就像水庫裡的水，越多就會開始往四處滲 * 景氣好 → 流向消費、投資，帶動經濟活水。 * 景氣不穩 → 反而往房子、黃金、美元這些「堅固的盆子」流。 ## 老喬目前的認知，M2越多，代表金融、房產只會越好 先就老喬自己的認知來說吧 ### 景氣好 → 錢，流向消費、投資，帶動經濟活水。 這是M2增加，市場景氣又好的情況 整個就是很正向，世界一切前景光明的樣子 你有看到，什麼樣的案例，是社會經濟很好，未來一切光明 而這時候股市與房市不好的時候嗎？ 老喬目前還沒有找到過 所以個人判定，M2上升+景氣好，代表股市與房產一定好 ### 景氣不穩、不好，錢會往哪裡流？放到錢包裡嗎？ 這情況代表，M2增加，而社會對於未來的景氣不不樂觀的情況 這時候，老喬觀察到的現象是幾種 * 有錢人手上錢很多，要找地方花 * 銀行手上錢很多，要找到缺錢，但是信用良好的人，把錢塞給他 * 手上沒錢的人，因為對於未來感到悲觀，所以少花點錢 * 因為社會上大部分的人，開始節約支出，導致大部分的企業營業困難、考慮無薪假、檢視裁員與否 * 政府因為想要避免經濟變不好，開始出現各種補助案，想要借錢給企業，甚至是免費借 * 社會上普遍想要避險，所以轉往「低風險」的資產跑 #### 景氣不好，社會上錢又很多的時候，這些錢在誰手上？ 政府發的錢變多了～～～ 這些錢要透過銀行，輸送到社會的各個角落 但是「銀行要負責扛下，把錢要回來的這份工作」 這種情況下，你要是銀行，你錢會想要借給誰？ 這題是老喬覺得要用人生好好思索的題目 XDDDD 很多日劇都是在演，銀行在公司最差的時候 不借錢給該公司，導致該公司倒閉 你可以怪銀行嗎？ 當然可以 但你是銀行，你會把錢借給慨起來就快死掉的人嗎？ 各位可以多想想 銀行要去降低自己的風險，可以怎麼做？ 老喬列個幾個 * 找不缺錢的客戶，問問需不需要錢，這邊有批成本很低的錢喔 * 找有房子的顧客，問問房子抵押給銀行，銀行借你成本很低的錢好不好 * 找財務健康，有賺錢的企業，問問要不要錢，政府剛剛發了一批便宜的錢下來喔 怎麼想都是當有錢人真好的情境 XDDDD 而這些錢從銀行散出去之後，會去哪裡呢？ 老喬始終認為是往股市、房子、黃金、美元這些「堅固的盆子」流。 這頁是老喬一直說，現在是金融資產通膨的時代，背後的背景 ## 資產有沒有破億，大幅影響了你的CAGR，是9%與6%的差異 詳細資了請見中國信託的資產報告：[2024年中國信託 X BCG 的2024臺灣超高資產客群財富洞察報告](/p/5984) CAGR（Compound Annual Growth Rate，複合年均成長率） 簡單來說，CAGR 就是「平均每年成長多少 %」。 它假設你的資產或數字，是每年以固定速度成長，最後剛好長到結果值。 ![](https://image.joelin.cc/cdn-cgi/imagedelivery/0xu8EsaSar9n3zUKY5d7xw/migrations/wp/2024/10/%E6%88%AA%E5%9C%96-2024-10-23-%E6%99%9A%E4%B8%8A9.55.53/hero) 而你有沒有破億資產，在該報告預估中，差異只有3% 但是依照72法則 可以算出 72/9=8 72/6=12 代表 * 資產破億的人，要變成2億，需要花8年 * 而臺灣整理的人，資產要翻一倍（EX: 從100萬變200萬），需要花費12年 以絕對數字看，更是恐怖 1億資產的人，一年成長8%，代表這些人一年多800萬資產… 如果你有錢一點，資產2000萬好了，一年成長6%，代表一年多120萬 這怎麼比啦 XDDDD 根本就是直接宣告故事結束 ## M2增加，多出來的錢，真的有到股市嗎？ 客官們，老喬拉回主題 先來看看這張圖 全球-股市總市值/四大央行M2貨幣供給： ![](https://image.joelin.cc/cdn-cgi/imagedelivery/0xu8EsaSar9n3zUKY5d7xw/migrations/wp/2025/09/%E6%88%AA%E5%9C%96-2025-09-06-23.45.57/hero) 請看藍色的線 代表 「股市市值」/「M2」 你看到紅色的線一直成長，就是「股市市值」 而藍色的線近年來維持穩定 依照除法的原則，要維持穩定，股市市值又在增長 所以M2必然是增加的 至於台灣這邊的「股市市值」具體長什麼樣子，老喬另外做了一頁每週更新的[台股市值前 50 大排行榜](/p/100102)，一眼就能看出台積電獨大的單極結構。 好了，故事說完了 XDDD ## 老喬對於「錢」的體悟 世界上的錢越來越多 而那些沒有需要錢的人，被迫要有越來越多錢 這些錢可以放到哪裡去呢？ * 金融市場 * 不動產 就算不追求增值 也會想要追求保值 所以成長率一定要優於通膨 不然社會會很慘，會從根本崩潰 而需要錢的人 社會基本系統，原則上不太提供協助（想想銀行那個人多辛苦，屁股被政府踢，還要笑臉迎人的拜托人他錢拿走 XDDD） 所以… 什麼是好好做，能夠幫我們、幫自己、幫家人逆天改命呢？ 我們持續觀察 ### 老喬整理，幾篇目前的現象 #### 2025年百貨業績一片慘澹 #### 勞動部統計，無薪假人數攀升 ![](https://image.joelin.cc/cdn-cgi/imagedelivery/0xu8EsaSar9n3zUKY5d7xw/migrations/wp/2025/09/%E6%88%AA%E5%9C%96-2025-09-07-01.07.18/hero) ### 老喬的應對，美股、台股、中國股市 #### 老喬的，美股成效檢視 今年前 8 個月，#美股 VTI 報酬率是 10.51%，我的帳面績效卻來到 18.39%。 換句話說，我自己的投資表現，贏過大盤快一倍。 每個月檢視家庭帳本，我都會把自己的 XIRR（年化報酬率）拉出來，對比 VTI。 這不只是比數字，更像是一種提醒：即便長期來看，大盤很難輸，但在短期內，策略選擇、風險控制，都會讓結果出現落差。 小老闆經營公司也是一樣 —— #方向對了,時間會站在你這邊；方向錯了，努力可能全被吞掉。 以我目前的 XIRR 15.24% 來算，按照 72 法則，大約 #不到5年 資產就能翻倍。 但問題是：這樣的節奏能不能持續？ 你在自己的投資或事業上，有沒有算過『翻倍需要幾年』？ #老喬報 #### 老喬的，台股成效檢視 #台股 0050 今年 YTD +8.48%，我的帳戶只有 +2.89%。數字一擺出來，差距就很明顯。 原因也不難理解——我的台股配置幾乎都是 #金融股 。當科技股在 7、8 月狂飆的時候，我的部位自然落後於大盤。但這個組合不是臨時拼湊的，而是從 2012 年一路累積到現在，已經跑了 #13年 。這段時間我的年化報酬率大約在 10.8% 左右，不算誇張，但絕對穩健。 對我來說，台股帳戶的任務早就不是追求爆發，而是讓金融股的股利慢慢轉成小量的 #被動現金流 。這種現金流心態，比追漲跌更讓人安心。而投資重心，我早已轉到美股去追求更大的成長性。 所以問題就回到：到底要自己配置、追求「穩健＋現金流」，還是乾脆被動投資，直接跟著大盤走？ 這正是每個小老闆和專業工作者需要思考的選擇。 你覺得，未來 10 年該把重心放在「自己配置」還是「被動跟大盤」？ #老喬報 #### 老喬的，中國股市成效檢視 #中國股市 ，老喬第一次細算才發現，年化報酬只有 4.65%，翻倍要 15.5 年 三年前，因為沒有中國證券戶頭，我只能透過銀行的「基金聯動式」產品參與中國股市。這類產品本質上就是被動投資，所以理論上報酬應該和大盤接近。 細算後的結果： • 三年多下來，我的 XIRR 年化報酬率是 4.65%。 • 用 72 法則來算：要 15.5 年資產才能翻倍。 • 但對照大盤： #滬深300 近三年年化報酬率約 6.02%。我的報酬明顯低於大盤。 • 更麻煩的是：銀行產品還有額外的出場成本，約 0.3%～1%，會再吃掉 6.5%～21.5% 的報酬。 • 換算下來： • 4.35%（扣 0.3%）→ 16.6 年翻倍 • 3.65%（扣 1%）→ 19.7 年翻倍 結果就是：不但輸給大盤，還要額外被銀行費用再壓一刀，讓翻倍時間硬生生拖長 1～4 年。 所以我決定止損，轉向 ETF 定期定額重新開始。既然是 #被動投資 ，就該用最乾淨、最低成本的管道，讓時間與複利真正替我工作。 在投資上，管道選錯比市場輸更多。表面只差「零點幾個百分點」，長期卻會偷走你好幾年的複利成長。這就是我在中國股市的第一課。 👉 你自己在工作或生活上，有沒有過因為「懶得比較」或「管道選錯」，結果最後才發現多付出成本的經驗？ #老喬報 ## 老喬的台灣財富報告 系列整理頁面 老喬將自己與財富相關的所看所學，整理成系列資訊 叫做「老喬的台灣財富地圖」系列 不是為了給答案，而是讓人知道自己站在哪裡 希望這些資料，能讓你更了解自己 [《老喬的台灣財富報告》系列入口在這裡](/p/8419)