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title: "日本一張卡牌的錢被誰賺走｜出版社、批發、專門店、二手各層的公開數字"
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pubDate: 2026-11-14
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description: "日本卡牌從出版社到玩家，各層公開的利益率：寶可夢公司營業利益率 27.1%、萬代玩具部門 18.8%、批發ハピネット玩具事業 5.9%、二手 BOOKOFF 毛利率 56.7% 但營業利益率 3.4%；卡牌專門店多數沒上市。拆每一層公開到哪、哪些數字不能相加。"
ai_summary: "日本卡牌從出版社到玩家的下游各層，公開利益率差很多：寶可夢公司第 28 期營業利益率 27.1%（單體）、萬代南夢宮トイホビー部門 2026/3 期 18.8%、ブシロード 2026/6 期全公司 8.2%；玩具批發ハピネット玩具事業（含トレーディングカード）2026/3 期營收 1,924.17 億円、部門利益 113.17 億円、利益率約 5.9%，其他廠商 836 億円一塊以寶可夢卡為中心成長；卡牌專門店營運公司多數未上市，晴れる屋官報決算公告 2025/3 期淨利 7.87 億円、不列營收；二手 BOOKOFF 2026/5 期毛利率 56.7%、營業利益率 3.4%，國內既存店「卡牌・ホビー」占營收 23.4%（年增 17.1%）、占買進 28.4%，2026 年 6–8 月買進占比 33.0%、買進年增 40.1%；メルカリ日本 GMV 1 兆 2,856.75 億円，寶可夢卡占エンタメ・ホビー GMV 的 15%。卡牌單項的利潤各層都沒有公開；上代市場規模、批發營收、二手售價、平台 GMV 口徑不同，不能相加。"
key_facts: ["ハピネット玩具事業（玩具、トレーディングカード、雑貨批發）2026/3 期營收 1,924.17 億円、部門利益 113.17 億円，利益率約 5.9%", "ハピネット玩具營收按廠商：萬代系 912 億、タカラトミー 96 億、其他廠商 836 億円（以寶可夢卡為中心的卡牌成長）", "BOOKOFF 2026/5 期營收 1,301.23 億円、毛利率 56.7%、營業利益率 3.4%；國內既存店卡牌・ホビー占營收 23.4%、占買進 28.4%", "BOOKOFF 2026 年 6–8 月卡牌・ホビー占營收 24.6%、占買進 33.0%（買進年增 40.1%）；Japan TCG Center 8 家", "晴れる屋第 14 期（2025/3 期）官報決算公告：淨利 7.87 億円、利益剩餘金 29.22 億円；營收未公開", "メルカリ日本 GMV 2026/6 期 1 兆 2,856.75 億円；寶可夢卡占エンタメ・ホビー GMV 15%", "出版社營業利益率：ポケモン社 27.1%、萬代南夢宮トイホビー 18.8%、ブシロード 8.2%"]
categories: ["商業/科技前沿參考"]
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about:
- name: "トレーディングカードゲーム"
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mentions:
- name: "ハピネット"
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faq: [{"q":"日本卡牌哪一層最賺錢？","a":"公開數字看，利益率最高的是手上有 IP 或發行權的出版社：寶可夢公司營業利益率 27.1%、萬代南夢宮玩具部門 18.8%。批發ハピネット玩具事業約 5.9%，二手 BOOKOFF 毛利率 56.7% 但營業利益率 3.4%。卡牌單項的利潤，各層都沒有單獨公開。"},{"q":"卡牌專門店的營收查得到嗎？","a":"多數查不到。晴れる屋、カードラボ、MINT、ホビーステーション等連鎖的營運公司都沒有上市，只有部分在官報刊登決算公告，例如晴れる屋 2025 年 3 月期淨利 7.87 億円，但決算公告不列營收。"},{"q":"BOOKOFF 的卡牌生意有多大？","a":"BOOKOFF 只公開卡牌與ホビー合併的占比：2026 年 5 月期國內既存店營收的 23.4%、買進的 28.4%，2026 年 6–8 月買進占比升到 33.0%。卡牌單項的營收與利潤沒有公開。"},{"q":"メルカリ上寶可夢卡賣多少？","a":"メルカリ只公開比例：寶可夢卡占日本エンタメ・ホビー類別成交額的 15%（2027 年 6 月期第 1 季說明）。日本市場整體 GMV 2026 年 6 月期 1 兆 2,856.75 億円；寶可夢卡的成交金額沒有公開。"}]
changelog: [{"date":"2026.11.14","note":"文章發佈，附各層利益率圖、BOOKOFF 卡牌買賣占比圖，ハピネット、晴れる屋、BOOKOFF 的 logo；補連 magi 篇 p/10137","by":"joe+ai"}]
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# 日本一張卡牌的錢被誰賺走｜出版社、批發、專門店、二手各層的公開數字
## 摘要
日本卡牌從出版社到玩家的下游各層，公開利益率差很多：寶可夢公司第 28 期營業利益率 27.1%（單體）、萬代南夢宮トイホビー部門 2026/3 期 18.8%、ブシロード 2026/6 期全公司 8.2%；玩具批發ハピネット玩具事業（含トレーディングカード）2026/3 期營收 1,924.17 億円、部門利益 113.17 億円、利益率約 5.9%，其他廠商 836 億円一塊以寶可夢卡為中心成長；卡牌專門店營運公司多數未上市，晴れる屋官報決算公告 2025/3 期淨利 7.87 億円、不列營收；二手 BOOKOFF 2026/5 期毛利率 56.7%、營業利益率 3.4%，國內既存店「卡牌・ホビー」占營收 23.4%（年增 17.1%）、占買進 28.4%，2026 年 6–8 月買進占比 33.0%、買進年增 40.1%；メルカリ日本 GMV 1 兆 2,856.75 億円，寶可夢卡占エンタメ・ホビー GMV 的 15%。卡牌單項的利潤各層都沒有公開；上代市場規模、批發營收、二手售價、平台 GMV 口徑不同，不能相加。
### 重點
- ハピネット玩具事業（玩具、トレーディングカード、雑貨批發）2026/3 期營收 1,924.17 億円、部門利益 113.17 億円，利益率約 5.9%
- ハピネット玩具營收按廠商：萬代系 912 億、タカラトミー 96 億、其他廠商 836 億円（以寶可夢卡為中心的卡牌成長）
- BOOKOFF 2026/5 期營收 1,301.23 億円、毛利率 56.7%、營業利益率 3.4%；國內既存店卡牌・ホビー占營收 23.4%、占買進 28.4%
- BOOKOFF 2026 年 6–8 月卡牌・ホビー占營收 24.6%、占買進 33.0%（買進年增 40.1%）；Japan TCG Center 8 家
- 晴れる屋第 14 期（2025/3 期）官報決算公告：淨利 7.87 億円、利益剩餘金 29.22 億円；營收未公開
- メルカリ日本 GMV 2026/6 期 1 兆 2,856.75 億円；寶可夢卡占エンタメ・ホビー GMV 15%
- 出版社營業利益率：ポケモン社 27.1%、萬代南夢宮トイホビー 18.8%、ブシロード 8.2%
一張日本卡牌從出版社到玩家手上，中間至少經過批發、零售或卡牌專門店，很多張還會再進二手市場。各層公開的利益率差很多：出版社寶可夢公司營業利益率 27.1%、萬代南夢宮卡牌所在的玩具部門 18.8%；最大的玩具批發商ハピネット，玩具事業（含卡牌）利益率只有 5.9%；二手龍頭 BOOKOFF 毛利率 56.7%，但營業利益率 3.4%。卡牌專門店多數沒上市，營收都沒公開。共同的空白是：沒有一家把「卡牌這一項」的利潤單獨拆出來。
這篇是「[日本卡牌產業研究](/p/10127)」系列的一篇。前幾篇拆的是上游出版社（[寶可夢公司](/p/10119)、[萬代](/p/10129)、[ブシロード](/p/10130)），這篇往下走：卡做出來以後，錢在批發、店家、二手各層怎麼分。
## 它提供什麼：每一層各做一件事
| 層 | 做什麼 | 代表 |
|---|---|---|
| 出版社 | 拿 IP、設計、印製 | ポケモン社、萬代 |
| 批發 | 把貨分到上千家店 | ハピネット |
| 專門店 | 賣新品、辦大會、收單卡 | 晴れる屋 |
| 二手 | 買進玩家的卡再賣 | BOOKOFF |
| 平台 | 讓玩家互相買賣 | メルカリ |
新品這條線，出版社決定建議售價，批發和店家賺中間的價差。卡牌專門店跟一般玩具店不同的地方，是同時做新品、單卡買賣與對戰空間：玩家在店裡打公認大會、買缺的單卡，再把用不到的卡賣回給店。二手這一層賺的是買進與賣出的價差，跟出版社的建議售價無關，熱門卡的成交價可以遠高於原價。
圖片來源：本站依各公司決算短信、決算說明資料與官報決算公告自製；口徑不同，見下文。
## 上下游：每一層公開到哪裡
### 出版社：利益率最高，也最集中
出版社這一層前幾篇已經拆過。寶可夢公司第 28 期（2025 年 3 月～2026 年 2 月）營收 5,314.28 億円、營業利益 1,439.72 億円，營業利益率 27.1%（官報決算公告，單體）；萬代南夢宮的トイホビー部門 2026 年 3 月期營收 6,739.68 億円、部門利益 1,269.38 億円，利益率 18.8%；ブシロード 2026 年 6 月期全公司營業利益率 8.2%，卡牌占營收 46.4%。三家都沒有公開卡牌單項的利潤。
### 批發：量大、利薄
圖片來源：株式会社ハピネット官方網站（happinet.co.jp），2026 年 11 月 14 日擷取，僅用於識別本文介紹的公司。
ハピネット是日本的玩具批發大廠，決算短信寫明玩具事業是把「玩具、トレーディングカード及び雑貨類」批給量販店、專門店、便利商店、電商與二次批發。2026 年 3 月期玩具事業營收 1,924.17 億円、部門利益 113.17 億円，利益率約 5.9%；全公司毛利率約 12.0%。
說明資料按廠商拆玩具營收：萬代系 912 億円、タカラトミー 96 億円、其他廠商 836 億円。說明會上公司說，其他廠商那一塊以「ポケモンカード」為中心的卡牌比前一年多，タカラトミー那一塊則是デュエル・マスターズ等帶動。卡牌營收本身沒有拆出來。
### 卡牌專門店：多數沒上市
圖片來源：晴れる屋官方網站（hareruyamtg.com），2026 年 11 月 14 日擷取，僅用於識別本文介紹的公司。
老喬經營的[日本卡牌店一覽](https://gacha.joelin.cc/zh-hant/card/)收錄 16 個連鎖與主要獨立店；16 個連鎖的官方店舖一覽合計 293 家（2026 年 11 月 10 日查核）。店數最多的幾家是晴れる屋、カードラボ、MINT、ホビーステーション，營運公司都沒有上市，營收不公開。
| 連鎖 | 營運公司 | 店數 |
|---|---|---|
| 晴れる屋 | 株式会社晴れる屋 | 54 |
| カードラボ | 株式会社カードラボ | 42 |
| MINT | 株式会社ミント | 33 |
| ホビーステーション | 株式会社アークライト | 32 |
| イエローサブマリン | 株式会社ホビーベース | 25 |
| magi | 株式会社ジラフ | 22 |
店數為各連鎖官方店舖一覽的總數，2026 年 11 月 10 日查核；卡牌店一覽頁顯示的是實際收錄的店，少數連鎖會少一兩家（例如官方一覽含線上店或期間限定店）。看得到的只有官報決算公告：晴れる屋第 14 期（2025 年 3 月期）淨利 7.87 億円、利益剩餘金 29.22 億円、總資產 37.34 億円；ホビーステーション的營運公司アークライト是 KADOKAWA 子公司，本身也是桌遊出版社，2026 年 3 月期淨利 2.06 億円。決算公告只列淨利與資產負債，不列營收，所以算不出利益率。
### 二手：毛利高，費用也高
圖片來源：ブックオフグループホールディングス官方網站（bookoffgroup.co.jp），2026 年 11 月 14 日擷取，僅用於識別本文介紹的公司。
BOOKOFF 是公開卡牌數字最細的二手業者。2026 年 5 月期全公司營收 1,301.23 億円、毛利率 56.7%、營業利益 44.05 億円（營業利益率 3.4%）：買進玩家的東西再賣，帳面毛利很高，但門市、人力、鑑定的費用也高。
國內 BOOKOFF 既存店的「トレーディングカード・ホビー」，2026 年 5 月期占營收 23.4%（前一年 21.1%）、比前一年多 17.1%，是成長最快的品類；同一品類占買進金額 28.4%，比賣出占比還高。2026 年 6～8 月，賣出占比升到 24.6%，買進占比升到 33.0%、比前年同期多 40.1%。買進金額成長得比賣出快（6–8 月買進年增 40.1%、賣出年增 15.2%），公司在決算說明中也把加強收購列為重點。外國觀光客在國內 BOOKOFF 的消費，トレカ・ホビー占 25.9%，跟遊戲、影音等ソフトメディア合計約 43%。
圖片來源：本站依ブックオフグループホールディングス 2026 年 5 月期決算說明資料、決算補足資料與 2027 年 5 月期第 1 四半期補足資料自製。
BOOKOFF 另開卡牌專門店「Japan TCG Center」，2026 年 5 月期底 8 家，列在「その他」部門，這個部門跟收納整理服務合計，對外營收 17.76 億円、虧損 3.25 億円，卡牌專門店本身賺不賺錢看不出來。ハードオフ的ホビーオフ連鎖 2026 年 3 月期營業額 99.08 億円（直營加加盟店的合計，不是公司營收），裡面的卡牌沒有拆。
### 平台：成交額不是營收
メルカリ日本市場 2026 年 6 月期成交總額（GMV）1 兆 2,856.75 億円。公司在 2027 年 6 月期第 1 季的說明中說，「エンタメ・ホビー」類別裡最大的 IP 是ポケモンカードゲーム，占該類成交額的 15%；2026 年 9 月 16 日到 11 月 10 日，它還暫停了寶可夢卡 30 週年相關商品的上架，理由是交易安全。GMV 是買賣雙方的成交總額，メルカリ自己的營收是手續費，兩者不能相比。スニダン的營運公司 SODA 公布寶可夢卡的成交筆數 2026 年 1～8 月是兩年前同期的約 10 倍，金額沒有公開；從二手 App 走進實體店的 magi 見[另一篇](/p/10137)。
## 怎麼賺錢：數字對照
| 層 | 公司 | 利益率 | 卡牌單項 |
|---|---|---|---|
| 出版社 | ポケモン社 | 營業 27.1% | 未公開 |
| 出版社 | 萬代南夢宮 | 部門 18.8% | 未公開 |
| 出版社 | ブシロード | 營業 8.2% | 營收 268.50 億 |
| 批發 | ハピネット | 部門 5.9% | 未公開 |
| 專門店 | 晴れる屋 | 未公開 | 未公開 |
| 二手 | BOOKOFF | 營業 3.4% | 占比 23.4% |
利益率口徑：ポケモン社為單體營業利益率；萬代南夢宮為トイホビー部門、ハピネット為玩具事業的部門利益率；ブシロード與 BOOKOFF 為全公司營業利益率；BOOKOFF 的 23.4% 是國內既存店「卡牌・ホビー」營收占比。期別各家不同，見內文。
能從這張表讀出的只到量級：新品這條線，利潤集中在手上有 IP 或發行權的出版社，批發只賺個位數；二手這一層帳面毛利最高，扣掉門市費用後營業利益率反而最低。最大的空白在中間：卡牌專門店是玩家最常去的地方，卻幾乎沒有公開數字。
## 跟其他市場比：數字不能相加
日本玩具協會統計的卡牌類市場，2025 年度預估 3,384.14 億円，是建議售價（上代）口徑，不含二手。ハピネット的營收是批發出貨價，BOOKOFF 是二手售價，メルカリ是玩家之間的成交額。四種口徑的錢有重疊、也有不在同一張帳上的部分，所以不能把它們加起來說「日本卡牌一年流通多少錢」。本站的看法是：要估一張卡在各層的分配，目前公開資料只夠看出方向——出版社拿最大一份、批發最薄、二手靠價差但費用重；精確的比例，要等卡牌專門店或批發商願意拆數字。
## 在日本哪裡買
找卡牌專門店可以用老喬經營的[日本卡牌店一覽](https://gacha.joelin.cc/zh-hant/card/)，能依連鎖或地區查詢；BOOKOFF 的大型店與ホビーオフ也有卡牌賣場。
## 常見問題
### 日本卡牌哪一層最賺錢？
公開數字看，利益率最高的是手上有 IP 或發行權的出版社：寶可夢公司營業利益率 27.1%、萬代南夢宮玩具部門 18.8%。批發ハピネット玩具事業約 5.9%，二手 BOOKOFF 毛利率 56.7% 但營業利益率 3.4%。卡牌單項的利潤，各層都沒有單獨公開。
### 卡牌專門店的營收查得到嗎？
多數查不到。晴れる屋、カードラボ、MINT、ホビーステーション等連鎖的營運公司都沒有上市，只有部分在官報刊登決算公告，例如晴れる屋 2025 年 3 月期淨利 7.87 億円，但決算公告不列營收。
### BOOKOFF 的卡牌生意有多大？
BOOKOFF 只公開卡牌與ホビー合併的占比：2026 年 5 月期國內既存店營收的 23.4%、買進的 28.4%，2026 年 6–8 月買進占比升到 33.0%。卡牌單項的營收與利潤沒有公開。
### メルカリ上寶可夢卡賣多少？
メルカリ只公開比例：寶可夢卡占日本エンタメ・ホビー類別成交額的 15%（2027 年 6 月期第 1 季說明）。日本市場整體 GMV 2026 年 6 月期 1 兆 2,856.75 億円；寶可夢卡的成交金額沒有公開。
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資料來源：ハピネット 2026年3月期決算短信、ハピネット 2026年3月期決算説明資料、ハピネット 決算説明会書き起こし；ブックオフGHD 2026年5月期決算説明資料、2026年5月期決算補足資料、2027年5月期第1四半期補足資料、2026年5月期有価証券報告書；ハードオフ 2027年3月期第1四半期決算説明資料；メルカリ 2027年6月期第1四半期決算説明資料、メルカリ Data Sheet；SODA 2026年9月17日新聞稿；晴れる屋、アークライト官報決算公告（經官報決算データベース查閱：晴れる屋、アークライト）；出版社數字見系列各篇。查核日期 2026 年 11 月 14 日。logo 取自官方網站，僅用於識別；兩張資訊圖為本站自製。本文為產業研究，不構成任何投資建議，也不討論卡價與轉賣。
本文關鍵字：日本卡牌 產業鏈、トレカ 流通、ハピネット 玩具事業、ブックオフ トレカ、晴れる屋 決算、メルカリ ポケモンカード、卡牌專門店、二手卡牌