---
title: "哥吉拉只占東宝營收 1.8%，為什麼東宝把未來押在牠身上？｜東宝 IP 經營拆解"
url: https://joelin.cc/p/10126
source: https://joelin.cc/p/10126
id: 10126
lang: zh-Hant
slug: "toho-godzilla-ip-business"
pubDate: 2026-11-12
date_modified: 2026-11-12
updatedDate: 2026-11-12
schema_type: BlogPosting
description: "東宝 2026 年營收 3,606 億円創新高，哥吉拉周邊只貢獻約 65 億、占 1.8%。拆解東宝四根柱子怎麼賺錢、動畫為何多半不是它的 IP，以及它為什麼還要砸 150 億把哥吉拉當成全球 IP 經營。"
ai_summary: "本文用東宝（TOHO，東證 9602）官方財報、中期經營計畫 2028 與統合報告書 2026，拆解東宝怎麼經營 IP。2026 年 2 月期營收 3,606 億円、營業利益 678 億円，皆創新高；部門營業利益占比為電影 48%（其中影城 22%）、不動產 25%、IP・動畫 22%、演劇 5%。哥吉拉相關收入約 65 億円（日本 42 億、海外 22 億，主要是周邊），只占營收 1.8%，但東宝計畫 3 年投入約 150 億円，把哥吉拉從影像內容生意轉成 IP 生意，並將內部組織從 2014 年的ゴジラ戦略会議、ゴジラルーム擴編為ゴジラ部。哥吉拉是東宝唯一 100% 自有的全球級 IP，社長坦承 70 多年來未做出第二個。動畫方面，TOHO animation 作品如咒術迴戰、我的英雄學院的原作屬出版社，東宝是製作委員會出資者兼授權窓口，收入一半以上來自串流授權。海外方面，2024 年以 192 億円收購北美發行商 GKIDS、2025 年收購英國 Anime Limited，目標 2032 年海外營收比重由 10% 提升到 30%，《ゴジラ-0.0》是首部由自家北美通路發行的哥吉拉片。好萊塢版授權合約從未公開，常見的同年上映限制、設計審核權等說法查無一手來源。"
key_facts: ["東宝 2026 年 2 月期營收 3,606 億円、營業利益 678 億円，皆為公司史上最高", "部門營業利益占比：電影 48%（其中影城 22%）、不動產 25%、IP・動畫 22%、演劇 5%（2026 年 2 月期）", "哥吉拉相關收入約 65 億円（日本約 42 億、海外約 22 億），占營收約 1.8%，不含電影票房", "中期經營計畫 2028 預定 3 年投入約 150 億円，把哥吉拉從影像內容生意轉成 IP 生意", "東宝內部的哥吉拉專責組織由ゴジラルーム擴編為ゴジラ部，設企劃、行銷、授權、商品四室", "TOHO animation 2026 年 2 月期收入 452.5 億円，串流授權占 52.4%", "2024 年 10 月以 192 億円（含業績連動對價）收購北美動畫發行商 GKIDS", "東宝目標 2032 年海外營收比重從 10.1% 提升到 30%", "東宝與傳奇影業的哥吉拉授權合約從未公開"]
categories: ["品牌、IP授權與加盟模式", "授權商"]
tags: ["東宝", "哥吉拉", "IP經營", "日本動畫", "製作委員會"]
authorship:
origin: written
ai_role: assist
faq: [{"q":"哥吉拉替東宝賺多少錢？","a":"東宝在 2026 年 2 月期法說簡報揭露，哥吉拉相關收入約 65 億円，日本約 42 億、海外約 22 億，主要是周邊商品，約占全公司營收 3,606 億円的 1.8%。這個數字不含哥吉拉電影在日本的票房，也不含新片在海外的發行收入。"},{"q":"東宝主要靠什麼賺錢？","a":"2026 年 2 月期的部門營業利益，電影占 48%（其中影城 22%）、不動產 25%、IP・動畫 22%、演劇 5%。電影獲利隨大片起伏，不動產則年年穩定，疫情那年也賺了 171 億円。"},{"q":"咒術迴戰、我的英雄學院是東宝的 IP 嗎？","a":"不是。原作屬於出版社，東宝是製作委員會的出資者，很多作品由東宝當窓口，代管串流、商品等授權並收手續費與分潤。東宝唯一 100% 自有的全球級 IP 是哥吉拉。"},{"q":"什麼是ゴジラ部？","a":"東宝內部專管哥吉拉 IP 的部門，由原本的ゴジラルーム擴編而成，底下有企劃、行銷、授權、商品四個室，負責商品、商店、活動、遊戲與海外授權。日本媒體報導，東宝 2014 年 10 月先成立了內部的ゴジラ戦略会議。"},{"q":"好萊塢版哥吉拉，東宝有設計審核權嗎？","a":"查不到一手資料。東宝與傳奇影業的授權合約從未公開，東宝財報與簡報也沒有寫；網路上關於設計審核、同年不能上映自家哥吉拉片的說法，都只能當傳聞。"},{"q":"東宝為什麼收購 GKIDS？","a":"東宝 2024 年 10 月透過美國子公司以 192 億円收購北美動畫發行商 GKIDS，目的是把日本動畫和電影更直接送到北美觀眾手上。2026 年 11 月的《ゴジラ-0.0》就由 GKIDS 在北美發行。"}]
changelog: [{"date":"2026.11.12","note":"文章發佈，附 3 張自製資訊圖、7 張開放授權照片與 3 張東宝官方資料截圖","by":"joe+ai"}]
entity_ids:
author: https://me.joelin.cc/#joe
publisher: https://me.joelin.cc/#joelincc
---
# 哥吉拉只占東宝營收 1.8%，為什麼東宝把未來押在牠身上？｜東宝 IP 經營拆解
## 摘要
本文用東宝（TOHO，東證 9602）官方財報、中期經營計畫 2028 與統合報告書 2026，拆解東宝怎麼經營 IP。2026 年 2 月期營收 3,606 億円、營業利益 678 億円，皆創新高；部門營業利益占比為電影 48%（其中影城 22%）、不動產 25%、IP・動畫 22%、演劇 5%。哥吉拉相關收入約 65 億円（日本 42 億、海外 22 億，主要是周邊），只占營收 1.8%，但東宝計畫 3 年投入約 150 億円，把哥吉拉從影像內容生意轉成 IP 生意，並將內部組織從 2014 年的ゴジラ戦略会議、ゴジラルーム擴編為ゴジラ部。哥吉拉是東宝唯一 100% 自有的全球級 IP，社長坦承 70 多年來未做出第二個。動畫方面，TOHO animation 作品如咒術迴戰、我的英雄學院的原作屬出版社，東宝是製作委員會出資者兼授權窓口，收入一半以上來自串流授權。海外方面，2024 年以 192 億円收購北美發行商 GKIDS、2025 年收購英國 Anime Limited，目標 2032 年海外營收比重由 10% 提升到 30%，《ゴジラ-0.0》是首部由自家北美通路發行的哥吉拉片。好萊塢版授權合約從未公開，常見的同年上映限制、設計審核權等說法查無一手來源。
### 重點
- 東宝 2026 年 2 月期營收 3,606 億円、營業利益 678 億円，皆為公司史上最高
- 部門營業利益占比：電影 48%（其中影城 22%）、不動產 25%、IP・動畫 22%、演劇 5%（2026 年 2 月期）
- 哥吉拉相關收入約 65 億円（日本約 42 億、海外約 22 億），占營收約 1.8%，不含電影票房
- 中期經營計畫 2028 預定 3 年投入約 150 億円，把哥吉拉從影像內容生意轉成 IP 生意
- 東宝內部的哥吉拉專責組織由ゴジラルーム擴編為ゴジラ部，設企劃、行銷、授權、商品四室
- TOHO animation 2026 年 2 月期收入 452.5 億円，串流授權占 52.4%
- 2024 年 10 月以 192 億円（含業績連動對價）收購北美動畫發行商 GKIDS
- 東宝目標 2032 年海外營收比重從 10.1% 提升到 30%
- 東宝與傳奇影業的哥吉拉授權合約從未公開
哥吉拉是東宝最有名的招牌，但牠替東宝賺的錢，比多數人想的少很多。
東宝 2026 年 2 月期（2025 年 3 月到 2026 年 2 月）營收 3,606 億円、營業利益 678 億円，兩個數字都是公司史上最高。其中跟哥吉拉直接相關的周邊、授權等收入，公司自己揭露的數字只有約 65 億円，占營收 1.8%。
東宝真正靠的是三樣東西：全日本最大的電影發行與影城網、一棟棟出租大樓，以及幫別家原作經營動畫的「窓口」生意。
但東宝接下來 3 年要在哥吉拉身上投 150 億円，還專門成立了「ゴジラ部」。這篇用東宝自己公開的財報、中期計畫和統合報告書，拆解這家公司怎麼賺錢、為什麼要把未來押在一隻怪獸身上。
東京日比谷的「ゴジラスクエア」，背後一帶是東宝的大本營。圖片來源：Wpcpey／Wikimedia Commons，CC BY-SA 4.0。
## 東宝是誰：日本最大的電影公司
東宝的公司標誌。圖片來源：Wikimedia Commons，公有領域。
東宝成立於 1932 年，在東京證券交易所上市（代號 9602），2032 年將滿 100 週年。
它在日本電影業的位置，大概像「製片廠、發行商、連鎖戲院」三合一：
- 東宝自己企劃、出資、發行日本電影，每年發行約 30 到 40 部。
- 子公司東宝東和負責進口好萊塢電影，例如環球影業的片子。
- 子公司 TOHO シネマズ（TOHO Cinemas）經營影城，集團全國約 725 塊銀幕，2025 年日本票房市占約三成。
老喬第一次認真想「東宝怎麼賺錢」，是 2026 年 8 月抽哥吉拉扭蛋，抽到一隻不認得的怪獸；10 月在香港 M+ 看《[神話與怪獸](/p/9987)》展時，又在展場裡遇到哥吉拉。一隻 1954 年誕生的怪獸，七十年後還在博物館和扭蛋機裡，背後的公司到底靠什麼活著？
1954 年第一部《ゴジラ》的日本海報，那年 11 月 3 日上映，後來這天被定為「哥吉拉之日」。圖片來源：Wikimedia Commons，公有領域。
## 東宝靠什麼賺錢：四根柱子
東宝把自己的事業分成四塊，2026 年 2 月期起新設「IP・アニメ事業」，把動畫和哥吉拉授權從電影部門切出來，單獨揭露。
圖片來源：老喬報製圖，資料取自東宝 財務データ（2026-05-30 更新）。
| 部門 | 做什麼 | 營收 | 營業利益 |
|---|---|---|---|
| 電影 | 製作發行、影城、片廠 | 1,826 億 | 373 億 |
| IP・動畫 | 動畫、哥吉拉授權、海外 | 753 億 | 173 億 |
| 演劇 | 音樂劇製作與演出 | 223 億 | 35 億 |
| 不動產 | 出租大樓、道路維護 | 792 億 | 190 億 |
上表是 2026 年 2 月期的數字，單位億円。電影部門最大，但它的獲利高度看「那一年有沒有大片」；不動產營收不到電影的一半，賺的錢卻有電影的一半，而且年年穩定。
### 不動產：疫情那年也照樣賺錢的地板
東宝在東京日比谷、新宿等地有大量出租物業。疫情最嚴重的 2021 年 2 月期，影城營業虧損 11 億円，不動產部門照樣賺了 171 億円。2026 年 8 月底，出租物業的空置率只有 0.3%。
新宿東宝大樓，頂樓探出一顆哥吉拉的頭：一棟東宝的大樓，同時是不動產、也是哥吉拉的廣告看板。圖片來源：Kakidai／Wikimedia Commons，CC BY-SA 4.0。
這也是東宝自有資本比率能長期維持在七成以上的原因：電影賺錢時大賺，電影不賺時有房租撐著。
### 影城：獲利最會大起大落的一塊
影城賺多少，取決於全日本當年有沒有大片，不只看東宝自己的片。
2025 年日本全國票房 2,744 億円，超過疫情前高點；東宝發行的電影票房 1,399 億円，是公司史上最高，主要靠《鬼滅之刃 無限城篇》和《國寶》。同一年影城的營業利益從 98 億跳到 166 億。
日比谷的 TOHO シネマズ シャンテ。圖片來源：Wikimedia Commons，公有領域。
### 演劇：帝國劇場改建中
東宝也是日本音樂劇的大廠，《悲慘世界》《伊莉莎白》都由它製作。旗艦的帝國劇場 2025 年起休館改建，這段期間改租外部劇場演出，舞台版《神隱少女》也巡演到倫敦與上海。
休館前的帝國劇場（2024 年 12 月）。圖片來源：Nesnad／Wikimedia Commons，CC BY 4.0。
## 哥吉拉：營收只占 1.8%
圖片來源：老喬報製圖，資料取自東宝 2026年2月期 決算説明資料。
東宝在法說簡報裡揭露，2026 年 2 月期「哥吉拉業績貢獻」約 65 億円，其中日本約 42 億、海外約 22 億，主要是周邊商品。這個數字不含哥吉拉電影在日本的票房，也不含新片在海外的發行收入。
就算把電影加回來，哥吉拉在東宝 3,606 億円的營收裡，仍是小角色。
### 為什麼還要砸 150 億
答案在東宝自己的中期計畫裡。2025 年 4 月發布的「中期経営計画 2028」寫得很直白：哥吉拉要從「映像コンテンツビジネス」轉成「IP ビジネス」，3 年投入約 150 億円。
東宝官方簡報：左上三個標籤寫著「70 年續存的自社 100% IP」「全球人氣」「角色認知度高」。圖片來源：東宝 中期経営計画2028 p16（2025-04-14），2026-11-12 擷取。
換成白話，以前哥吉拉是「每隔幾年拍一部電影，賣票、賣光碟」的生意；現在東宝要讓牠在沒有新片的年份也天天賺錢：商品、商店、遊樂設施、卡牌、手遊、主機遊戲、影集。
這套打法其實從 2014 年就開始了。那年好萊塢傳奇影業（Legendary）的《GODZILLA》在全球大賣，日本媒體報導東宝當年 10 月成立了內部的「ゴジラ戦略会議」，由大田圭二擔任「Chief Godzilla Officer」。後來改成專責部門「ゴジラルーム」，現在再擴編為「ゴジラ部」，底下分企劃、行銷、授權、商品四個室。
### 為什麼偏偏是哥吉拉
因為哥吉拉是東宝唯一 100% 擁有、全世界都認得的大 IP。
2026 年 10 月的法說會上，有分析師問東宝要不要再做下一個 100% 自有的原創 IP。社長松岡宏泰的回答很坦白：哥吉拉誕生 70 多年，東宝一直在試，一直沒做出第二個，可見有多難；但「我們靠哥吉拉吃了 70 多年飯」，所以想替 70 年後的同事留下下一個。
東宝統合報告書的哥吉拉特集：2026 年有展覽、ゴジラ・フェス，以及馬來西亞、博多、梅田、名古屋四家ゴジラ・ストア開幕或移轉。圖片來源：東宝 統合報告書2026 p31（2026-09-30），2026-11-12 擷取。
成果已經看得到：2026 年 2 月期哥吉拉商品營收是前一年的 183%，2025 年 7 月推出的哥吉拉卡牌遊戲累計出貨超過 245 萬包。東宝也在 2025 年跟中國的 SCLA 合作經營中國授權。
## 好萊塢版哥吉拉：授權合約從未公開
很多人會問：好萊塢那幾部哥吉拉，東宝能管多少？
公開能確認的只有這些：好萊塢的「怪獸宇宙」（MonsterVerse）由傳奇影業取得東宝授權製作、華納發行，日本上映的消息由東宝發布。2027 年 3 月還有新片《Godzilla x Kong: Supernova》。
至於網路上常見的說法，例如「好萊塢版上映那年東宝不能推自家哥吉拉」「東宝有設計審核權」，老喬沒有找到任何一手來源，東宝的財報與簡報裡也沒寫。這份合約從來沒有公開，這些說法只能當傳聞看。
## 動畫：東宝最大的成長，但多半不是它的 IP
TOHO animation 的標誌。圖片來源：Wikimedia Commons，公有領域。
東宝的動畫品牌叫 TOHO animation，作品包括《咒術迴戰》《我的英雄學院》《排球少年!!》《SPY×FAMILY》《葬送的芙莉蓮》《藥師少女的獨語》《怪獸 8 號》。這條線的營收從 2023 年 2 月期的 242 億円，三年長到 554 億円。
但這些作品的原作都屬於出版社，例如集英社、小學館。東宝在裡面的角色，是製作委員會（多家公司合資出片的組織）的出資者，加上很多作品由它當「窓口」：替整個委員會代管授權、談串流、談商品，再收一份手續費和分潤。
圖片來源：老喬報製圖，資料取自東宝 2026年2月期 決算説明資料。
| 收入來源 | 2025年2月期 | 2026年2月期 |
|---|---|---|
| 串流授權 | 218 億 | 237 億 |
| 角色授權 | 112 億 | 109 億 |
| 周邊商品 | 81 億 | 36 億 |
| 光碟 | 31 億 | 13 億 |
| 遊戲 | 17 億 | 19 億 |
| 其他分潤 | 24 億 | 39 億 |
上表是東宝自主揭露的 TOHO animation 收入，單位億円。串流授權一年比一年多，是最穩的一塊；周邊和光碟卻掉了一半以上，因為前一年有《排球少年!!》劇場版帶動，大作的檔期一過，周邊就斷崖。
這就是東宝動畫的結構性限制：它能分到授權收入和窓口手續費，但 IP 本體不在手上，續集什麼時候做、遊戲誰來做，都要跟出版社和其他出資方一起決定。
所以東宝也在往上游補。2024 年 6 月收購動畫製作公司サイエンスSARU，另外出資了做新海誠作品的 CoMix Wave Films、動畫公司オレンジ等。目標是到 2032 年，每年播出的動畫量從 14 季（以 3 個月為一季計）增加到 30 季。
## 海外：直接買下發行商
東宝的海外據點圖，紐約的 GKIDS 是 2024 年買下的北美發行商。圖片來源：東宝 中期経営計画2028 p15（2025-04-14），2026-11-12 擷取。
東宝 2026 年 2 月期的海外營收比重只有 10.1%，目標是 2032 年拉到 30%。它的做法不是賣更多授權給外國公司，而是自己把通路買下來：
- 2024 年 10 月，透過美國子公司以 192 億円收購北美動畫發行商 GKIDS，價格包含依業績追加的款項。
- 2025 年收購英國發行商 Anime Limited，並在倫敦成立歐洲總部。
- 2024 年 11 月起，新加坡的亞洲總部開始營運，負責哥吉拉與動畫的授權和商品。
效果第一次完整驗收，就是 2026 年 11 月的《ゴジラ-0.0》。這部片日本 11 月 3 日上映，北美 11 月 6 日由 GKIDS 發行，歐洲、亞洲、拉丁美洲同一週上映。據日本媒體報導，首日票房 9.1 億円，是日本實寫電影首日紀錄；北美首週末 3,161 萬美元，約前作《ゴジラ-1.0》的 2.8 倍。
社長在法說會上說，前作在北美是「接近新手好運」，這次「是去贏的」。
## 東宝的護城河在哪
跟其他日本娛樂公司比，東宝的強項不在擁有多少 IP，而在通路：
- 萬代南夢宮靠鋼彈等自有 IP，在玩具、扭蛋、遊戲、遊戲中心每一段各收一次錢。
- 東映的動畫價值，大多來自子公司東映動畫自己製作的《航海王》《七龍珠》。
- 角川從輕小說和漫畫原作起家，再往動畫、遊戲延伸。
- 東宝則握有日本最大的發行網與影城網，別家的原作要改編動畫時，也常找它出資兼當窓口，因為它能一路做到戲院、宣傳、串流和商品。
再加上一棟棟不會跑掉的出租大樓，東宝可以承受電影的大起大落。
弱點也很對稱：除了哥吉拉，它很少真正擁有 IP 本體。這也是它現在要買製作公司、組原創團隊、把哥吉拉當成全球 IP 經營的原因。
## 接下來要看什麼
東宝的中期計畫目標是 2028 年 2 月期營業利益 700 億円以上、2032 年達到 750 到 1,000 億円。2026 年 2 月期已經做到 678 億円，看起來很近，但有幾個變數：
- 電影大年之後：2026 年 2 月期是票房歷史高點，公司預估下一年東宝發行票房會回到 900 到 1,000 億円；2026 年上半年營業利益已比去年同期少 25%。
- 動畫熱潮：串流授權還在成長，但周邊、光碟高度依賴大作檔期。
- 收購的成本：GKIDS 帶來約 128 億円商譽，分 20 年攤提；海外子公司若達不到預期，會直接壓到動畫部門的獲利。
- 哥吉拉的下一步：《ゴジラ-0.0》開局很強，但哥吉拉要真正變成「天天賺錢」的 IP，要看片子下檔之後，商品、商店和遊戲能不能接住這批新粉絲。
這篇只整理東宝怎麼經營 IP，不是投資建議。所有數字都來自東宝官網公開的 財務資料、法說簡報、決算短信、2026 年上半年決算、法說會問答 與 統合報告書。
## 常見問題
### 哥吉拉替東宝賺多少錢？
東宝在 2026 年 2 月期法說簡報揭露，哥吉拉相關收入約 65 億円，日本約 42 億、海外約 22 億，主要是周邊商品，約占全公司營收 3,606 億円的 1.8%。這個數字不含哥吉拉電影在日本的票房，也不含新片在海外的發行收入。
### 東宝主要靠什麼賺錢？
2026 年 2 月期的部門營業利益，電影占 48%（其中影城 22%）、不動產 25%、IP・動畫 22%、演劇 5%。電影獲利隨大片起伏，不動產則年年穩定，疫情那年也賺了 171 億円。
### 咒術迴戰、我的英雄學院是東宝的 IP 嗎？
不是。原作屬於出版社，東宝是製作委員會的出資者，很多作品由東宝當窓口，代管串流、商品等授權並收手續費與分潤。東宝唯一 100% 自有的全球級 IP 是哥吉拉。
### 什麼是ゴジラ部？
東宝內部專管哥吉拉 IP 的部門，由原本的ゴジラルーム擴編而成，底下有企劃、行銷、授權、商品四個室，負責商品、商店、活動、遊戲與海外授權。日本媒體報導，東宝 2014 年 10 月先成立了內部的ゴジラ戦略会議。
### 好萊塢版哥吉拉，東宝有設計審核權嗎？
查不到一手資料。東宝與傳奇影業的授權合約從未公開，東宝財報與簡報也沒有寫；網路上關於設計審核、同年不能上映自家哥吉拉片的說法，都只能當傳聞。
### 東宝為什麼收購 GKIDS？
東宝 2024 年 10 月透過美國子公司以 192 億円收購北美動畫發行商 GKIDS，目的是把日本動畫和電影更直接送到北美觀眾手上。2026 年 11 月的《ゴジラ-0.0》就由 GKIDS 在北美發行。
本文關鍵字：東宝、TOHO、哥吉拉、ゴジラ部、IP 經營、製作委員會、TOHO animation、GKIDS